【09月02日美股早咖啡】债券收益率创多年新高，苹果新CEO逆势大涨

小李： 欢迎收听美股早咖啡！小王，今天一开场就感觉整个市场肾上腺素飙升啊！全球债券市场大跳水，收益率集体冲上云霄，这架势简直是惊心动魄！

小王： 小李你说得太对了！这哪里是咖啡，简直是加了辣椒面的浓缩咖啡！债券收益率创下自2008年以来的新高，这股势头会不会把全球股市的上涨势头给踩刹车呢？我们今天就来好好聊聊这个！

小李： 没错！而且苹果公司今天也有大新闻，新任首席执行官走马上任，投资者们反应热烈，股价逆势上涨了百分之3！在股市整体下跌的日子里，这表现简直是亮眼！

小王： 是啊，新官上任三把火，这位新的首席执行官John Ternus上任，他最优先考虑的会是什么呢？我们也会请顶级专家来分析！此外，戴尔最新的财报数据，还有伊朗新一轮空袭引发的油价飙升，以及我们的图表大师带来的最新看涨看跌股票清单，精彩内容不容错过！

小李： 好，我们先从全球债券市场说起吧。这个月开局，很多投资者都觉得，哎呀，这不就是夏天故事的翻版吗？债券收益率继续高歌猛进，不光是美国，全球各地都在涨！

小王： 是的，美国十年期国债收益率攀升到去年一月以来未见的水平。更夸张的是日本，他们的十年期国债收益率竟然达到自1996年八月以来的最高点！短期两年期国债收益率也创下31年新高！

小李： 欧洲市场也未能幸免。欧元区十年期国债收益率达到了2008年六月以来的最高水平，而德国十年期国债收益率也飙升至2011年的高点。这简直是全球性的债市抛售潮啊！

小王： 股市的反应也正如我们预期，跟债券的抛售直接挂钩。纳斯达克指数下跌了百分之1，道琼斯和标普指数也都下跌了大概百分之3到百分之4。那么这种缓慢下跌的趋势会持续下去吗？

小李： 有专家认为，如果债券市场继续这样恶化下去，答案是肯定的！市场最终对全球收益率上涨的故事做出了反应。你刚才提到日本，我们已经说了好几个月了，债券市场恶化，收益率走高。

小王： 对，而且日元也在不断走弱，现在已经回到了160以上。要知道，两三周前，日本财务省和央行还曾协同干预市场呢，但显然效果不彰。所以全球都有问题，虽然美国可能没那么严重，但十年期国债收益率达到4.80%也不是小数目了。

小李： 确实，我们之前也讨论过4.80%这个水平。回顾一下，一年前、两年前、三年前，标普500指数分别在6000点、5000点、4000点左右，而现在是7600点或7700点。现在股权风险溢价已经非常非常薄弱了，只有20个基点！

小王： 没错，如果收益率还会大幅走高，而所有这些干预措施并没有真正注入信心，那么标普500指数很容易就会下跌一些，毕竟它也只比历史高点低了百分之1.5左右。再考虑到战争、油价、中期选举，确实没什么值得过度乐观的。

小李： 虽然有些企业财报表现出色，但面对这么多不利因素，它们能否继续保持这样的增长，以及一旦人工智能需求放缓，减速会是怎样？所以，现在似乎不是买入股票的最佳时机。

小王： 确实是这样。有专家还提到，这与人工智能基础设施建设的动态息息相关，我们看到债券发行面临压力。在全球范围内，长期投资级债券与主权债券之间存在激烈的竞争，这不是局部现象，而是全球性趋势。

小李： 而且，全球政府在赤字支出方面，更侧重于战略定位、国防、能源等需要投入大量资金的领域。因此，资本支出动态不会改变。预计明年人工智能资本支出将达到一万三千亿美元！通胀故事也将持续复杂化。

小王： 油价与收益率之间的相关性我们都清楚。这确实构成了一个情境，股市为什么不能稍作停歇呢？对了小李，你知道今天是什么日子吗？

小李： 小王，你又想卖什么关子？今天是九月第一天啊，难道你又收到罚单了？

小王： 哈哈，你真是料事如神！我把车停在街上，以为没问题，结果回来就发现罚单了。才意识到我的车检八月底就过期了！所以说，错过了截止日期，总会有后果啊！

小李： 哈哈，这下全世界都知道你的车检过期了！说回到债券市场，有专家认为，尽管美国财政部市场是股市的三倍大，但从个人投资组合的角度看，我们一直处于一个异常窄的区间里，中位交易区间只有百分之5。

小王： 这种窄幅震荡在二战后时期只出现过六七次。虽然我们经历了一次突破，但现在又回到了五月中旬的水平，市场缺乏明确的特征。尽管内部有巨大的复苏和反转，但整体股指表现平淡，没什么方向。

小李： 关于利率，重点在于变化率。有专家指出，如果十年期收益率在几天内迅速达到5.05%，那对股市会是真正的冲击。但如果只是到十一月才缓慢达到5.05%，可能大家就不会那么在意了。

小王： 没错，毕竟三年前的十月底，十年期收益率也略高于百分之5，而自那以后标普500指数几乎翻了一番。所以关键还是速度和预期。说到债券市场，八月假期期间交易量清淡，这会影响债券市场吗？

小李： 有专家认为，股市的疲软与收益率关系不大，更多的是与油价上涨百分之5有关。这表明不是市场流动性不足或参与者稀少导致的问题，而是原油市场本身发生了重大变化。

小王： 好的，我们现在深入探讨一下债券市场的这些波动。我们请到了一位资深美国利率策略师Megan Swyber。嘉宾，欢迎您来到节目！您对目前的收益率怎么看？全球都在上涨，美国虽然表现相对较好，但债券市场的抛售非常普遍。

嘉宾： 大家好！这确实是一个全球性的广泛现象。美国利率的很大一部分原因，是美联储政策的不确定性。我们刚才提到了油价，理论上美联储不应该太担心油价，因为它主要影响整体通胀，而不是核心通胀，而核心通胀才是他们关注的百分之2目标。

嘉宾： 但美联储在过去五年里一直未能达到这个目标。上次七月的发布会后，美联储传递的信息有些模棱两可，这种不确定性一直在对整个收益率曲线造成压力。我们还有庞大的赤字，财政部也正在采取措施解决这个问题。此外，大量超大规模发行的高等级公司债也在市场上与国债竞争。

小李： 您认为美联储在七月之后的信息有些模糊，但在杰克逊霍尔会议上，他们似乎表态非常明确。那么，本周五即将公布的就业报告，是否会对美联储和债券市场产生影响呢？

嘉宾： 美联储主席确实在杰克逊霍尔会议上澄清了立场，将市场重新聚焦于政策利率作为主要工具，并强调百分之2的核心PCE通胀是其主要衡量标准。他明确表示，如果达不到这个数字，他们将不得不加息，这对市场来说都是好消息。

嘉宾： 有趣的是，三十年期国债收益率在这次讲话后反而有所反弹，因为它在一定程度上恢复了政策确定性。至于周五的就业报告，除非就业数据非常非常疲软，否则对九月加息的预期不会有太大影响。我们预计会加息，下周末将公布的通胀数据将为这次加息铺平道路。

小王： 昨天我们听说财政部和美联储步调一致，但我对此并不完全信服。日元汇率又回到160以上，这些因素会发挥作用吗？

嘉宾： 我认为有几点需要注意。过去几周，美联储和财政部都采取措施稳定收益率曲线的后端。财政部几周前宣布将长期回购规模翻倍，减少了市场在后端需要吸收的供应量，也减少了与人工智能超大规模发行公司债的竞争，因为很多投资者更倾向于后者。

嘉宾： 这是支持美国长期利率曲线的一个良好举措。此外，美联储传递了更可信的信息，将市场重新锚定在百分之2的通胀目标上，这些都是积极的信号，也预示着两者之间可能存在更多协调一致的信息。

小李： 那么客户的看法呢？我们谈论基本面再多，但投资级客户、主权债券等利率导向的投资者，他们是否正在采取保护措施，以应对债券市场显著走高？

嘉宾： 是的，我们倾向于曲线陡峭化策略，更偏好曲线中段的久期而非长端。现在后端需求不足，历史上定义受益养老金需要特定数量的长期久期，但现在的养老金结构已经不同了，这减少了长期国债的需求。财政部也意识到了这一点，很可能会将更多发行量转移到曲线中段。

嘉宾： 但有趣的是，尽管财政部和美联储采取了这些行动，我们并没有看到后端出现大量的追涨。相反，资产管理公司仍然对后端非常谨慎，他们更倾向于从信贷中获得整体收益率，而不是购买国债。

小王： 听明白了，曲线中段是目前行动的关键！非常感谢嘉宾的精彩分析！接下来我们把目光转向原油市场，今天原油价格飙升至七月以来的最高水平，此前美国对伊朗目标发起了新一轮袭击。

小李： 是的，西德克萨斯轻质原油（WTI）价格飙升超过百分之5，收盘价站上每桶90美元，布伦特原油也逼近95美元。我们的记者带来了美国和伊朗局势的最新进展。

小王： 没错，我们看到美国和伊朗之间现在是针锋相对的袭击。伊朗表示，这是对美国今天早些时候空袭的报复。现在有报道称，在战略重镇——约旦城市亚喀巴上空，发现了爆炸。

小李： 亚喀巴位于红海顶端的亚喀巴湾尖端，战略位置十分重要。因为它可能是绕过霍尔木兹海峡，作为中东石油运输的另一条路线，也可能是美军活动的重要地点。所以局势非常紧张，原油市场闻风而动。

小王： 对于能源板块，有专家认为，我们总说油价上涨是暂时的，远低于战争开始时的水平。但现在WTI原油90美元，布伦特原油94、95美元，这对消费者来说影响巨大，他们已经不堪重负。

小李： 是的，通胀的累积效应不容忽视。食品价格、汽油价格、柴油价格都在上涨，这让消费者感到巨大压力。即使通胀率是百分之3.1或百分之3.3，对于那些受影响最深的消费者来说，也是非常艰难的。

小王： 所以，有专家表示，此时美联储加息会让人感到震惊。应该把焦点放在消费者身上，关注通胀的累积效应。对了，Valero和XLE ETF都创下了盘中新高，Marathon Petroleum也达到了历史新高，石油板块涨势如虹啊！

小李： 没错，这是能源板块回升至高点。我们知道能源此前上涨势头迅猛，之后又回落了百分之15到百分之18，现在已经收复了失地，并略超四月份的高点。但是，一些股票涨幅过大，比如Phillips、Valero和Marathon这三家炼油公司。

小王： 这三家公司在板块中的权重高达百分之15，它们的股价都比华尔街卖方目标价高出百分之10甚至更多。从技术面看，它们远高于150日移动平均线，已经处于超买状态。但整体能源板块仍然有上涨空间，不受这三只股票的影响。

小李： 有专家指出，这些股票确实超涨了，不建议追高。但值得注意的是，能源安全现在是全球各国关注的首要问题，这使得能源市场发生了结构性变化。所以，不应只关注原油价格，更应关注那些处于历史最佳位置的能源公司股票。

小王： 比如SLB（原名Schlumberger），这是一家科技公司，处于领先地位，帮助主权国家和石油公司寻找更多石油。它不只是一个油田服务商，更是利用科技在工作。它的技术使其估值看起来便宜。

小李： 如果回顾十年前，该公司盈利能力非常强劲，那也是替代燃料在二叠纪盆地蓬勃发展的时期。现在他们正在回归，而且股价并未体现这一点。因此，这不仅仅是一次交易，更是一项长期投资。

小王： 是的，XLE也创下盘中新高，能源板块真是动作不断！接下来，我们聊聊科技巨头的财报。戴尔和Palo Alto Networks的股价在财报公布后都有所异动，我们来深度解析一下这些数字和电话会议透露的信息。

小李： 首先是戴尔！股价大涨，因为它不仅营收和利润都大幅超出预期，还报告称其人工智能服务器的收入在整个财年将翻三倍！这简直是爆炸性增长！

小王： 核心信息是，人工智能的繁荣正在蔓延到数据中心的其它领域。首席运营官表示，传统服务器收入飙升了百分之122，部分原因是公司在人工智能和生成式工作负载方面需要更多的CPU计算能力与GPU配合。存储业务增长也显著加速，戴尔还在网络领域看到了与人工智能相关的需求。

小李： 这种组合对盈利能力很重要。因为这些传统的企业产品利润率更高，而非大规模人工智能服务器部署带来的增长。专家还提到，企业将部分人工智能工作负载带回本地，这样可以在代币经济学上更具成本效益，客户也能更好地控制敏感数据。

小王： 戴尔大幅上调了全年预期，现在预计人工智能服务器收入将翻三倍，远高于六个月前预计的翻一番。全年营收目标也上调至1920亿美元！唯一的弱点是PC业务，略低于预期，但整体需求依然强劲，戴尔以创纪录的950亿美元积压订单结束本季度！

小李： 有专家评论说，这种表现简直是惊人的，我们已经习惯了人工智能相关公司财报的这种爆炸性增长。最重要的是毛利率状况，戴尔的毛利率从百分之18提高到百分之21，这是多年来的最好水平！

小王： 尽管如此，该专家也表示不会追涨，因为股价已经消化了大部分利好，此前许多半导体和存储芯片公司也经历过类似的暴涨后回落。戴尔目前市盈率接近市场平均水平，与慧与（HPE）的13倍前瞻市盈率相比，戴尔的23-24倍确实显得高一些。

小李： 但是，戴尔的这份财报，尤其是数据中心业务收入翻三倍的预测，肯定会让分析师上调评级，预计其前瞻市盈率将降到20倍以内。再来看看Palo Alto Networks，它的业绩也超出了分析师预期。

小王： 它的新一代安全年经常性收入同比增长了百分之63，并且给出了好于预期的本季度和2027财年展望。不过，Palo Alto Networks估值很高，这可能是其股价没有像戴尔那样大幅上涨的原因。

小李： 是的，虽然Palo Alto的数字很棒，但其估值巨大。通常情况下，除非它给出历史性的公告，否则财报后往往会因估值担忧而回调。但它无疑是网络安全领域最好的公司！

小王： 与许多其他高成长股相比，Palo Alto一直保持坚挺，甚至在一些人工智能和半导体股票下跌百分之40、50、60%的时候，它几乎没有动摇，股价基本处于历史高点。财报后的反应也说明它股价已经很高了。

小李： 没错，如果不是估值过高，它应该会飙升百分之30！目前Palo Alto小幅回调了百分之1.5，但今年以来仍然上涨了超过百分之90。今晚还有科技巨头的深度报道，CrowdStrike和Palo Alto的首席执行官，以及戴尔的首席财务官都将接受独家采访，不容错过！

小王： 我们继续关注今天的市场快报！诺华制药（Novartis）股价今天飙升百分之6，创下2023年以来最佳表现，因为其多发性硬化症药物在一项后期试验中表现优于赛诺菲的旧疗法，显著降低了复发率！

小李： 迪尔（Deere）股价也上涨了超过百分之3，达到历史新高！今年以来，这只股票已经累计上涨了百分之45！真是农机股的春天啊！Gitlab也在公布好于预期的业绩和指引后大涨，而MongoDB在业绩超预期后反而下跌了。

小王： 我们还有谷歌的最新消息！有报道称，谷歌的人工智能团队将发布一款新模型3.8 flash，它具有升级的编码能力。据华尔街日报援引员工的话说，这款模型在执行内部编码任务方面，甚至比Anthropic的Opus模型更受工程师青睐。

小李： 不过，这并不是Alphabet首席执行官Sundar Pachai在六月承诺的3.5 Pro，也不是我们一直期待的真正变革性的Gemini 4。这次发布正值DeepMind实验室人才流失和内部重组之际，所以发布时机也值得玩味。Alphabet股价在盘后交易中上涨了约百分之1。

小王： 有专家认为，这款模型专注于编码领域很有趣，因为Anthropic的Cloud Code和OpenAI的Codex在这方面一直领先。如果谷歌能在企业编码领域取得进展，可能会帮助其股价重拾升势。毕竟，谷歌在产品整合和消费者分发方面具有优势。

小李： 好，接下来聊聊苹果，新任首席执行官John Ternus时代正式开启！今天苹果股价在道琼斯指数中位列第二，上涨近百分之3，是过去一个多月以来的最佳表现。他接替蒂姆·库克上任，距离苹果年度发布会仅八天，预计会有新款iPhone和Apple Watch亮相。

小王： 作为苹果前硬件主管，John Ternus必须说服华尔街，苹果能跟上人工智能的进步步伐。我们请到了Deepwater Asset Management的执行合伙人，专家来谈谈他的看法。专家，Ternus上任第一天就发推了，您怎么看他上任第一天的表现和下周发布会的预期呢？

专家： 大家好。Ternus的第一天显然很顺利，市场下跌而苹果上涨了百分之几。我认为这部分源于他今早给员工的信。他提到了下周的新产品，但也表示，他对于下周之后的产品更感到兴奋。这当然是苹果投资者乐于听到的消息。

专家： 他继承的是一个非常有利的局面。如你所说，即将有新产品发布，比如折叠屏手机，它的重要性不在于折叠屏iPhone的百分比，而在于它如何全面推高价格。高端手机可以吸引人们购买更贵的机型。此外，新版Siri人工智能的测试进展顺利，这也增强了苹果在AI方面的实力。

专家： 但我认为他上任第一天的核心任务，是员工留任。当他谈到这些令人兴奋的新产品时，一切都是为了留住和吸引最优秀的人才。OpenAI昨晚曾表示，过去一年他们从Apple Park挖走了400名苹果员工，这大约是苹果员工总数的百分之3。所以，确保苹果仍然是一个吸引顶尖人才的好地方，是他的首要挑战。

小李： 您有点担心人才流失的问题。也有人认为，这是在清理门户，让John Ternus可以引入自己的人。关于定价问题，尤其是内存芯片和设备的价格，Ternus将如何解决iPhone及其他设备的平价问题呢？

专家： 平价问题主要取决于美国有多少iPhone是通过订阅模式购买的。根据我们的数据，超过四分之三的iPhone用户是按月支付的。如果下周iPhone价格上涨百分之15，对普通用户来说，每月大概只增加3到5美元。

专家： 所以现实是，如果你让一个普通人再多付几百美元买手机，他们不会高兴。但如果说是每月增加一点点费用，那就更容易接受了。苹果在过去十年里，升级率超过百分之90，客户并没有因此而犹豫。所以，我相信苹果在未来将继续超出预期。

小王： 专家，服务收入现在占苹果总收入的百分之27左右。人工智能能把这个数字从百分之27提升到百分之32吗？那又意味着什么样的估值呢？

专家： 苹果的服务业务目前正在经历一些变化，比如如何交付产品，以及开放给开发者更多的方向。但如果撇开这些变化，单纯考虑人工智能的潜在影响，答案是显著的！这将是明年WWDC大会的亮点。

专家： 如果快进九个月，届时开发者将围绕在苹果平台构建人工智能驱动的应用程序。如果这真的发生，这些应用程序的平均销售价格（ASPs）将会上涨，而App Store收入占服务总收入的三分之一以上。所以，我认为目前服务收入占总收入的百分之25，五年后可能会接近百分之30，这将是人工智能带来的推动力。

小李： 专家，非常感谢您的精彩分析！看来John Ternus上任第一天就表现不俗，苹果也展现出了防御性股票的特质。在当前市场波动剧烈的情况下，这种平稳上涨的趋势反而是一种积极信号。

小王： 是的，苹果这种特性有点像债券，就是那种稳健、防御的特质，尤其在当前这种高波动性的市场环境中，这非常宝贵。好，接下来，我们的图表大师将揭示一些工业股的“牛转熊”逆转信号，他认为现在是卖出的时机！

小李： 图表大师，我们要讨论多少只股票？您想重点强调哪些？在图表之前，我想说，这在市场中很常见，许多此前表现非常强劲的股票已经开始回落，我称之为牛转熊逆转。这不仅仅局限于工业股，但在工业股中，有一些关键的股票正在经历非常不好的转变。

专家： 是的，我们有三只股票，它们的状况非常相似。通用电气（GEV）自六月底的高点以来下跌了百分之27，这是一个相当大的跌幅。最重要的是，它跌破了150日移动平均线。第二只是卡特彼勒（Caterpillar），下跌了百分之25，也跌破了上升趋势线。

专家： 第三只是康明斯发动机（CMI），情况也类似，跌幅惊人地相似。这些股票此前都非常强势，实现了翻倍甚至三倍的增长，但现在都从峰值下跌了百分之25以上。它们的日相对强度非常差，当然也跑输了整个板块，而板块本身也开始跑输大盘，这不是一个好兆头。

小王： 图表大师，谢谢您的分析！专家，您对这几只股票有什么看法？卡特彼勒对我来说是最有趣的，很多人都喜欢它，我仍然觉得它估值合理，但过去一个半月它的表现确实不佳，甚至比一些内存芯片股还差。

专家： 卡特彼勒的估值有支撑，但可能要跌到725美元左右，回到今年二月初的水平。所以还有下跌空间。图表大师的牛转熊逆转通常都非常准确。卡特彼勒有趣的论点在于，它具有降低周期性，就像内存芯片股一样，但现在我们正处于一个可能是有史以来最大的周期性时刻。

小王： 是的，我们之前也讨论过迪尔。这些都是很关键的股票，卡特彼勒的图表对整个大盘来说都至关重要！接下来，我们将关注学生公寓的市场报告，看看校外大学生公寓缓慢复苏的情况，以及业内巨头在这一领域的投资策略。

小李： 欢迎回来！又到了开学季，全国各地的大学生都回到了校园。对一些人来说，住校或住在校园附近是一种大学生活必经的体验，但对于这个领域的投资者来说，基本面正在悄然发生变化。

小王： 是的，在经历了疫情后的几年动荡之后，学生公寓市场正在缓慢改善。根据Yardi的数据，七月份的预租率达到百分之89.1，高于去年同期的百分之88.1。但在不同市场之间存在显著差异。

小李： 最大的学校市场，通常是那些属于四大体育联盟的学校，正在吸引外部投资者的兴趣，估值也更高。我们采访了Harrison Street资产管理公司的Mike Gordon，该公司自2005年以来已在该领域投资超过240亿美元。

小王： 他表示，他对学生公寓的信念非常高，但并非对每个学生公寓市场都如此。有些学校的招生人数增长非常出色，但由于进入门槛高，几乎没有新建公寓；而另一些学校的招生人数增长平平，却有数千张床位涌入市场。招生申请、选择性、研究经费和学生成果正日益集中在许多顶尖院校。

小李： 那么他看好哪些市场呢？他提到了弗吉尼亚理工大学、奥本大学、宾夕法尼亚州立大学、弗吉尼亚大学和北卡罗来纳大学教堂山分校，这些市场的入住率高，新建公寓建设也落后于招生增长。专家，您怎么看这个领域？

专家： 这太有意思了。我认为这也是一种人口迁移的故事，你可以在大学领域看到这一点。人们正从东北地区的文理大学迁移到南部、东南部和中西部。这最终会影响到房地产市场。利率是一个问题，而且利率问题不会消失。

专家： 我们面临着负担能力问题和对利率的敏感性。现在，人们从未如此受限于抵押贷款。所以，对于房地产交易，你可能会关注周边行业，比如暖通空调（HVAC）制造商、电梯制造商等。这些都很有趣。

小王： 专家，您谈到利率，但对于现有的大学公寓来说，我觉得这应该会表现非常好。这些大的大学周边区域，人们趋之若鹜，所以他们有很大的定价权。目前全国有16所大学的学费超过十万美元，这个数字还会继续增长。

小李： 这反映了顶尖大学的吸引力，以及它们提供的那种住房。这都与学校的体育成绩等几个因素有关。说到更广泛的市场，家居装饰巨头家得宝（Home Depot）上次创下历史新高是在2024年春季，但除了最近几个月的回升，其股价表现一直不佳。

小王： 是的，无论是劳氏（Lowe’s）还是家得宝，以及整个消费者板块，都面临很多问题。特斯拉和许多连锁酒店也是如此。这都说明了该行业面临的挑战。好了，对话就到这里，接下来是我们的最终交易环节！

小李： 好的！又到了最终交易时间！图表大师，您先来！

专家： 我们卖出半导体股！它们在大跌之后曾有机会反弹，上涨了百分之20，但现在又再次屈服。卖出SMH！

小王： 有专家认为，医疗保健板块（XLV）正在突破，医疗技术领域也表现不错。但大盘股制药公司看起来非常具有防御性，资金正在流入。所以可以关注医疗保健板块。

小李： 戴尔的利润很棒，但我不会追涨这只股票。它已经回吐了大部分涨幅。所以，不要追涨！

小王： 今天真是收获满满的一期节目！感谢各位的收听！别忘了订阅我们的播客，获取更多专业的财经分析和市场洞察！

小李： 是的，所有在节目中发表的观点，仅代表参与者的个人意见，不代表节目或其关联公司的意见。您不应将任何意见视为特定投资诱因或策略建议，而仅视为一种观点表达。这些观点基于参与者认为可靠的信息，但节目或其关联公司不保证其完整性或准确性。投资有风险，请独立判断。下期节目再见！