【07月24日美股早咖啡】英特尔财报炸裂，股价狂飙

小李： 欢迎收听美股早咖啡！今天美股市场真是跌宕起伏，科技巨头、芯片龙头、还有国防板块都成了焦点。小王，你准备好了吗？我们可有不少猛料要跟大家分享！

小王： 那必须的，小李！今天的市场信息量爆棚，简直比我早上喝的咖啡还提神！咱们先从一个大赢家说起，那就是芯片巨头英特尔！他们盘后股价飙升，简直是给华尔街打了一针兴奋剂啊！

小李： 没错！英特尔的财报简直是碾压了华尔街的预期，营收和利润都远超估计，利润更是几乎翻了一番！这是他们近十五年来最快的销售增长，这份成绩单可不是盖的！

小王： 确实惊人！更厉害的是，我们从专家那里了解到，英特尔的首席财务官透露，他们已经与十多家客户达成了三到五年的长期协议，锁定了价格和供货量，这可是给未来的需求提供了清晰的保障啊！

小李： 这太关键了！而且，英特尔还计划明年大幅增加资本支出，并承诺到2028年，将其最先进的14A工艺投入大批量生产。这显示了他们对未来的信心和投入！

小王： 不过，也有一些小插曲，专家说这次财报电话会上没有公布新的晶圆代工客户，虽然之前提到了为Fortnet生产安全芯片。但好消息是，他们在先进封装业务上取得了突破，有望带来数十亿美元的业务。

小李： 是啊，先进封装可是芯片制造的瓶颈之一！专家透露，英特尔的首席财务官提到，这项业务已经开始累积订单。这可真是抓住了行业痛点，难怪市场反应如此积极！

小王： 但小李，这就有点意思了。你看，台积电业绩创历史新高后股价却下跌，ASML、德州仪器上调展望也跌，三星利润创纪录也跌。为什么就英特尔能逆势上涨呢？

小李： 这就是英特尔的独到之处了！专家分析，关键在于那些长期协议和大幅增加的资本支出。英特尔表示，他们的出货量直到第三、第四季度都低于订单，这说明他们对需求有着清晰的可见性。

小王： 原来如此！这种需求可见性，就像美光和海力士这些存储芯片制造商一样，给了投资者极大的信心。但话说回来，英特尔的估值是不是有点高了？市盈率高达预期的百分之100，而十年平均才百分之25。

小李： 你说的太对了，小王，这是个大问题！尽管他们的运营利润率超过了百分之17，远高于市场预期的百分之11.5，表现亮眼，但这个估值确实让人挠头。有专家说，这可能表明我们仍处于人工智能的早期阶段。

小王： 早期阶段，这倒是让人浮想联翩。不过，咱们再来关注一个牵动全球经济的大新闻——关税问题。美国政府在新一轮关税替换了之前的全球性关税，这可不是小事！

小李： 没错！在百分之10的全球关税即将到期前几个小时，白宫宣布了新一轮关税，将根据《1974年贸易法》第301条，对全球60个经济体征收百分之10到百分之12.5的关税。

小王： 这波操作让人有点意外！而且，高级政府官员表示，这些301条款关税不会与现有的232条款关税叠加。政府认为，这次的法律依据更充分，不怕挑战。

小李： 但这些关税真的能解决问题吗？专家认为，这笔数百亿美元的关税收入，对于美国近2万亿美元的财政赤字来说，可能只是一个“四舍五入的误差”，杯水车薪啊！

小王： 更重要的是，专家指出，这些关税最终都会转嫁到消费者身上，形成一种累退税。在高通胀和生活成本高企的当下，这无疑会加剧消费者的负担。

小李： 而且，这还可能加剧与盟友的紧张关系。就像加拿大冰球杆被征收百分之50的关税一样，这种做法在当前全球经济环境下显得格外刺耳。

小王： 谈到经济环境，就不得不提债券市场了！小李，你看十年期国债收益率已经接近百分之4.7，而三十年期国债收益率更是达到了二三十年来的新高！

小李： 是啊！专家认为，这不是什么好事，因为这反映出通胀和债务问题越来越严重。美国国债接近40万亿美元，而经济规模可能只有30万亿美元，债务与GDP之比表明利率很可能还会继续上升。

小王： 技术分析专家也看到了这一点，十年期国债收益率正逼近百分之4.75的长期阻力位，一旦突破，将是图表上的大事件。这可能预示着收益率将进入一个长期上行周期。

小李： 更让人担忧的是，当前市场有点脆弱，标普500指数自三四月触底以来，首次出现有意义的动能流失。这时再叠加高企的收益率，真是雪上加霜。

小王： 我们请来了EY Parthenon的首席经济学家，专家Greg Deco。他分析说，收益率飙升的背后，除了油价上涨和中东冲突的短期催化剂外，更多是结构性因素在作祟。

小李： 他指出，全球财政赤字结构性走高，人工智能投资热潮对资本的巨大需求，以及供应链冲击导致的通胀波动，再加上美联储政策的不确定性，都给长期收益率带来了上行压力。

小王： 那么，市场究竟会因为高收益率在哪个点位真正开始担忧呢？专家认为，关键在于高收益率的持续性。如果资本成本长期居高不下，将对投资、并购以及消费者支出产生负面影响。

小李： 是啊，专家还强调，当前经济增长面临侵蚀，各项成本都在增加。新关税意味着贸易成本更高，地缘政治冲突也抬高了增长成本。最直观的感受就是，经通胀调整后的可支配收入反而比去年更低了！

小王： 也就是说，咱们兜里的钱，购买力下降了！消费者因此变得更加节俭谨慎，这无疑会制约经济增长潜力。专家感慨，如果不是这些多重供应冲击，经济本可以更强劲。

小李： 那美联储最关心哪种通胀呢？专家明确表示是“核心通胀”。尽管能源和食品价格波动较大，但核心通胀持续高于百分之2的目标，让美联储越来越失去耐心。

小王： 这意味着，美联储可能考虑在未来几次会议中加息，甚至不止一次！这无疑会进一步抑制经济增长，因为高通胀和高资本成本，对私营部门和潜在增长率都是巨大的束缚。

小李： 感谢Greg专家的精彩分析！小王，我感觉美联储和政府现在是两难啊。政府肯定不希望美联储加息，但市场却已经开始行动了。

小王： 没错，市场似乎正在自我修正。如果GDP增长受限，那资产价格是不是也受限呢？毕竟疫情前十年，我们平均百分之2的GDP增长，但通胀低于百分之2。现在可不一样了。

小李： 确实，在这样的环境下，资产价格很可能会停滞不前。接下来，我们把目光转向科技股，甲骨文今天可是传来了一个好消息，盘后股价上涨了！

小王： 没错，甲骨文盘后上涨了大约百分之3！这要归功于他们与五角大楼签署了一份长达十年的软件合同，价值高达70亿美元！这可是个大单！

小李： 这份合同将为美军、情报部门和海岸警卫队提供本地部署软件。尽管甲骨文今年股价曾因人工智能数据中心建设引发的债务担忧而下跌约百分之40，但这个合同无疑是一剂强心针。

小王： 技术分析专家也表示，甲骨文的股价虽然之前大幅回调，但已经显现出下跌耗尽的迹象。这次上涨有助于确认这些反趋势信号，现在关键是股价能否守住支撑位并反弹。

小李： 有专家指出，这70亿美元的合同，在甲骨文预期今年780亿美元、明年1100亿美元的营收面前，其实只是“四舍五入的误差”。但它传递的“政府支持”信号意义重大，就像之前的英特尔一样。

小王： 说起科技巨头，再来看Alphabet和特斯拉，它们今天可没那么走运了！双双大跌，市值合计蒸发了近5000亿美元，真是让人心惊肉跳！

小李： Alphabet下跌超过百分之7，创下去年五月以来最大跌幅；特斯拉更是暴跌超过百分之14，创下16个月以来最差表现。罪魁祸首就是它们大幅上调了资本支出计划！

小王： Alphabet将资本支出从1900亿美元上调至2050亿美元，特斯拉的资本支出增幅更是超过百分之140。市场似乎对这种“花大钱”的行为不买账。

小李： 专家认为，对Alphabet来说，这可能有点反应过度。市场可能担忧自由现金流转负，以及数据中心建设可能面临的瓶颈问题，比如缺乏水泥、工人、电力等。

小王： 是啊，有专家直言，如果对计算力的需求不能兑现，一旦出现产能过剩，这些股票就会“被杀死”！他提醒大家不要忘记2021年到2022年，英伟达、奈飞、特斯拉等股票都曾暴跌百分之70。

小李： 这说明，即使是长期看好的股票，在“情绪泡沫”面前也可能遭遇重创。而且Alphabet这次没有给出未来指引，如果其他云巨头也提高资本支出，Alphabet的股价可能再次承压。

小王： 确实，市场现在对“花更多，赚更少”的公司惩罚得很厉害。技术分析专家也说，Alphabet的股价已经跌破了200日移动平均线，短期内需要努力才能恢复。

小李： 再来看看今天的其他市场热点。日用杂货连锁店Albertsons暴跌百分之22，创下近四年最大跌幅，因为它下调了全年业绩指引。

小王： 这背后是消费者消费谨慎，以及燃料成本上涨。Albertsons宁愿牺牲利润来吸收成本，也不愿把价格转嫁给消费者，这表明消费者压力有多大。专家认为，市场份额正流向沃尔玛和一元店。

小李： 但钢铁制造商Cleveland Cliffs却逆势上涨了百分之16！他们给出了强劲的业绩展望，预计第三季度税前利润将比第二季度翻一番，下半年将是五年来最强劲的。

小王： 真是冰火两重天！铁路运输股也表现强劲，CSX、诺福克南方和联合太平洋三家公司股价均创下历史新高。

小李： 这主要得益于第二季度的强劲表现，公司将货物从卡车转向铁路运输。技术分析专家表示，这些铁路股突破了2022年的阻力位，如果能守住涨幅，将是长期的积极催化剂。

小王： 接着看医药股。礼来公司因为其实验性GLP-1药物retitutide在两项后期试验中取得成功，股价上涨了近百分之2。这种药物能够显著减轻体重并改善血糖。

小李： 尽管FDA批准时间稍微推迟到明年第一季度，但因为它申请的是生物制剂，意味着更长的专利保护期，对公司长期发展是利好。

小王： 而且，整个大盘股制药板块今天都很强劲，默克、百时美施贵宝等公司也表现不俗。专家指出，当市场资金从半导体转向其他板块时，大盘制药股往往会受益。

小李： 技术分析专家也表示，制药板块ETF（IHE）的短期和长期动能都很强劲，相对于标普500指数有突破迹象，预示着进一步跑赢大盘。礼来、默克等公司动能良好，甚至百时美施贵宝也开始显现反转迹象。

小王： 所以，在当前环境下，制药股尤其是非AI相关的GLP-1药物概念，成了投资者寻找非相关性交易的热门选择。

小李： 最后，我们来聊聊国防股。洛克希德·马丁今天上涨了百分之10，创下2020年以来的最佳表现；RTX公司也上涨了百分之7。

小王： 这两家公司都超出了盈利预期，并上调了预测，得益于五角大楼强劲的支出。专家认为，洛克希德·马丁的估值合理，表现强劲。

小李： 技术分析专家也对这些国防股持乐观态度，认为它们是很好的避险选择，可以作为与标普500指数非相关的投资。地缘政治紧张局势，比如中东冲突，也给这个板块带来了关注。

小王： 但专家也提到，波音公司虽然也有国防业务，但自身问题缠身，现金流问题尤其突出。相比之下，洛克希德·马丁更受青睐。

小李： 今天的节目内容真是丰富多彩，从芯片巨头到关税，再到科技、消费和国防，市场风云变幻，机会与风险并存。

小王： 没错，小李。投资者在这个时候更要擦亮眼睛，既要看到机会，也要警惕风险。今天的分享就到这里了，希望能给大家带来一些启发。

小李： 感谢大家的收听！别忘了订阅我们的节目，获取更多深度财经分析。

小王： 我们下期节目再见！

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