【07月23日美股早咖啡】谷歌财报：营收超预期，股价为何跌？

小李： 欢迎收听美股早咖啡！大家好，我是你们的老朋友小李！今天咱们这咖啡可得冲浓点儿，因为昨晚的美股，那真是好戏连台，各种财报和热点新闻轮番轰炸，信息量巨大啊！

小王： 没错，小李！我是小王，听你这么说，我这瞌睡虫都跑光了！特别是昨晚的财报季，几家科技巨头业绩出炉，市场反应那叫一个跌宕起伏，简直比看大片还刺激！

小李： 可不是嘛！咱们先从Alphabet说起，也就是谷歌的母公司。财报一出来，股价盘后竟然一度下跌了大约百分之2.6，这让不少投资者都吃了一惊啊！

小王： 是啊！但看数据，营收表现其实很亮眼，同比增长了百分之24，超出了市场预期。这说明谷歌的核心业务增长势头还是很强劲的！

小李： 那为什么股价反而跌了呢？嘉宾专家们分析说，关键在于管理层对下半年的展望。他们预计第三季度将面临轻微的汇率逆风，这逆转了第二季度的百分之1顺风，尤其是在搜索和YouTube广告业务上，影响比较大。

小王： 原来如此！而且，第二季度搜索业务还略低于预期。管理层还提到，他们内部的AI芯片TPU的大部分销售将被推迟到2027年，这可能也给市场带来了一些不确定性。毕竟TPU是他们云业务的一大亮点！

小李： 更重要的是资本支出（CapEx）的更新指引。Alphabet预计2026年的资本支出将在1950亿美元到2050亿美元之间。这比之前的预期要高出整整150亿美元，绝对不是个小数目！

小王： 150亿美元，这可真是大手笔！嘉宾指出，这增加了大约百分之70的资本支出，意味着AI竞赛仍在如火如荼地进行中，大家都在加大投入，抢占先机啊！

小李： 而且，Alphabet还表示2027财年的资本支出还将“显著”增加。在市场对部分支出持疑问态度时，这种表述可能让投资者有些不安。

小王： 没错，高支出意味着短期内可能影响利润率。另外，公司还有一项大约400亿美元的股票发行计划尚未启动，虽然对于一家市值达4万亿美元的公司来说，这可能只是“四舍五入的误差”，但对市场情绪还是有一定影响的。

小李： 虽然有这些担忧，但谷歌云业务的表现依旧令人惊叹，同比增长了百分之82！这可是惊人的增长速度，表明云服务需求旺盛。搜索业务虽然略低于预期，但也达到了633亿美元，与预期的634亿美元差距不大。

小王： 所以说，整个季度数据并非“灾难性”。嘉宾认为，谷歌的核心竞争力依然强大，拥有五大产品，用户超过30亿，包括Gmail、Chrome、Android、YouTube等。这些强大的分发渠道，让Gemini AI即使不直接收费，也能通过其他方式实现商业化。

小李： 这真是个绝妙的策略！而且，谷歌云的利润率高达百分之35.5，非常可观。这也能解释为什么他们愿意为AI基础设施投入巨资，因为未来的回报潜力巨大。

小王： 说到投资，嘉宾提到，Alphabet的积压订单在单个季度内就增长了500亿美元，总额达到了5140亿美元。这简直是天大的订单量，显示出市场对他们服务的巨大需求。

小李： 是的，如此庞大的积压订单，甚至超过了未来12个月营收的三倍，这说明谷歌对计算能力的需求非常迫切，甚至需要寻求第三方AI容量来满足。这也间接反映出整个AI行业的旺盛需求。

小王： 所以，虽然股价短期下跌，但长期来看，谷歌在AI领域的投入和布局，以及其强大的生态系统和高利润率的云业务，依然值得期待。不过，短期内高资本支出对利润率的压力确实是个需要关注的问题。

小李： 接下来咱们聊聊另外两家软件公司，ServiceNow和IBM。ServiceNow财报强劲，营收和利润都超预期，股价盘后跳涨，表现非常亮眼！

小王： 没错！ServiceNow的首席执行官表示，他们与众不同，在企业安全软件领域成长迅速，是企业安全领域的头号增长者，整体排名第八。这可不简单啊！

小李： 嘉宾特别强调了ServiceNow的“控制塔”理念，即作为人工智能的协调者，帮助企业管理和优化跨不同提供商的AI使用，这不仅能节省开支，还能提升安全性。

小王： 这太重要了！尤其是在最近OpenAI代理意外攻击Hugging Face这样的事件发生后，企业对AI安全管理的需求更加迫切。ServiceNow在这方面显然占据了优势。

小李： 再来看IBM。他们上周发布了盈利预警，导致股价暴跌。但这次财报出来后，股价有所回升。嘉宾表示，IBM的电话会议透露，客户并没有放弃大型机业务。

小王： 确实，尽管有部分支出从大型机转向AI相关的内存问题，但IBM表示业务基础依然稳健。首席执行官还提到，他们会像微软和Palantir一样，部署更多驻场工程师，帮助客户实施AI解决方案。

小李： 这说明IBM在积极适应市场变化，拥抱AI。而且，他们认为开源模型将有利于自身业务，因为客户在选择昂贵的尖端模型和更经济的开源模型之间，IBM都能提供支持。

小王： 所以说，IBM的股价虽然没有完全收复失地，但表现比预期要好。嘉宾认为，IBM的市值被低估了，特别是考虑到Red Hat等其他业务的稳定增长，股价应该有更好的表现。

小李： 是啊，有嘉宾提到，如果从一个“外星人”的视角来看，IBM这家收入增长百分之20的公司，股价却被腰斩，这显然是被市场情绪过度影响了。它在量子计算等领域的投入也很大。

小王： 咱们接着看看电动汽车巨头特斯拉的财报。哎呀，特斯拉的股价在盘后又跌了大约百分之5。虽然营收超预期，达到280亿美元以上，但每股收益却不及预期，只有0.33美元，远低于预期的0.51美元。

小李： 这个EPS的差距可不小啊！具体来看，能源存储业务营收低于预期，为31.2亿美元。汽车毛利率也仅为百分之16.28，低于分析师预期的百分之18.5，这数据跟传统汽车制造商差不多了。

小王： 没错，嘉宾指出，特斯拉两年前曾承诺毛利率将触底反弹，但似乎并没有实现。不过，自由现金流表现略好于预期，亏损10亿美元，好于预期的亏损33亿美元。

小李： 另外，全自动驾驶（FSD）订阅用户持续增长，达到148万。Optimus机器人的生产线也在安装中，预计今年能投产。但这些“登月计划”的进展，似乎没能完全抵消利润下滑带来的市场担忧。

小王： 这真是“故事很美，现实骨感”啊。有嘉宾直言，如果特斯拉不是一家汽车公司，那这些问题都不重要了。它更像是马斯克SpaceX的代理股票，很多人买它，是把它当做对马斯克未来愿景的期权。

小李： 确实，马斯克本人就是一个巨大的“迷因”。但也有嘉宾指出，过去五年特斯拉的表现远低于标普500和纳斯达克。如果无人驾驶出租车不能如期实现，汽车生产又陷入瓶颈，那它的增长前景就堪忧了。

小王： 是的，特斯拉巅峰时期市值高达1.7万亿美元，但过去四年的汽车业务表现可以说是灾难性的。毛利率从曾经的百分之25以上跌到现在的百分之16左右，这可不是一个好生意。

小李： 所以，未来的关键在于Robotaxi能否成功，以及像Starlink这样的业务能否支撑起高估值。嘉宾甚至把Cybertruck比作福特Edsel，这形容词可真是够犀利了！

小王： 哈哈，这比喻太绝了！不过，即便面对这些挑战，长期投资者依然选择相信马斯克，赌他总能搞出点我们意想不到的“大动作”。但风险自负，短期内股价波动肯定小不了。

小李： 咱们再快速浏览一下其他一些公司。AT&T股价上涨了百分之3.5，尽管业绩喜忧参半，但用户增长超出预期，并宣布今年回购100亿美元股票，提振了市场信心。

小王： GE Vernova则下跌了近百分之9，虽然营收超预期并上调了指引，但风能收入下降、陆上设备交付疲软，加上关税相关的额外费用，让投资者有些失望。

小李： CME Group股价大涨百分之5，创下了2023年以来的最佳单日表现！这家交易所运营商的业绩超出了预期，并表示2026年上半年是其历史上开局最好的一年。嘉宾说，平均日交易量达到3000万股，这是他们历史第三好的季度。

小王： 这说明关于CME Group“衰落”的传言被大大夸大了。而United Rentals则跳涨，租赁收入增长了百分之13，创下历史新高。这说明工程项目需求旺盛，租赁业务前景光明。

小李： 再来看加密货币，最近比特币的涨势有所停滞，Coinbase、Strategy和Robinhood等相关股票也走低。原因可能是一项关于加密货币的参议院法案更新。

小王： 这项“透明度法案”更新，将禁止联邦官员发行或赞助加密货币。这听起来合情合理，但嘉宾认为，民主党和白宫在“道德条款”的具体执行和州检察长是否能强制执行联邦道德条款上，存在分歧。

小李： 是的，这导致了法案推进的程序性障碍。距离8月休会只有14天，法案需要在本周末前完成程序性准备才能提交投票。如果不能及时提交，这个法案可能就“胎死腹中”了。

小王： 嘉宾预测，如果法案能提交投票，很可能会通过，因为年轻一代的民主党议员不愿在11月大选前与“加密兄弟”们作对。但如果法案失败，像Brian Armstrong这样的企业家可能会选择将业务转移到美国之外。

小李： 这可不是小事！这又回到了一个老生常谈的问题：为什么禁止政治家交易股票或加密货币如此困难？嘉宾直言，因为他们就是靠这个赚钱的！

小王： 是啊，嘉宾提到了新加坡模式，高薪养廉，然后严格约束。但在美国，议员年薪18万美元，要承担两个住处，自然会想办法通过各种“漏洞”来增加收入。

小李： 嘉宾还举例说，Nancy Pelosi的股票投资表现甚至超越了标普500和巴菲特，这简直是令人震惊！这显然不公平，但也说明了现有制度的漏洞。

小王： 说回到加密货币本身，嘉宾虽然曾经是怀疑论者，但现在是坚定的多头。他认为，比特币现在情绪极度悲观，相对强弱指数（RSI）处于历史低位，市场恐惧感达到7级（满分100）。

小李： 而且市场上比特币的供应量很少，搜索量也下降了百分之55。所有这些因素都表明，比特币可能已经触底，进一步下跌的空间不大。

小王： 这就像是“否极泰来”的信号啊！嘉宾是“数字经济的镐和铲子”的坚定信徒，认为像Coinbase、Bullish、Circle这样的基础设施公司都非常值得关注。

小李： 他相信加密技术是比现有技术更优越的“未来”。就像当年政府抵制Uber一样，最终人民的选择还是占了上风。只是现在加密货币领域的人民力量还不足以对抗政府阻力。

小王： 接着，我们来聊聊女性体育产业。德勤数据显示，女性体育市场预计到2026年将达到至少30亿美元，这可是在2022年的基础上增长了百分之340，简直是爆炸式增长啊！

小李： 哇塞，百分之340！这增长速度太惊人了！我们特地请来了两届WNBA冠军，亚特兰大梦想队（Atlanta Dream）的联合老板嘉宾。她是首位持有WNBA球队股份的前WNBA球员。

小王： 嘉宾表示，这种增长主要源于人们开始真正观看比赛。女性体育的“产品”一直都是顶级的，但现在，商业界、粉丝、社交媒体都在关注，商业合作、比赛日收入和转播权都在激增。

小李： 嘉宾强调，女性体育不再是慈善事业，而是一项真正的投资。WNBA正在不断扩张，克利夫兰、底特律、多伦多和金州勇士队都在加入。

小王： 特别是金州勇士队，上座率领跑全联盟，粉丝参与度极高。多伦多队甚至吸引了全国各地的球迷，他们不惜飞行数小时来支持球队。这说明市场需求非常旺盛，增长势头非常健康。

小李： 最后，我们快速看看Capital One的财报。尽管营收超预期，但股价却下跌。首席执行官Fairbank表示，信贷损失有所下降，且数据并未反映出许多人讨论的“K型经济”现象。

小王： 嘉宾认为，如果真的担心消费者健康状况，Capital One是一个很好的观察点。虽然财报数据不错，但有嘉宾仍对消费者信贷状况感到担忧。

小李： 好的，时间过得真快！又到了我们最后的交易环节！小王，你有什么最终建议吗？

小王： 我推荐ServiceNow。虽然之前遭遇重创，但这次财报表现亮眼，安全业务是亮点，可能预示着短期底部已现。

小李： 我的最终交易是Alphabet。尽管短期市场担忧CapEx，但我认为这是一个好季度，如果我没有持有，现在是买入并长期持有的好时机。

小王： 另外，我们的特邀嘉宾Anthony Scaramucci说他看好Bitcoin，认为现在是买入的好时机。

小李： 好的，感谢大家的收听！今天的信息量真是爆炸，希望各位能从中找到自己的投资灵感！

小王： 再次提醒大家，本节目中的所有观点，仅代表主持人及嘉宾个人看法，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！

小李： 如果喜欢我们的节目，请记得订阅、点赞并分享！我们下期美股早咖啡再见！