【08月25日美股早咖啡】芯片股逆风，英伟达财报能否成转折点？

小李： 各位听众朋友们，大家早上好！欢迎收听美股早咖啡！我是你们的老朋友小李，今天我们又将一起开启美股市场的新篇章！

小王： 我是小王，很高兴再次和大家见面！今天市场可是精彩纷呈！芯片股遭遇逆风，但英伟达即将公布财报，这会是转折点吗？财政部对伊朗的最新制裁又会如何影响全球市场？

小李： 没错，还有比特币的强劲反弹，迪士尼股价静悄悄地创下七个月新高，以及前NFL巨星分享他的理财哲学，绝对干货满满，不容错过！

小王： 那咱们就从最火热的芯片板块开始聊起吧！最近半导体板块可是有点低迷，半导体ETF SMH今天跌幅超过百分之2，创下了本月初以来的最低收盘价！

小李： 对，不少芯片股都成了“领跌大军”，比如存储芯片巨头美光，股价骤跌了近百分之6！AMD、Marvell和英特尔也遭受了相当大的损失，屏幕上那可是一片红啊！

小王： 而说到英伟达，这家全球最大的公司竟然经历了七连跌，这可是追平了它自2022年9月以来的最长连跌纪录，真是让人捏把汗！

小李： 不过好在，英伟达的财报将在本周三公布，这可是万众瞩目的焦点。虽然它今年迄今的表现仍旧跑赢了“七巨头”，但相比5月份的最高纪录，它的股价已经下跌了近百分之12。

小王： 而且，它的市值也因此蒸发了超过6000亿美元！所以大家都在讨论，周三的财报，能让整个半导体行业扭转乾坤吗？

小李： 我们的专家认为，可能性是有的，毕竟英伟达的体量巨大。不过他也指出，半导体ETF SMH已经从6月份的历史高点下跌了约百分之18，所以现在可能是个不错的布局时机。

小王： 但话说回来，为什么跌呢？它目前的估值处于一个低谷，市场是不是嗅到了什么？专家也警示，它便宜是有原因的。

小李： 确实如此，我们看到美光、西部数据这些存储芯片公司，每周都能出现两三次百分之8到百分之10的剧烈波动，无论上涨还是下跌。这可能预示着半导体板块将迎来更大的波动。

小王： 是啊，有专家觉得这次财报是市场的转折点。英伟达的客户和竞争对手早在它之前一个月左右就发布了财报，而英伟达最近还宣布将最新芯片的价格提高百分之17！

小李： 这对于那些高度集中的客户来说可不是个好消息，尤其是在当前竞争激烈的情况下，这会大大挤压他们的利润空间！

小王： 更值得关注的是，英伟达近期还与多家金融机构合作，为客户购买的芯片提供百分之25的担保，并投资了发电、土地以及AI代理服务商。这像是在通过投资创造需求。

小李： 这让人不免疑问，一方面可以说它将带来巨大的提振和更多积压订单，但另一方面，会不会是为了弥补短期内的某些不足呢？不到周三晚上，我们恐怕都无法知晓。

小王： 市场充满了猜测。但有个数据不是猜测：过去八个季度中，英伟达有六次在财报公布后股价出现负面反应。这可不是个好兆头啊。

小李： 专家认为，股价连续七天下跌，而且是在当前这种高估值的情况下，市场已经消化了很多负面消息。他觉得，现在买入英伟达，就像是在买一家控股公司，市场对它的悲观情绪已经到了极致。

小王： 他甚至觉得，如果要在半导体领域下注，就应该选择英伟达，而不是那些存储芯片公司。至于英伟达能否力挽狂澜，他持保留态度，认为市场可能不会奖励整个半导体板块。

小李： 此外，人工智能支出的债务融资问题也让投资者担忧，资本支出一直领先于营收。数据库的拓展也面临挑战，从38个州到50个州，如果人工智能密集，但数据库供应不足，那将是个大问题。

小王： 还有中国因素。如果苹果可以获取中国的存储芯片，那将对美光、SK海力士和三星等公司产生冲击。中国在机器人技术方面的展示，以及放宽对H200芯片的限制，也表明其在努力抢占全球市场份额。

小李： 专家认为，中国因素是英伟达当前面临的最大问题。这种英伟达资助公司使用其芯片的“循环融资”模式，可能是它为应对来自中国等竞争对手的威胁而建立的护城河。

小王： 说到护城河，英伟达的客户集中度也很高。比如微软Azure收入的百分之70都来自OpenAI。这与OpenAI的情况异曲同工，形成了“双重故障点”。

小李： 同时，亚马逊的TPU、谷歌、AMD的Radeon以及英特尔的CPU集群等竞争对手也在虎视眈眈。英伟达投入巨额资本，为客户提供担保，投资Perplexity和Poolside等代理公司，都是为了确保其芯片的需求，推动下一代芯片的销售。

小王： 看来，英伟达的财报之夜一定会精彩异常，我们拭目以待。接下来我们关注一下地缘政治风险，美国财政部计划出台新的措施，以打击与伊朗进行商业往来的国家，旨在削弱伊朗经济。

小李： 财政部长斯科特·贝森公布了“经济弃儿行动”的细节。美国已对违反美国贸易政策的个人和实体实施了制裁，但并未立即实施大规模的次级制裁。

小王： 贝森部长表示，他们给了所有人纠正不良行为的机会，并设定了一个“治愈期”，但强调美国对此是认真的，后续行动会非常迅速。而伊朗方面则回应称，他们已为美国的制裁做好了充分准备。

小李： 就在上周末，美国还与加拿大在贸易谈判破裂后，对葡萄酒、家具、乳制品和服装等一系列商品征收了百分之50的新关税。这显示出美国在全球经济战线上的多点出击。

小王： 那这些潜在的经济行动，对整个市场会有什么影响呢？专家认为，伊朗和中国关系密切，所以影响会很深远。尤其对债券和商品市场来说，这绝不是利好消息，只会导致债券市场抛售。

小李： 此外，大家还在讨论财政部如何为其债券回购计划提供资金，以及是否会发行更多短期债券。当前美国政府的资产负债表与以往大不相同，能否有效威胁市场推手，仍是疑问。

小王： 尽管如此，债券收益率已经走了很长一段路，很多人觉得当前百分之4.70到百分之4.75的水平已经停留了一个月，似乎有些过度反应。但专家表示，当开始谈论“修补”美国国债市场时，感觉比应有的更加绝望。

小李： 说到风险，Evercore ISI的资深董事总经理嘉宾也加入了我们的讨论。他认为英伟达的财报是市场的一个转折点，而且目前VIX指数在15左右，他觉得这个水平有点低了。

小王： 他强调，当前最重要的关系是10年期国债收益率。债券市场正承受压力，收益率必须在9月份新一轮资本市场发行之前保持稳定。

小李： 因为很快，资本市场将再次开放，届时将有大量发行，包括大型科技公司、全球主权国家以及美国本身。所有这些都表明我们正处于一个潜在的拐点。

小王： 嘉宾预测标普500指数年底可能达到9000点，尽管今年可能达不到，但他对这个长期目标充满信心。他认为，结构性科技驱动的牛市总是伴随着强烈的“错失恐惧症”浪潮和资本市场活动的激增，未来还会有更大、更重要的IPO。

小李： 但有意思的是，这位嘉宾还同时看好“负贝塔”股票，比如麦当劳和百事可乐。这听起来可不怎么性感，也跟FOMO搭不上边啊。

小王： 专家解释说，这是因为那些使用指数对冲工具的投资者，比如购买看跌期权，亏损惨重后放弃了对冲。而负贝塔股票，与标普500指数日内呈现负相关，提供类似指数的回报，同时能分散AI交易的风险。

小李： 数据显示，标普500指数中竟然有四分之一是负贝塔股票，这太不可思议了！其中包含了能源、软件、公用事业和保险股。金融股今年表现强劲，也与收益率上升有关。

小王： 所以当收益率上升、标普500指数承压时，保险股可能表现良好。这位专家还提及了对IMW十一月看跌期权和SPY十月看跌期权的看法，看来他对冲风险的策略也是多维度的。

小李： 接下来我们聊聊数字货币。比特币今天强劲反弹，达到5月以来的最高水平，过去一周上涨了约百分之22，正在逼近8万美元大关！

小王： 以太坊也走高，目前交易价格在2500美元左右，这是自1月份以来的最高水平。这让不少之前被套的“HODLer”们松了口气啊。

小李： 专家认为，这背后有几个利好因素，比如上周的白宫会议带来了更清晰的监管预期，稳定币的发展，以及美元可能进一步贬值的趋势，这些都为黄金和比特币提供了上涨动力。

小王： 不过也有专家提醒，比特币在冲击8万美元大关时，可能会出现一些短期获利了结。他表示，虽然比特币有它的价值，但如果要在黄金和比特币之间选择，他更倾向于黄金。

小李： 哎，我们有位嘉宾提到了一个非常技术性的指标：一个22v的“七西格玛波动”！这通常意味着某种事物特征发生了根本性的变化，听起来很厉害的样子！

小王： 没错，七西格玛波动可不是每天都能看到的，这预示着比特币可能还会出现进一步的显著上涨。看来数字货币市场依然充满活力！

小李： 接下来，我们聊一个非常励志的故事！两届超级碗冠军、前NFL球星洛根·瑞恩，他在10年的NFL职业生涯中赚取了数百万美元，但他一分钱都没花！

小王： 是的，他完全靠投资收益生活。瑞恩在球员时期非常节俭，他希望33岁退役后就能靠投资过活。他的理财哲学源于他那对勤劳的父母。

小李： 他父亲是新泽西的警察，母亲从事保险理赔。他拿到签约奖金后，选择不改变生活方式，因为父母告诉他：“儿子，别担心我们，你赚来的钱，自己好好打理。”

小王： 所以即使他的收入和税级大幅提升，他依然保持着简朴的生活，只花基本所需。他的投资组合非常多元化，涵盖股票、债券、房地产等多种资产，旨在实现安全稳健的增长。

小李： 随着薪水每年增长，复利效应让他的钱生钱。现在他可以根据投资回报来制定每年的预算，并开始承担更多经过计算的风险，比如投资风险投资和人工智能领域。

小王： 瑞恩认为，大多数运动员之所以做不到他这样，是因为缺乏财商教育。大家只知道“别破产”，但没人教他们如何理财，他也想通过自己的成功故事，来展现投资的力量和复利的奇迹。

小李： 他对新进联盟的球员的建议是：除了球技，最重要的是投入时间和精力学习财务知识。因为“你赚多少钱不重要，你存下多少钱才重要！”

小王： 他还强调要找到一个值得信任的财务顾问，像他的顾问就教了他很多。要积极参与会议，学习投资原理，不断提问。这确实是所有人都应该学习的智慧啊！

小李： 接下来我们看一个有趣的IPO消息，智能戒指公司Oura正在筹备IPO，寻求募集30亿美元。该公司曾秘密提交文件，估值高达160亿美元，最快可能在9月上市。市场上已有Garmin和Apple Watch等竞争对手，其他健身应用如Strava也可能排队等待IPO。

小王： 我们再来关注一下媒体行业的并购大戏。戴维·埃里森的Skydance公司与华纳兄弟探索公司的合并案，最近又出现了新的波折！

小李： 埃里森必须在10月1日前与加州总检察长达成和解，否则将面临每天700万美元的“计时费”！因为加州总检察长罗布·邦塔取消了与派拉蒙的会面，理由是派拉蒙泄露并歪曲了此前会谈的细节。

小王： 派拉蒙方面否认了泄密指控，并表示愿意继续进行真诚的讨论。但这起纷争可能会对媒体行业的并购产生“寒蝉效应”，短期内可能会有更多合作而非大型交易。

小李： 不过市场似乎并不担心。派拉蒙股价本月上涨了约百分之16，华纳兄弟探索的股价也有所上涨，市场似乎认为这笔交易最终会成功。

小王： 目前派拉蒙的股价在28美元左右，而交易价格是31美元，这种折价通常意味着市场预计交易会完成，只是可能需要一些周折来满足各州的补救要求。

小李： 好的，我们再来聊聊餐饮股！有机构对餐饮行业进行了一系列评级，将Cava、Chili’s的母公司Brinker、星巴克和Dutch Bros列为该领域的首选。

小王： 同时，他们将Darden的评级上调至“跑赢大盘”，却将Chipotle和Domino’s Pizza的评级下调至“中性”。这反映出餐饮行业内部的分化，消费者正面临汽油价格上涨、地缘政治不确定性以及低收入消费者承压等问题。

小李： Brinker International的股价今年以来已经上涨了百分之77！人们仍然外出用餐，所以需要找到最有效的投资方式。专家认为食品开支下降和工资趋缓，将是该行业的巨大顺风。

小王： 对于Chipotle和Domino’s，评级下调的原因包括利润压力以及难以维持此前的增长速度，甚至可能面临一些门店关闭。专家看好麦当劳，其收益和销售增长处于中位数，估值也低于市场平均水平。

小李： 最后，我们来听听一个关于体育俱乐部估值的爆炸性新闻！NFL华盛顿指挥官队和NBA费城76人队的老板乔什·哈里斯在接受独家采访时，就洛杉矶湖人队的出售发表了惊人言论。

小王： 哈里斯曾以60亿美元收购指挥官队，当时被认为是天价，但现在看来是个不错的交易。他认为湖人队的价值高达125亿美元！

小李： 要知道，他十多年前收购76人队时，估值还不到营收的三倍，而湖人队现在是以营收的20倍出售！这简直是天壤之别！

小王： 由于哈里斯拥有多支体育队伍，他对体育行业的兴趣和资金流向了如指掌。私人股权投资的涌入，以及对营收增长的信心，推动了这些天价，他甚至预计，未来几年任何一支顶级NBA球队出售，都将超过125亿美元。

小李： 他还对冰球运动非常看好，NHL的工资帽提高，营收也大幅增加。哈里斯的日程安排异常繁忙，他计划在2030年开设新的橄榄球场、篮球和冰球场，开发房地产，甚至启动一支新的WNBA球队。

小王： 哈哈，说到NBA，哈里斯还提到了关于勒布朗·詹姆斯加盟76人队的玩笑，虽然是玩笑话，但他们当时也认真考虑过！

小李： 好了，今天的“美股早咖啡”就到这里了，内容是不是很丰富呢？

小王： 是的，非常感谢大家的收听！别忘了订阅我们的节目，这样就不会错过任何精彩内容！

小李： 最后，我们再次提醒大家，本节目中所有嘉宾的观点仅代表其个人意见，不代表CNBC或其关联公司的立场。

小王： 任何观点均不应被视为具体的投资建议或策略引导，而仅仅是意见的表达。投资有风险，入市需谨慎。详情请访问cnbc.com/fastmoneydisclaimer。我们下期再见！