【08月26日美股早咖啡】油价暴跌！霍尔木兹海峡协议搅动市场

小李： 欢迎收听美股早咖啡！大家好，我是你们的老朋友小李，今天我们可要好好聊聊，市场简直是风云变幻，精彩纷呈啊！

小王： 没错，小李！我是小王，今天新闻真是一波接一波！你看，石油价格突然大跌，黄金又再次闪耀，英伟达在财报前止住了连跌，还有医疗保健股创下新高，这简直是财富密码的海洋啊！

小李： 哈哈，说得好！我们先从油市的大新闻说起。今天下午，中东地区的最新事态发展，直接把油价给“吓”得掉头向下！WTI原油收盘下跌了百分之3，布伦特原油更是跌了百分之4！

小王： 更夸张的是阿布扎比的Murban原油合约，这个全球第三大合约，今天一天跌了超过百分之8！这跌幅，可不是闹着玩的，市场一片哗然！

小李： 究竟是发生了什么大事呢？原来啊，是伊朗和阿曼宣布，他们已经达成了一项“初步协议”，准备有效地“重新开放”霍尔木兹海峡！

小王： 是的，两位部长发布了一份英文声明，提到将讨论一个分阶段的框架，这可能为前进提供实用可行的基础。其中包括建立一个临时的联合走廊、信息交流、交通管理，以及提供相关的海上和安全服务。

小李： 听起来确实像个大新闻！不过，虽然原油价格回到了两周来的低点，但大家别忘了，自冲突爆发以来，原油价格整体还是上涨了大约百分之20！所以这事儿，咱们还得观望观望。

小王： 没错，有专家就说了，这感觉就像“似曾相识”。我们不是每天，但也差不多，都会看到类似的市场动态。关键是，这种消息对能源股意味着什么呢？

小李： 这就是重点了！市场似乎已经搞清楚了，油价短期波动归波动，但能源股的表现并不完全依赖于原油价格的涨跌。你看，OIH近期虽然有所回调，XLE上周还创了历史新高呢！

小王： 是的，很多专家都认为，能源公司有结构性优势，估值合理甚至吸引人。他们在当前环境下知道如何做得很好，资产负债表是有史以来最好的，生产率也是最高的。

小李： 所以，即使油价短期波动，长期持有能源股仍然是明智之举。尤其是那些中小型炼油商，比如Valero、Marathon Petroleum、Phillips 66，还有PBF Energy，今年都表现抢眼！

小王： 炼油商的利润空间太惊人了！裂解价差（Crack Spread）尽管最近有所回落，但之前可是创下了历史新高。有些公司的利润率同比飙升了百分之700！这虽然不可持续，但短期内真是赚翻了！

小李： 说到这里，柴油市场也很重要。柴油价格，对经济的方方面面都有影响，可能在接下来的CPI、PPI通胀数据中体现出来。别忘了，消费者信心现在可不太乐观。

小王： 是的，有专家就质疑说，伊朗和阿曼的声明，市场可能会通过电脑自动卖出，但基本面可能并没有真正改变。尤其在通胀高企，各国央行都在紧缩的时候，这种地缘政治的暂时平静，会不会是“烟雾弹”呢？

小李： 我觉得有道理。不过，Tim Seymour还提到了MLPs（有限合伙企业），比如ETP。这些公司提供高收益，是受电力需求驱动的公用事业公司。它们在天然气液体业务上表现强劲，而且拥有大量的资本支出增长，达到了50亿美元。

小王： 没错，MLPs现在被视为寻找收益的好去处。它们类似于收费站，收费的利润很高。在过去，MLPs曾让人损失惨重，但现在，能源基础设施成为了关键，它们正在受益，很多人甚至因为数据中心也在购买它们。

小李： 除了美国本土，欧洲的综合性石油公司也值得关注，比如法国的道达尔（Total）和英荷皇家壳牌（Shell）。它们在这里交易，估值更低，股息更高，而且能够提供更好的多元化风险敞口。

小王： 专家认为，这些公司即使在油价很低的时候也能实现收支平衡，以支付高额股息。它们目前被低估了，而且能源股也受益于科技股的波动，成为资金的避风港。

小李： 说完了石油，咱们来聊聊金子吧！最近黄金可是重新找回了光泽！八月份黄金上涨了百分之15，有望创下1982年以来的最佳月度表现！

小王： 更令人兴奋的是，黄金矿业ETF（GDX）涨幅超过百分之40，这可是有史以来最好的一个月啊！这简直是让那些在低位坚守的投资者笑开了花！

小李： 那么，是什么推动了黄金的强劲上涨呢？我们的嘉宾专家Nikki Shields认为，这主要得益于各国央行对黄金的配置越来越多，以及全球范围内对货币和债券市场干预的担忧，也就是所谓的“贬值交易”回来了！

小王： 没错，专家提到，当政府试图干预市场时，黄金作为一种对冲工具，它的吸引力就大大增加了。不过，最近两周黄金上涨了百分之20，涨势确实有点快，专家预计可能会有所回调和盘整。

小李： 但她也强调，地缘政治风险、像杰克逊霍尔会议和美联储议息会议这些事件风险，都将为黄金提供潜在的催化剂。所以，现在人们是不是又开始把黄金当作避险资产了呢？

小王： 是的，有专家认为，AI科技的财富效应也间接推动了黄金需求，大家赚钱了总要找个地方安置财富吧！在一个“去美元化”的大环境下，黄金和石油资产自然成了首选。而且，科技股的波动性也让黄金的避险属性更突出。

小李： 专家还提到，实物黄金的需求非常强劲，一旦进入地下储存，就不会轻易流出市场。而央行购金也是一个持续的趋势，中国人民银行就在6月份购买了大量黄金，韩国央行更是13年来首次购金！

小王： 没错！现在黄金作为全球储备资产的比例已经超过了美国国债，达到了百分之27，而美债是百分之22。这说明了什么？说明各国对美元的信心正在动摇，而对黄金的信心在增强！

小李： 所以说，黄金的底部支撑非常坚实。至于矿业股，专家虽然不直接覆盖，但她认为大家倾向于那些安全、低风险、高质量的资产，这也能解释为什么一些优质的黄金矿商股近期表现出色。

小王： 我们再把目光转向科技巨头——英伟达。在明晚财报发布前，英伟达终于打破了七连跌的颓势，止跌反弹！投资者们对它的营收预期是同比增长近一倍，太惊人了！

小李： 是的，除了营收，大家还密切关注英伟达能否降低对那些超大规模客户，比如亚马逊、谷歌等巨头的依赖，实现未来增长的多元化。这可是个大挑战！

小王： 期权市场显示，英伟达的股价在本周末前可能会有大约百分之5.9的波动，未来四周内波动幅度可能达到百分之9到百分之10。而且，看涨期权交易量是看跌期权的三倍，机构投资者似乎也在押注上涨！

小李： 有趣的是，尽管英伟达过去四个财报季后股价平均下跌了百分之6，但这次市场似乎对它有更高的期待。有专家直言，这可能是自上次财报以来，英伟达最重要的一个财报季！

小王： 小李，你这是在玩梗吧！哈哈，不过话说回来，分析师们现在很难给英伟达估值，因为它简直成了科技行业的“中央银行”！我们都知道它的毛利率在百分之75左右，营收能突破千亿美元，但这样的估值到底该怎么看？

小李： 这真是个灵魂拷问！虽然英伟达近期表现有所落后，但它对整个市场的带动作用仍然无人能及。不过也有人说，市场在某些时候也能“没有英伟达”而继续前行。

小王： 有专家还爆料说，瑞银给出的英伟达2018年的每股收益预期是20美元（这里应是当下或明年预期），这意味着它目前的市盈率大约是14倍。这要是真的，那真是太便宜了！

小李： 确实如此，华尔街日报甚至有文章说，英伟达现在就是AI的“银行”！它的现金流确实惊人，但客户集中度高，竞争对手也开始涌现，所以风险与机遇并存！

小王： 对了，你知道吗？据说英伟达有百分之50的员工身家超过2500万美元！这简直是造富机器啊！

小李： 太厉害了！不过，今天也有几只医疗保健股逆势而上，创下了新高！比如默沙东（Merck）上涨了百分之4，这可是在上周癌症疫苗利好消息之后，继续高歌猛进！

小王： 还有Vertex和安进（Amgen），这些公司都在悄无声息地创出历史新高。Amgen可是个巨头啊，Guy Dommie都觉得这很了不起！

小李： 没错，我们一直在关注这些医疗保健巨头。默沙东的癌症疫苗消息，有可能像当年礼来公司一样，在未来几年带来颠覆性影响。还有百时美施贵宝（Bristol Myers）也在突破，吉利德（Gilead）也表现不俗。

小王： 这些公司都在努力治疗各种疾病，做着非常有益的工作。只是因为现在AI太火了，大家都在关注科技股，所以这些默默赚钱的医疗股反而被低估了。

小李： 市场就是这么神奇！接下来，我们聊聊债券市场。亿万富翁投资者Stanley Druckenmiller最近公开发文，严厉批评了财政部长Scott Bessent干预债券市场的决定！

小王： 是的，他的文章标题是《让债券市场发声》，Druckenmiller警告说，人为地压制利率会增加市场风险！要知道，Bessent可是Druckenmiller的门生，两人都曾为索罗斯工作过，这师徒反目，令人侧目啊！

小李： 专家认为，美联储自2008年以来就一直在通过量化宽松等手段操纵收益率曲线。现在Bessent又试图“霸凌”长期收益率，但Druckenmiller表示，市场远比他强大，政府试图固定价格最终都会失败！

小王： Bessent曾试图将10年期国债收益率稳定在百分之4.75的水平，但市场很快就用实际行动表明了不服气。今天收益率的下跌，也是因为原油价格下跌所致，这才是市场应有的反应。

小李： 专家警告说，如果10年期国债收益率继续走高，突破百分之4.75、百分之4.80、百分之4.85，而Bessent仍旧加大干预力度，那么他的信誉就会受到严重损害。应该让市场自己定价，而不是政府强行干预。

小王： Druckenmiller的意思是，如果只看Bessent的干预行为，你会觉得我们正处于一场金融危机中，尽管他本人并不认为我们在危机中。但他的行为确实暴露了美国财政状况的严峻性。

小李： 是的，现在美国面临着高达40万亿美元的债务，赤字接近百分之7！庞大的债务规模和高昂的再融资成本，正在吞噬大量的预算。而且，他们还在努力阻止日元贬值，防止日本出售美债，这真是多线作战！

小王： 专家们都认为，应该让市场力量自由发挥。虽然我们可以在百分之5的10年期国债收益率下生存，但现在的问题是，我们从未有过如此庞大的债务规模需要应对。这确实是个大麻烦！

小李： 再来看看加拿大和美国的贸易摩擦。加拿大今天对价值200亿美元的美国商品实施了报复性关税！这可是针锋相对的举动啊！

小王： 是的，加拿大表示将对700多种美国商品征收百分之15到百分之50不等的关税，包括海鲜、乳制品、纺织品、木材和纸张等。其中，美国钢铁的关税将直接翻倍到百分之50，与美国对等的税率！

小李： 这不仅仅是贸易战，背后还有政治考量。加拿大故意选择对那些在美国中期选举中至关重要的州造成经济影响，比如对密歇根和俄亥俄州的金属和摩托车征税，对缅因州和阿拉斯加州的海产品征税。

小王： 而且，加拿大还宣布了一项75亿美元的援助计划，支持受美国关税影响的加拿大企业和工人，这表明他们已经做好了长期对抗的准备！

小李： 尽管目前受影响的贸易额只占美加贸易关系的百分之5，但双方目前没有安排任何谈判，并且前总统还威胁进一步升级，这“以牙还牙”的局面，恐怕还会继续下去！

小王： 这种关税壁垒，最终受害的还是消费者。它会推高物价，加剧通胀，这对于本已复杂的美联储利率政策来说，更是雪上加霜，简直是“自作孽”啊！

小李： 但奇怪的是，即使在这种贸易摩擦下，加拿大股市却屡创新高，甚至在过去三个月里跑赢了标普500指数！这是怎么回事呢？

小王： 专家解释说，这是因为加拿大经济不仅有银行和消费部门，它还是一个资源型经济体。目前大宗商品价格普遍上涨，所以像资源类和金融类这些加拿大的主要行业，表现非常出色！

小李： 是啊，所以这些可能只是政治头条带来的噪音，从基本面来看，加拿大的优势仍在。最后，我们来看看迪克体育用品（Dick’s Sporting Goods）的惨淡表现吧。

小王： 今天迪克体育用品的股价暴跌了近三分之一，创下了有史以来最糟糕的一天！它第二季度业绩不及预期，并下调了全年业绩展望，理由是市场环境充满挑战，以及鞋类产品销售不佳。

小李： 这直接导致耐克（Nike）和Lululemon等运动服装股也跟着下跌。专家认为，这可能有点“反应过度”了，因为迪克体育用品在技术和数字化转型方面投入巨大。

小王： 但也有专家指出，收购Foot Locker让它更多地暴露于低端消费者和鞋类商品的折扣销售，这导致了利润承压。所以，耐克股价的底部，目前也还看不到。

小李： 没错，看来在体育用品零售这个领域，竞争依然激烈。好的，今天的节目就要接近尾声了。

小王： 感谢大家的收听！市场风云变幻，投资有风险，入市需谨慎。我们今天所表达的所有观点，仅为个人意见，不构成任何投资建议哦！

小李： 是的，任何投资决策都应基于您自身的判断和风险承受能力。想要获取更多详细的免责声明，请访问CNBC.com/fastmoneydisclaimer。

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