【07月21日美股早咖啡】罕见条款！美对加拿大征50%关税

小李： 各位听众朋友，欢迎收听美股早咖啡！我是你们的老朋友小李。今天的美股市场，真是跌宕起伏，让人心跳加速啊！

小王： 没错，小李！我是小王。今天市场表现确实不尽如人意。主要股指全线收跌，投资者们都在消化中东局势升级带来的冲击，简直是红彤彤的一片！

小李： 是啊，我们稍后会深入分析中东最新进展及其对市场可能产生的影响。但在此之前，华盛顿也传来一个重磅消息，总统竟然动用了一项罕见的关税权力！

小王： 是的，小李。白宫高级官员透露，总统援引了1930年关税法案的第338条，对来自加拿大的特定商品征收额外百分之五十的关税，这可是大手笔！

小李： 百分之五十！这范围也挺广的，从葡萄酒到曲棍球杆，甚至水泥都在清单上。这些新关税将在签署后30天生效。虽然338条款存在已久，但以前从未被用来征收关税，所以法院挑战是板上钉钉的事。

小王： 没错，这表明政府愿意进一步削弱与加拿大的USMCA贸易协定。但有意思的是，与此同时，美国贸易代表正在墨西哥谈判USMCA协议条款，看来华盛顿对墨西哥的贸易协议比对加拿大更上心。

小李： 真是有点戏剧性。之前总统曾暗示，这些关税是为了应对野火造成的成本。但官员们澄清说，这并非“野火关税”，而是数月来持续进程的结果，只是恰巧与总统上周的言论重合。

小王： 嗯，说到关税，有专家认为这可能会加剧通胀问题。加拿大是美国最大的石油进口来源国，还有木材、汽车零部件等。这些额外成本，最终谁来买单呢？

小李： 专家指出，在全球通胀高企、供应链因冲突而错位的大背景下，新的关税只会让通胀变得更加顽固。这让债券市场承压，收益率保持在高位，对债券来说是负面影响。

小王： 不过也有专家觉得，这可能只是总统的“表演时刻”，最终未必会真正实施。毕竟他在最高法院的不少类似案件中都失利了，市场可能不会太当回事儿。

小李： 看来加拿大关税的后续影响，我们得持续关注。好了，小王，我们把目光转向中东。那里的紧张局势似乎又升级了。

小王： 是的，小李。就在过去一小时，美国中央司令部宣布对伊朗发动了新一轮空袭，从美国东部时间下午4点开始。这发生在白宫宣布总统将参加阵亡美军士兵的遗体交接仪式之后。

小李： 这确实令人悲痛。五角大楼确认了两名在袭击中阵亡的美国士兵身份，一名是来自夏威夷的25岁中尉，另一名是来自得州的19岁列兵，他们在驻扎约旦的美军基地中牺牲。

小王： 而根据五角大楼的最新数据，截至今天，代号“史诗之怒”的行动中，已有427名美军受伤。总统也在社交媒体上表态强硬，称伊朗每杀害一名美军士兵，都将为此付出“多倍代价”。

小李： 与此同时，也门的胡塞武装今天上午宣布对沙特阿拉伯实施海上禁运，并立即生效。这威胁到了中东石油的一条替代运输路线。

小王： 胡塞武装与伊朗关系密切，他们威胁要关闭重要的曼德海峡。这条航线沙特曾用于通过管道将数百万桶石油分流至红海。一旦关闭，后果不堪设想。

小李： 而且，英国军方也表示，今天在霍尔木兹海峡附近，阿联酋海岸外又有一艘船只遭到袭击。这冲突真是持续不断，安全局势令人担忧。

小王： 专家认为，地区国家正在进行多项外交斡旋，试图尽快缓和局势，不让战火进一步扩大。但目前尚不清楚外交努力能否成功，双方似乎都剑拔弩张。

小李： 面对美军伤亡，美国国内的反应是“加倍投入”。国防部长表示，这只会“重申我们对此项任务的承诺”。这意味着局势短期内恐怕难以平息。

小王： 是的，小李。回到市场，中东局势对能源板块的影响非常显著。炼油商，比如PSX、马士达石油、瓦莱罗，股价都创下历史新高。油田服务股也触底反弹。

小李： 专家认为，无论原油价格走势如何，能源股仍值得关注。原油价格上涨通常具有黏性，而炼油商的利润空间，也就是裂解价差，能保持相对稳定，这为它们提供了更好的利润。

小王： 今天油价的表现有点出乎意料，早上紧张局势有所缓和，但油价并未如预期般飙升。不过专家依然看好能源，认为每次回调都是加仓机会。

小李： 说到市场，AI概念股一直占据主导地位。半导体和软件板块今天表现尚可，但尾盘走弱。像英特尔这样的昔日宠儿，现在已下跌百分之三十，有专家甚至认为可能再跌一半。

小王： 半导体板块的股价波动剧烈，像SMH指数几乎收跌。很多此前大涨百分之五、六、七的股票都出现了大幅逆转。专家觉得，未来可能继续是逢高卖出的局面。

小李： 尤其是在接下来几周的财报季，专家们很难相信这些公司能给出不被市场打折的财测。哪怕业绩和指引再好，股价也可能出现负面反应，过去几个季度记忆芯片股就是例子。

小王： 这不禁让人思考，我们是否需要重新审视AI投资？特别是考虑到阿里巴巴和Moonshot等中国AI公司的最新产品。AI领域是否存在过度支出、投入无法收回的问题？

小李： 专家认为，AI的需求端非常巨大，但焦点却更多地放在了供应端和竞争上。目前来看，她仍然看好AI，特别关注公司的自由现金流。

小王： 是的，小李。自由现金流是关键。一旦自由现金流开始瓦解，投资者就会失去耐心。像Oracle这样的公司，一旦现金流转负，投资者就会非常警惕。

小李： 财报季对市场来说是另一个重要催化剂。嘉宾专家指出，虽然基本面良好，但利率持续攀升是一个巨大的担忧，这让股市看起来有点“疲惫”。

小王： 利率今天在百分之4.60左右徘徊。专家认为，除非美联储明确表态不加息，否则鹰派情绪就会一直存在。油价上涨也在推高利率，市场期待美联储能给出明确信号。

小李： 不过，要美联储给出明确的前瞻性指引，这恐怕有点难。毕竟他们已经表示不会轻易透露立场。市场只能寄希望于，一旦加息周期结束，就能感到更安心。

小王： 嘉宾专家也跟机构投资者交流，发现他们的持仓策略有所分化。对冲基金和一些专注于黄金、记忆芯片的基金感到“很痛苦”，希望止损。

小李： 但那些更分散投资的基金则表示“一切都好”。他们觉得尽管宏观经济有担忧，但选股能力突出，无论是在工业、科技还是公用事业板块，都表现出色。

小王： 小盘股的持续跑赢大盘，我们已经期待了很久。但嘉宾专家指出，资金并没有大量流入小盘股，而是流向了更多元化的基金，比如欧洲市场、价值型基金，以及能源基金。

小李： 核心资产是那些拥有良好资产负债表且业务运作顺畅的公司。这包括公用事业中的一些综合发电商、工业领域的AI受益者如卡特彼勒，以及科技领域的一些硬件和软件公司。

小王： 好的，感谢嘉宾的分享。小李，我们继续关注今天市场的另一个重磅消息——甲骨文。这家公司今天股价下跌了百分之四，跌至两年多来的新低。

小李： 是的，小王。据报道，甲骨文的数据中心建设成本超出了预期数十亿美元。多项项目的额外费用，因为它被迫改变了最初的电源采购计划。

小王： 这对于甲骨文来说，时机非常糟糕。它目前的股价已从去年九月的历史高点下跌了超过百分之六十四。有专家指出，甲骨文在云计算基础设施建设方面经验不足。

小李： 相比之下，亚马逊的AWS、谷歌的GCP和微软的Azure等公司，已经在这个领域深耕多年，拥有成熟的基础设施和客户信任度。甲骨文急于进入，似乎执行不力。

小王： 市场显然对甲骨文能否履行与OpenAI等公司的承诺表示怀疑。加上公司现金流为负，需要不断发债。他们曾说今年不会再借超过250亿美元，但现在看来，这很难实现。

小李： 甲骨文的信用违约互换（CDS）也显示出市场对其杠杆的担忧，专家认为其高企的CDS比股价暗示了更严重的问题。如果信用评级被降至垃圾级，融资成本将大幅增加。

小王： 虽然从技术面看，甲骨文目前股价处在过去几年有支撑的区域，但基本面却与之背道而驰。在九月财报公布之前，市场担忧仍将持续。

小李： 我们转到餐饮板块。近期快餐股承压，因为环孢子虫疫情再次引发担忧。FDA撤回了之前关于疫情源头的评估，Cava、Sweetgreen和Chipotle等公司受影响最大。

小王： 过去的历史表明，投资者往往在FDA完成调查前就先行抛售。比如2015年Chipotle的大肠杆菌疫情，股价在两个月内下跌超过百分之三十，销售额暴跌，花了数年才重建消费者信心。

小李： 当然也有恢复较快的例子，像2024年麦当劳的大肠杆菌疫情，股价在几天内下跌百分之七，但一旦确定来源是特定餐厅的洋葱后就反弹了。

小王： 这次疫情介于两者之间。FDA虽否认泰勒农场的阳性样本是假阳性，但调查仍指向塔可贝尔供应商的生菜。受影响餐厅的客流量下降了两位数。

小李： 分析师们最关心的是，何时能明确疫情源头，因为这甚至影响到了一些零售商。沃尔玛今天也下架了一些产品。如果想低位买入，专家更倾向于百胜餐饮，因为其生菜风险敞口较低。

小王： 或者选择像Darden这样的多元化餐饮公司，表现相对强劲。专家认为，只要能挺过食物中毒危机，这些股票有望反弹。不过，消费者在通胀压力下，恐怕也会更加谨慎。

小李： 好的，我们继续关注AI领域的激烈竞争。阿里巴巴股价今天大涨近百分之五，因为它发布了最新的AI模型——通义千问3.8。此前中国的月之暗面也推出了Kimi K3模型。

小王： 是的，小李。阿里声称通义千问3.8足以媲美Anthropic的最佳模型，并将开放模型权重供开发者下载和调整。而Kimi K3在独立基准测试中，能力也几乎与美国顶级实验室旗鼓相当。

小李： 令人惊讶的是，这些中国模型并非使用最新的AI芯片构建，这让美国此前限制芯片出口的努力面临挑战。中国模型最近在token使用量方面甚至超越了美国版本。

小王： 这种“蒸馏”——也就是复制美国模型技术——的指控也浮出水面。Anthropic公开指责阿里巴巴抄袭。如何在缺乏监管的情况下防止这种行为，是AI公司面临的巨大挑战。

小李： 不过也有专家持不同意见，他们认为这些中国开源模型可能需要更多的算力，消耗更多的token才能达到与美国模型相同的推理效果。所以并非完全的威胁。

小王： 但无论如何，中国AI的崛起无疑给全球AI竞争带来了新的变数。对于阿里巴巴而言，它在AI领域的投入和进展，对其股价是利好消息，专家们仍然看好其发展前景。

小李： 电影院线股今天也迎来好消息！克里斯托弗·诺兰的电影《奥德赛》创下今年真人电影最高的首周末票房，带动IMAX、AMC和Cinemark等影院公司股价走高。

小王： 这部电影虽然有R级评级和近三小时片长，但依然大获成功。这无疑给影院行业注入了一剂强心针，尤其是在迪士尼的《莫阿娜》票房表现令人失望之后。

小李： Netflix这边则不容乐观。上周财报公布后，其股价下跌了约百分之十一，因为它宣布不再透明披露观看数据，并增加了对体育赛事和播客的关注，引发了对其原创内容不足的担忧。

小王： 有专家认为，Netflix可能需要收购工作室资产来增强其内容库，比如环球影业。AMC影院的财务状况也有所改善，自由现金流表现不错，而且在2029年之前没有大的债务到期。

小李： 电影票房似乎也回到了疫情前的水平。AMC今年上涨了百分之五十八，Cinemark上涨了百分之三十七。专家认为，电影院线业务正在复苏，值得关注。

小王： 最后我们看看波音。公司CEO表示，新一代商用喷气式飞机的推出仍“遥遥无期”，目前重心是现有产品线的成熟和财务状况的改善。波音股价今天下跌了百分之二。

小李： 这是明智之举。专家们认为，波音不应仓促推出新机型，避免重蹈此前的覆辙。虽然国防业务存在一些担忧，但波音的自由现金流正在好转，预计今年下半年将转为正值。

小王： 波音在飞机交付量上正赶上空客，但积压订单仍落后。专家认为，在避免衰退的前提下，航空公司运营良好，对新飞机的需求依然强劲，这有利于波音的现金流故事。

小李： 不过，波音股价在过去几年里多次冲击245美元关口未果，令人失望。大家都在等待28日的财报，看是否能带来转机。

小王： 好的，我们来看看其他板块。道指下跌300点，标普和纳指小幅收跌。Urban Outfitters上涨了百分之2.5，因为高盛将其评级上调至“买入”。

小李： SpaceX今天下跌超过百分之三，收盘低于120美元，其市值已低于Meta，略高于特斯拉。比特币则有所反弹，突破65500美元，创下一个多月来的新高。

小王： 对于比特币，专家认为这只是短期反弹，并非触底。要确认底部，需要看到其价格持续突破85000美元。短期内，空头情绪有所缓解，但仍需谨慎。

小李： 好的，又到了我们今天的最终交易环节。小王，你有什么最终交易推荐？

小王： 我的最终交易是阿里巴巴。过去一个月上涨了百分之二十五，但我觉得它还有上涨空间。

小李： 我也同意小王，我同样看好阿里巴巴。我的最终交易是花旗银行，尽管股价因财测悲观而下跌，但我依然看好它的故事。

小王： 我的最后选择是麦当劳。虽然财报还有几周才公布，但我觉得它可能有点超卖了。一旦生菜问题明朗，股价有望反弹。

小李： 好的，感谢大家的收听！今天的美股早咖啡就到这里。记得订阅我们的节目，获取最新的财经洞察！

小王： 是的，别忘了，本节目中表达的所有观点仅代表主持人及嘉宾的个人看法，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎！我们明天同一时间再见！