【09月03日美股早咖啡】博通财报超预期股价反跌，AI芯片竞争白热化

小李： 欢迎收听美股早咖啡！大家好，我是你们的老朋友小李。

小王： 大家好，我是小王！今天我们的节目内容可是相当丰富，从芯片巨头到能源大事，再到体育界的重磅罚单，保证让大家听得过瘾！

小李： 没错！首先我们得聊聊芯片界的大事。博通Broadcom在最新财报发布后，股价一度下跌了大约百分之3.5。这可有点出人意料，因为他们实际上是超出了盈利和营收预期啊！

小王： 是啊，小李！这就像考试考得不错，结果排名反而下滑了，是不是有点玄乎？专家们指出，主要原因可能出在营收指引上，第四季度的营收指引略低于华尔街的期望，还有第四季度的运营利润率也稍显不足。

小李： 更让投资者不安的是，大家最关心的2027财年AI业务预测，这次财报里竟然没什么新消息！大家都还停留在管理层之前给出的“超过1000亿美元”的预测，而市场期待的可是至少1150亿美元呢！

小王： 这背后最大的推手就是竞争加剧。谷歌正在引入更便宜的第二来源定制芯片，联发科、美满电子和AMD都开始瓜分博通的市场份额。即便有不同层级，竞争的白热化已经很明显了！

小李： 不过，也有好消息。博通管理层表示，下一季度AI芯片营收将跃升至217亿美元，首席执行官许立信更是直言需求“非常强劲”。这表明市场对AI的需求依然旺盛，博通的实力还在。

小王： 摩根士丹利就相对乐观，他们预计博通仍将保持谷歌TPU业务的大约百分之80份额。但其他专家担忧，联发科正在抢占TPU业务的低端市场，美满电子的份额也还是个未知数，大家都等着博通在电话会议上给出更多细节。

小李： 自由现金流也是一个被街头关注的焦点，有点偏低。虽然仍然是正数，但市场期待更高。有专家认为，博通今年以来一直落后于整个芯片板块，这次下跌可能反而是个买入机会！

小王： 小李，你这话我赞同！这次财报我个人觉得并不差，毛利率达到百分之75，高于市场预期的百分之73.7，运营利润率也优于预期并同比上升。很多时候，市场情绪确实会过度反应。

小李： 最新消息是，博通首席执行官在电话会议中，将2026财年AI业务营收指引上调至580亿美元，比之前的560亿美元更高，这比去年同期增长了惊人的百分之186！他还表示公司有望在2028财年实现每股收益超过30美元的目标。这下，股价已经从早盘的下跌转为上涨，目前小幅上涨了大约百分之1！

小王： 哈，看吧，我就说好消息总会来的！这也再次证明，财报电话会议往往是获取关键信息的重要环节。不过，芯片领域神仙打架，英伟达今天股价就上涨了百分之3，相比之下，博通的温和表现让一些投资者觉得不那么“有趣”了。

小李： 确实。有专家提到，目前有60位分析师覆盖博通，其中55位给予“买入”评级，5位“持有”。这说明华尔街普遍看好，但市场实际表现却不尽如人意，股价和一年前几乎在同一水平。大家都在寻找更有价值的投资机会。

小王： 说到价值，就不得不提一下今天的另一个亮点——数据云巨头Snowflake。他们的股价今天真是势如破竹，飙升了大约百分之22！

小李： 这可太猛了！Snowflake这次的表现堪称完美，营收和利润都超出了预期。更重要的是，他们将全年产品营收指引上调到了61亿美元，高于此前预期的58亿美元，完全超出了市场预期！

小王： 这份强劲的指引再次证明，市场对Snowflake数据仓库服务的需求持续旺盛。随着AI使用量的增加，大型语言模型越来越依赖像Snowflake这样的云基础设施公司，这简直是AI热潮下的“卖水人”啊！

小李： 而且，他们的客户采纳度也在飞速增长。目前，已经有超过2000家客户开始使用其AI工具Coco，使该工具的用户总数超过9000家。首席执行官表示，他们的第一方AI产品正在被快速采用，这简直是给竞争对手敲响了警钟！

小王： 没错，这乐观的前景也打消了市场对微软和Databricks等竞争对手的担忧。不过，有专家提醒，尽管Snowflake表现出色，股价涨势惊人，但其估值也达到了非常高的水平，可能不适合现在追高。

小李： 从AI基建到数据服务，我们再来看看整个市场情绪。长短期收益率近期从高点回落，给股市带来了一线生机，主要股指也结束了三连跌的颓势。

小王： 是的，今天10年期国债收益率在百分之4.8左右徘徊，虽然早些时候一度触及2023年11月以来的最高水平，但尾盘有所回落，这足以让股市松口气了。

小李： 不过，原油价格今天继续上涨，WTI原油突破90美元，布伦特原油也超过95美元。这与利率、通胀之间复杂的关系，让市场充满不确定性。

小王： 幸运的是，纽约联储主席今天表示，他认为油价和关税可能正在见顶。这给了市场一些信心，也许我们能挺过这个“夏季低迷期”，迎来一个年底的反弹行情，毕竟经济基本面还是相当不错的。

小李： 有专家甚至预测，人工智能的发展机会比我们两周前想象的还要好百分之75！这意味着巨大的投资机会，尤其是在AI基础设施领域，这让人对未来充满期待。

小王： 说到投资机会，我们接着聊聊今天的一大热点：英伟达！有专家提出了一个大胆的建议：英伟达应该回购半万亿美元的自家股票，这几乎是其市值的百分之10啊！

小李： 哇，半万亿美元，这可不是个小数目！专家引用了苹果公司的例子，苹果自2012年以来回购了大约四分之三万亿美元的股票，并支付了至少四分之一万亿美元的股息，这对其股价起到了巨大的推动作用。

小王： 没错，通过回购股票可以减少流通股数量，对股价形成支撑。考虑到英伟达惊人的现金流，专家认为他们在未来两到三年内完全有能力负担这笔回购，即便目前英伟达已经有一个大约800亿美元的回购计划。

小李： 但也有专家质疑，目前英伟达是否有更好的现金用途？毕竟在这个阶段，生态系统投资和研发也同样重要。不过，考虑到英伟达今天的股价表现，再次创下新高，回购确实能为公司在市场波动时提供支持。

小王： 是的，即便英伟达的股价在过去几个月里一直在横盘整理，今天的上涨仍然说明了其强大的市场吸引力。如果英伟达宣布如此大规模的回购，市场绝对会为之疯狂，因为它传递出管理层对公司未来增长的强大信心。

小李： 接着，我们再把目光转向银行板块。今天银行股也出现了反弹，区域银行ETF上涨了百分之2甚至更多，给金融板块注入了活力！

小王： 然而，摩根大通、美国银行和花旗集团等一些大型银行的股价未能守住早盘涨势，收盘时明显低于日内高点，这显示出板块内部的分化。

小李： 有专家表示，她非常看好银行板块，尤其喜欢摩根大通和花旗银行。她认为，银行将从AI技术中获得效率提升，信贷质量良好，消费者支出依然强劲。

小王： 特别是在债务资本市场、股权资本市场和交易业务方面，银行在上个季度都交出了令人惊艳的成绩单。但也有专家指出，如果利率继续走高，油价上涨，地缘政治不确定性增加，或者AI交易出现闪失，这些大额交易可能会受到影响。

小李： 值得一提的是，富国银行今天表现亮眼，股价上涨了大约百分之2.5，有专家认为，它的图表走势目前呈现出突破态势，值得关注。

小王： 接下来，我们聊聊今天的国际新闻焦点——美国与委内瑞拉的石油协议。虽然协议达成，但油价依然上涨，这背后有什么玄机呢？

小李： 具体细节是，美国政府将与一家私营公司合作，在未来100年内开发委内瑞拉的17个油田，美国国防部将持有其中百分之35的股权。此外，雪佛龙公司也与委内瑞拉达成了一项单独的协议。

小王： 委内瑞拉在石油投资方面曾有糟糕的记录，例如2007年征收康菲石油和埃克森美孚的资产。但这次的协议，正是为了消除这种担忧，向外界传递“投资安全”的信号。

小李： 这无疑将大大加速委内瑞拉的石油生产。对美国而言，稳定委内瑞拉局势、增加该国收入、遏制过去20年大规模移民潮，都符合美国的国家利益。

小王： 美国战略石油储备此前一度跌破3亿桶的关键线。虽然要让委内瑞拉产量翻倍需要数年时间，但这笔交易至少能帮助美国减少对中东石油的依赖，增强能源安全。

小李： 专家指出，委内瑞拉曾经每天能生产300多万桶石油，拥有良好的“底子”，只要有足够的投资和减少腐败，恢复产能指日可待。同时，这也是一项国家安全交易，因为协议涉及的油田此前被俄罗斯和中国控制，此举也是为了削弱中俄在西半球的影响力。

小王： 更有趣的是，美国国防部竟然持有百分之35的股权！有专家解释说，这是因为五角大楼的二把手是私募股权背景，他们成立了战略资本办公室，带来大量资金，以私募股权的方式解决国家安全问题，包括关键矿产、半导体和石油等领域。

小李： 最后，我们来聊个轻松点的，但同样重磅的消息——NBA对洛杉矶快船队老板史蒂夫·鲍尔默开出了重磅罚单！

小王： 这简直是体育界的“核弹”！由于球队涉嫌规避工资帽向球星科怀·伦纳德支付费用，快船队将失去从2029年开始的五个首轮选秀权，球队被罚款3000万美元，伦纳德个人也需支付70万美元罚款。

小李： 更令人震惊的是，老板史蒂夫·鲍尔默本人将被禁赛一年，不能参与所有联赛和球队活动！快船队对此表示强烈反对，称联盟的调查存在偏见，并打算挑战这一决定。

小王： 专家分析，真正的痛点在于失去选秀权，这对于球队建设来说是巨大的打击。尽管快船队声称要通过仲裁等方式挑战，但NBA有明确的规则来防止这种幕后交易，以维护工资帽的公平性。

小李： 事实上，快船队在伦纳德之前，就曾因与球员德安德烈·乔丹的类似问题受到过处罚，这表明他们对规则是知情的。有专家认为，NBA此举是为了维护联盟的诚信，即使鲍尔默曾是帮助联盟摆脱前老板丑闻的救星。

小王： 在如今这个大量私募股权进入NBA的时代，球队估值是老板们最关心的。罚款对他们来说可能不是大问题，但失去选秀权这种影响长期价值的行为，对其他老板来说，可能是一个警示，让他们不敢轻易越界。

小李： 好的，我们今天的财经播客就到这里。再次感谢大家收听美股早咖啡！

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小李： 投资有风险，入市需谨慎。请勿将任何观点视为投资建议。感谢您的陪伴，我们下期再见！