【07月22日美股早咖啡】市场巨震！软件巨头财报季遇冷，比特币、英特尔等焦点透视

小李： 欢迎收听美股早咖啡！大家好，我是你们的老朋友小李！今天我们节目的信息量可是爆炸式的，准备好迎接这一波财经知识的冲击波了吗？

小王： 大家好，我是小王！小李说得没错，今天真是精彩纷呈！从软件巨头的财报季前瞻，到比特币的最新波动，再到英特尔的转型之路，还有全球青少年社媒使用的限制，以及医疗设备公司的惊人跌幅，最后甚至还有我们中产阶级的财务压力！

小李： 没错，我们首先来聊聊软件板块，这个科技领域的重要组成部分最近可是备受关注。随着财报季的到来，多只重量级软件股都感受到了压力，表现不佳啊。

小王： 是的，小李。像ServiceNow，它明天就要公布财报了，今天股价下跌了百分之2.5，而且今年以来已经累计跌去了三分之一的市值，这跌幅可不小！

小李： 还有IBM，也是明天公布业绩。它自上周发出预警以来，股价就一直萎靡不振，未能收复任何失地。他们提到客户支出正从软件转向硬件，这无疑给整个软件板块蒙上了一层阴影。

小王： 最令人惊讶的恐怕是微软了，作为“七巨头”之一，它将在下周三发布财报，但今年以来竟然是七巨头中表现最差的股票，这可是出乎不少人意料。

小李： 此外，Salesforce和Adobe也遭遇打击，今天股价双双下跌。原因在于摩根士丹利下调了它们的评级，理由是执行风险以及在生成式AI方面的有机增长缓慢。

小王： 不过Oracle今天倒是逆势反弹了，从昨日触及的两年多低点回升。但值得警惕的是，它的信用风险也在上升，五年期CDS息差已达到金融危机以来的最阔水平，这可不是什么好兆头。

小李： 所以，小王，你觉得这次财报季的业绩能缓解这些软件公司的压力吗？还是说，更大的痛苦还在后面呢？

小王： 我个人希望能够缓解一些吧，毕竟作为股东，大家已经感受到了巨大的痛苦。像Oracle今天的反弹，其实在整个下跌背景下显得微不足道，但至少是反弹了。

小李： 我认为财报本身是关键，但更重要的是财报后的对话、公司的业绩指引，以及他们对未来支出的看法和资产负债表的状况。毕竟，如果需要进入债务市场融资，那对很多投资者来说都是个隐忧。

小王： 没错，小李。IBM上周关于客户将支出从软件转向硬件的言论，更是加剧了市场对软件板块的担忧。很多SaaS公司因此受到重创。

小李： 确实，ServiceNow自一年半前创下历史新高以来，已经下跌了百分之60。但如果它这次能符合预期，考虑到其百分之19的预期盈利增长和百分之22的销售增长，以及高达百分之79的毛利率，股价似乎没有理由继续下跌。

小王： 但别忘了叙事的重要性。摩根士丹利下调Salesforce评级就说明了问题，虽然他们正在低基数上快速发展AI业务，但进展似乎不够快，而其传统业务却成了巨大的拖累。

小李： 对Salesforce来说，挑战在于竞争加剧，增长放缓。用专家的话说，ServiceNow是“大脑”，而Salesforce更像是一个“广告牌”，功能和定位不同。

小王： 与Salesforce不同的是，ServiceNow不仅增长率健康，还有股票回购计划，自由现金流利润率更是高达百分之40到百分之50，这在最近的财报中可是难得一见的亮点！

小李： 微软虽然被视为公用事业股，但股价表现不佳，今年以来跑输了大部分同行。不过，如果把它和Salesforce或ServiceNow相比，它又显得“优秀”了许多。

小王： 有专家指出，Salesforce和ServiceNow目前都处于明显的下跌趋势中。虽然微软更具防御性，但现在都不是买入的好时机。他建议抵抗住诱惑，因为跌势可能还未结束。

小李： 另一位专家也提到，市场情绪非常糟糕，Salesforce被下调评级，目标价也降低了百分之35。尽管公司管理层在谈论AI的布局，但实际表现未能兑现承诺。

小王： 软件行业的这种“内卷”真是让人心焦。而且，虽然生成式AI对中小企业影响大，但对大公司来说，替换ServiceNow或Salesforce的转换成本非常高，这也让投资者们对这些公司的估值持谨慎态度。

小李： Salesforce上次宣布的500亿美元股票回购，当时相当于其三分之一的市值，我以为股价会大幅反弹，结果只反弹了几天，现在反而更低了。如果这次业绩指引再令人失望，股价可能回到2022年12月的125美元低点。

小王： 小李，你说的太对了。现在科技板块就像在“乾坤大挪移”，资金在半导体和软件之间轮动。半导体跑了一阵子，现在轮到软件了，大家都在观望谁是下一个受益者。

小李： 我们再来看看Alphabet，它明天也将发布财报。如果他们在硬件上的资本支出增加，可能会进一步挤占软件方面的投资，这也会影响到整个软件行业的预期。

小王： 提到Alphabet，我们关注的更多是YouTube、搜索业务、TPU芯片和GCP云服务，当然还有Gemini。专家认为，谷歌在将Gemini集成到其生产力工具套件中的能力，可能是其最大的优势，也是最能实现投资变现的超大规模公司。

小李： 相较之下，微软在这个领域被认为表现较差，亚马逊也不太理想。不过，微软股价虽然近一年来表现平平，但现在估值是近十年来的低点，如果云业务有任何积极信号，可能在几天内上涨百分之15到百分之20。

小王： 是啊，小李。微软的云增长是大家都在寻找的催化剂。虽然它今年以来一直处于低迷状态，但从图表上看，它在历史低位表现出相当强的支撑，有望再次反弹。

小李： 好的，说完软件和云服务，我们把目光转向加密货币！比特币今天反弹至66000美元上方，本月至今已上涨近百分之13，期权交易员们都在押注它将继续上涨！

小王： 没错，小李。今年对加密货币来说是艰难的一年，比特币跑输大盘的幅度创下七年来最大。但希望仍在！加密相关股票的期权交易显示出乐观情绪。

小李： 我们在IBIT和Strategy ETF中看到了2比1的看涨期权与看跌期权购买比例，Coinbase的看涨期权购买量更是看跌期权的三倍，交易量比30天平均水平高出百分之30！Coinbase今天上涨了百分之10，并获得了三年期技术支撑。

小王： Coinbase的首席执行官对国会通过加密货币明确法案持乐观态度。此外，比特币在过去五个交易日悄悄上涨了百分之7，而同期标普500指数基本持平。Robinhood的看涨期权也飙升，购买量是看跌期权四倍，股价上涨了百分之7。

小李： 专家认为，虽然比特币近期有大幅反弹，但它仍处于较低的新水平，长期来看可能仍然看跌。但也有专家表示，他更看好加密货币交易所。

小王： 是的，小李。一位专家提到，他更青睐像Bullish这样的交易所平台，它是一家机构交易平台，提供代币化和稳定币交易。最近还收购了一家公司，并且Coinbase的空头头寸高达百分之25，昨天还创下了历史新低，这可能意味着反弹潜力更大。

小李： 这次加密货币市场的跳涨，主要得益于人们对“加密货币清晰法案”的期待，市场需要明确哪些是股票，哪些是数字资产，以及由谁来监管。这种清晰度是行业发展的关键。

小王： 但从图表上看，比特币近期表现疲软，持续出现较低的高点，需要证明自己才能吸引更多资金。不过，不投资比特币，并不妨碍我们看好区块链的应用和代币化。

小李： 虽然很多人对代币化股票持怀疑态度，但如果有人追求24/7交易，那么代币化可能就是出路。所以，投资于这些应用本身，而不是直接投资加密货币，或许是更好的策略。

小王： 说到交易所，专家看好Bullish，认为其空头头寸高，一旦有好消息，股价可能飙升百分之15到百分之20。而Coinbase将于7月30日发布财报，如果比特币保持横盘，加上其守住了144美元的三年支撑位，Coinbase在财报后有望走高。

小李： 我们还看到嘉信理财和盈透证券的报告显示，6月份散户交易活动和保证金借贷都创下了历史新高。Robinhood也受益于预测市场和股票交易，表现不俗。

小王： 如果一些高价股开始拆股，每股的交易活跃度和期权交易量都可能出现疯狂增长，这对于这些交易平台来说，绝对是一场“狂欢”！

小李： 接下来我们聊聊半导体巨头英特尔！今天英特尔股价大涨近百分之9，因为他们宣布了新的裁员计划，并为其代工服务锁定了一个重量级客户。

小王： 没错，小李。英特尔首席执行官基辛格在持续精简公司的同时，正在努力展示其削减成本和建立新业务的能力。裁员涉及数据中心和AI部门，但公司表示不会影响产品路线图。

小李： 今天英特尔还宣布与网络安全公司Fortinet建立新的代工合作伙伴关系。Fortinet将利用英特尔在美国的工厂，生产其下一代安全芯片。虽然不使用英特尔最先进的技术，但它提供了美国国内供应链的安全性。

小王： 尽管Fortinet加入了英特尔不断增长的商业客户名单，但两家公司都没有披露财务条款、生产时间表或产量。因此，投资者目前还无法衡量这项交易对收入的具体影响，这有点吊胃口啊！

小李： 是的，小王。在财报发布前几天就宣布这种缺乏细节的合作，确实有点奇怪。不过，英特尔CEO曾提到第三季度和第四季度将有多项客户公告，这或许只是个开始，而且可能是其中最小的合作。

小王： HSBC近期将英特尔的目标价从100美元上调至200美元，这让不少人感到兴奋。尽管目前的平均目标价是113美元，股价已经从20美元涨到今天的水平，但它并没有多少估值安全垫。

小李： Fortinet今年销售额预计达到80亿美元，所以英特尔的这个芯片制造业务可能只占其销售额的很小一部分。虽然Fortinet表示这是独家合同，但合作的价值仍有待观察。

小王： 更深层次的问题是，为什么这些公司愿意让英特尔代工制造，却不愿意使用他们的技术呢？芯片制造是一个非常困难的领域，这也是台积电占据主导地位的原因。谷歌和英特尔也只是“合作”，而不是深入绑定。

小李： 专家指出，半导体指数（SOX）自4月初低点以来已经翻了一番，但现在又下跌了百分之25。他认为目前的调整还不够充分，不建议投资者在当前回调时买入。

小王： 嗯，小李。所以，如果用合作关系来比喻，看来大家对英特尔目前更多的是“合作”而非“全力以赴”，这其中的微妙之处，就像你我之间的节目配合一样，既要协同又要保持一定的距离感！

小李： 小王，你这比喻可真贴切！接下来我们聊聊法国的一项重要立法，他们通过了一项全面的法案，禁止15岁以下儿童使用社交媒体。这可是欧盟国家中的首例！

小王： 是的，小李。这项法律还扩大了高中生使用手机的禁令，预计最早可能在9月法国新学年开始时生效。但它仍需接受审查。

小李： 这波限制青少年使用社交媒体的行动，始于去年12月的澳大利亚，他们率先禁止16岁以下儿童使用社交媒体应用，随后英国和加拿大也在上个月通过了类似的限制措施。欧盟也预计在9月推出类似措施。

小王： Meta和TikTok对此未予回应。Snap则指向了一篇博客文章，其中提到社交媒体禁令可能会带来新的风险，而非缓解现有问题。这背后涉及执行和平台合规的诸多问题。

小李： 而且，全球范围内的这些限制，正值社交媒体平台在美国面临诉讼，被指控其设计具有成瘾性。特别是关于“无限滚动”等设计是否导致成瘾的讨论。

小王： 专家认为，禁令这种“潘多拉的盒子”一旦打开，就很难再关上。尤其对于未成年人来说，社交媒体的设计确实可能对他们造成危害，但要如何强制执行，以及个人如何绕过这些限制，都是大难题。

小李： 是的，小王。很多专家认为，在美国，关于社交媒体成瘾性的诉讼，更可能决定未来的监管走向，而非全国性的禁令。这些诉讼类似于几十年前对大型烟草公司的打击，重点在于应用设计本身。

小王： 下一个话题，医疗设备巨头丹纳赫（Danaher）遭遇了25年来的最差表现！尽管其最新季度的营收和盈利都超出了预期，但股价却暴跌了百分之19！

小李： 这真是令人震惊！小王，一家公司业绩超预期还能跌这么多，原因是什么呢？

小王： 专家指出，这主要与生命科学领域有关，丹纳赫对本季度的增长前景持谨慎态度，并下调了其生物加工业务的指引。市场原本预期该业务会有所改善，但公司反而下调了预期。

小李： 但令人意外的是，丹纳赫的设备销售表现非常强劲，这帮助了像布鲁克（Bruker）和艾捷隆（Agilent）等同行的股价上涨。所以，是生物加工业务的疲软拖累了整体表现。

小王： 生物加工业务的加速增长预期被推迟到了2027年初，这让投资者感到失望。丹纳赫已经连续五年表现不佳了，疫情期间疫苗生产等一次性因素曾为它带来了增长，但现在他们还在摆脱这些影响。

小李： 那么，在当前的市场环境下，有没有被“错杀”的同行值得我们关注呢？

小王： 专家提到了Repligen，它是生物生产业务最接近的竞争对手，今天一度下跌了百分之10。如果投资者看好该行业的大前景，认为Repligen的业绩会更好，那这可能是一个值得关注的交易机会。

小李： 另外，我们还看到了诺和诺德对礼来提起诉讼，指控礼来的GLP-1减肥药广告宣传误导消费者，夸大其疗效。诺和诺德今天下跌了百分之0.5，而礼来上涨了百分之2。

小王： 专家认为，诺和诺德的诉讼看起来有点“绝望”。毕竟，市场普遍认为礼来的Zepbound比诺和诺德的Wegovy更有效。医生和患者都心知肚明，所以这场诉讼的实质影响可能有限。

小李： 接下来，我们聊聊烟草股，菲利普莫里斯（Philip Morris）！这家公司的股价自上次财报以来已经上涨了近百分之20，而图表大师认为，这轮涨势远未结束！

小王： 小李，这可真是个“香饽饽”啊！菲利普莫里斯虽然股价与一年前持平，但专家分析指出，它正处于突破的边缘。从图表上看，过去两年它一直处于明确的上升趋势中，但顶部被压平，显示出爆发前的张力。

小李： 是的，图表分析师用了三种方式来绘制趋势线，都指向了股价即将突破。他预计菲利普莫里斯的股价将突破188美元，目标可能达到210到212美元。

小王： 而且，菲利普莫里斯的无烟产品业务占比已达百分之40，并计划提高到三分之二。这使得它在烟草股中既有增长潜力，又有不错的股息收益率。它代表着国际市场，与国内的奥驰亚（Altria）有所区别。

小李： 最后，我们来关注一项关于中产阶级压力的最新调查。CNBC和SurveyMonkey的调查显示，超过2500名美国成年人中，百分之63的人表示他们正在“月光”，这一比例高于3月份的百分之59！

小王： 这真是令人震惊的数据，小李。这表明财务压力正向上层收入群体蔓延。年收入在5万到10万美元之间的家庭中，百分之64的人感到月光压力，而年收入高达25万美元的人中，也有百分之41表示有压力。

小李： 而且，收入两端的分化也非常明显：百分之81的低收入家庭月光，而最富裕的美国人中只有百分之12。中等收入群体，也就是5万到15万美元年收入的家庭，信用卡债务、汽车保险和医疗费用是主要的财务压力来源，同时他们缺乏储蓄。

小王： 更令人担忧的是，百分之63的人每月在支付完开支后，剩下不到500美元。百分之40的人表示，如果工资晚发一周，就会导致严重的财务困境。还有百分之36的人说，债务延迟或阻止了他们为退休储蓄。

小李： 这些数据与我们看到的整体经济报告似乎有些脱节，它并没有描绘出一个强劲的经济，也没有显示出消费者状况良好。这可能预示着一场信贷事件的到来。

小王： 这正是典型的K型经济啊！这些收入受压的人群，实际上已经处于衰退之中了。如果利率继续上升，对他们来说，无疑是雪上加霜，因为他们很多开支都是靠信贷支撑的。

小李： 是啊，但另一方面，如果通胀持续时间越长，利率就越难降下来。虽然高物价的解药是高利率，但对于这些工薪阶层来说，伤害已经造成了，高利率并不能填满他们的油箱。

小王： 好的，今天的节目就要接近尾声了，感谢大家收听我们的美股早咖啡。希望今天的信息能给您的投资带来一些启发。

小李： 没错！再次提醒大家，以上所有观点仅代表嘉宾个人意见，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎！

小王： 请大家继续关注我们的节目，订阅我们的播客，获取更多最新、最专业的财经资讯。下期节目再见！