【07月07日美股早咖啡】科技股强势复兴！纳指大涨，半导体苹果齐飞

小李： 欢迎收听美股早咖啡！小王，今天的市场简直是惊喜连连啊！科技股强势回归，纳斯达克指数一开盘就大涨超过百分之一，直接带动了主要股指全线上扬！

小王： 李哥说得太对了！我感觉科技股这是进行了一次“出厂设置重置”，活力四射！特别是半导体板块，连续两周下跌后今天终于强势反弹，SMH指数上涨了百分之二！

小李： 没错，内存芯片制造商的表现更是抢眼，DRAM ETF今天飙升了百分之七！这势头，简直是火箭发射啊！

小王： 与此同时，Mag7中的一个巨头——苹果公司，也在悄悄逼近历史新高。它已经连续四个交易日上涨，距离6月2日创下的收盘高点只差不到百分之一了！

小李： 真是厉害！不过，市场之前的轮动行情似乎按下了暂停键。那些近期表现出色的防御性板块，像是医疗保健、公用事业和消费必需品，今天都下跌了大约百分之一。

小王： 这再次印证了科技股正在重新夺回领导地位。大型市值股今天表现尤为突出，将市值加权的标准普尔500指数远远推升到了等权重指数之上。

小李： 那么问题来了，小王，这是否预示着科技股正在经历一场全面的“复兴”？AI热潮还能不能继续推动整个市场创出新高呢？

小王： 李哥，这绝对是投资者最关心的问题！现在VIX指数跌破了16，而债券市场却在持续恶化，虽然我们稍后会聊到日本，但这确实是个潜在的风险点。

小李： 是啊，我们正处在财报季的边缘。标普500指数距离历史高点只跌了大约百分之一，纳斯达克跌幅稍微大一点，但大家都知道，这强劲表现主要来自那些大型科技股。

小王： 虽然Mag7在过去几个月表现并非特别出色，但它们仍然是市场的风向标。现在10年期国债收益率在百分之四点五左右徘徊，市场似乎对此并不太在意。

小李： 一位嘉宾就提到，目前没有明显迹象能让市场脱轨。关键是即将公布的财报。如果财报足够好，那么标普500指数就能稳住阵脚。

小王： 是的，尽管第一季度之后，市场对全年盈利增长的预期曾高达百分之二十三以上，现在看来可能没那么乐观了。但只要表现“过得去”，投资者就不会轻易离场。

小李： 不过，管理资金的经理们总是要让资金发挥作用的。一位专家指出，股价最容易回调的时候，往往是在财报发布和下一次财报之间。

小王： 是啊，大家都在寻找投资资本的回报。如果回报不如预期，每一笔投资都将受到审视。现在很多公司都在加大投入，如果回报率不高，这会是个大问题。

小李： 对于内存芯片股票，一位专家明确表示，现在可不是买入的好时机。它们的市盈率和利润率都高达百分之八十，估值已经非常高了。

小王： 李哥，这就是说，投资者应该谨慎，等待更好的入场机会。如果财报季出现任何形式的失望，一些人可能会再次冲进Mag7这些热门股，但这可能对投资者社区造成不利影响。

小李： 所以，一位嘉宾建议大家“按兵不动”。从季节性来看，七月和八月通常是股市的好月份，但九月往往表现不佳，所以现在观望一下是个不错的策略。

小王： 说到行业轮动，前几周我们看到医疗保健等防御性板块一度走强。一位专家表示，判断这到底是异常现象，还是已建立的模式，取决于你叙事的起点。

小李： 例如，医疗保健领域，特别是生物科技板块表现非常出色。这说明即使是在防御性行业内，也存在着独特的强势股，值得我们关注。

小王： 但今天的市场情绪有点分裂。标普500指数中，有220只股票上涨，280只下跌，进退两难，就像是市场在跳着复杂的伦巴舞。

小李： 这几年我们见过很多这样的例子，软件、贵金属、石油，都曾一度炙手可热，然后又迅速降温。现在，SK海力士、西部数据、高通这些公司，在过去一周左右的时间里都经历了超过百分之三十的跌幅。

小王： 所以，关键问题是，这会是百分之五十跌幅的开始，还是仅仅一次修正，为后续再创新高做准备呢？一位专家认为，过去六到十八个月里，过度配置这些板块可能不是明智之举。

小李： 在科技领域内部，最近有声音说资金正在轮动到超大规模云计算公司，比如谷歌。一位嘉宾指出，如果你讨论的是谷歌，那它确实是一个突出的选择。

小王： 谷歌的估值依然有吸引力，而且市场曾一度认为它可能失去的“护城河”，尤其是在搜索业务方面，显然依然存在。它的财报预计在未来两到两周半内公布。

小李： 不过，超大规模云计算公司现在面临一个问题：一些公告，比如削减资本开支，可能被解读为好消息，也可能被解读为坏消息，这让市场有点摸不着头脑。

小王： 例如，微软上周宣布将出售多余的计算能力。李哥，你听听，居然有“多余的计算能力”？这可是个有趣的消息！

小李： 是啊，这说明他们是CoreWeave等新生代云服务提供商的大客户，这些公司专门建设计算能力并将其销售给超大规模云计算公司。这种亦敌亦友的关系，让情况变得复杂。

小王： 一位嘉宾担心，如果一些大型超大规模云计算公司发布哪怕一两个负面公告，整个板块都可能面临回调。记忆芯片公司虽然有两到三年的建厂计划和长期合同，但数据需求的推迟也可能导致订单被取消。

小李： 这听起来有点像多米诺骨牌效应。再看看我们一年半以来一直关注的甲骨文（Oracle），它也全面转向了超大规模云计算领域，甚至OpenAI也给了它一份大合同。

小王： 是的，这意味着整个技术堆栈都在被新客户购买。甲骨文的股价曾经从低点反弹了近百分之百，但现在又全部跌回去了。如果这家公司稍有不慎，可能会产生连锁反应。

小李： 然而，一位嘉宾认为，唯一的买入选择是苹果公司。尽管我们之前讨论过苹果在AI方面花费不足，但现在市场似乎认为，不盲目投入，等待AI格局明朗，可能才是正确的策略。

小王： 苹果没有像其他竞争对手那样过度支出，拥有大量的自由现金流。而且，从历史数据来看，下半年苹果的资金流向通常会比较好，投资者可能正在财报发布前提前布局。

小李： 但话说回来，小王，以目前的股价来看，苹果肯定不便宜。不过，我们现在有一个突发新闻！关于沃尔玛的，梅根·卡西尔斯带来了详情。

小王： 梅根，请说！

嘉宾： 各位主持人，美国总统特朗普刚刚在Truth Social上发帖称，沃尔玛将应其政府要求，大幅降低碎牛肉和其他一些食品的价格，以庆祝美国建国250周年。

小李： 哇，这是个大新闻！特朗普还特别提到，沃尔玛将把每磅碎牛肉的价格降低近百分之十五。他还说，油价、汽油价格、鸡蛋和处方药的价格都在快速下跌。

小王： 而且，沃尔玛和山姆会员店也发布新闻稿证实了降价消息，称将降低碎牛肉、汽水、薯片等多种夏季商品的售价。不过新闻稿里没提是应政府要求。

小李： 这反映出白宫对物价的担忧，以及对消费者购买力的关注。这可能也是沃尔玛在当前竞争激烈的零售市场中，争取份额和政治资本的举措。

小王： 是的，克罗格（Kroger）大约一个季度前也曾表示要降价以更好地与沃尔玛竞争。现在沃尔玛此举，虽然短期对消费者有利，但一些嘉宾也担心这是否会影响自由市场运作。

小李： 一位专家提到，这听起来有点像民主社会主义或国家资本主义的影子，虽然政府可能不是这个意思，但这种干预市场定价的行为，值得我们深思。

小王： 有趣的是，沃尔玛股价从历史高点显著下跌，跌破了200日移动平均线。一位嘉宾认为，这可能是沃尔玛股价触底反弹的信号，尽管降价可能意味着利润率降低。

小李： 另一位图表大师则指出，沃尔玛的股价走势显示出长期上涨的态势已经结束，近期价格与销量呈看跌关联，上升趋势受到质疑。卡罗格和好市多（Costco）也面临压力。

小王： 但可口可乐（Coke）作为同行业的公司却创出新高，这表明市场并非全盘皆空，而是存在一些特定因素。这位图表大师甚至建议可以尝试做空这些零售股。

小李： 我们邀请了专家，Niles投资管理公司的基金经理丹·奈尔斯（Dan Niles）。丹，您曾是互联网泡沫时期的半导体和计算机硬件分析师，非常有名。很高兴您能和我们一起探讨。

专家： 很高兴能来，主持人。是的，七月初确实有季节性影响。至于财报季，我们可以从明天三星的财报中窥见一斑，它今晚就会公布。三星是三大巨头之一，其利润预计将同比增长近十八倍。

小王： 哇，十八倍！这可太惊人了。专家，那韩国股市明天会如何反应呢？我们知道，今年迄今为止，韩国股市已经上涨了百分之九十，其中三星和海力士贡献了大约一半。

专家： 正是如此。另外，SK海力士周五将在美国进行大规模上市，这将为市场提供另一个关键数据点。投资者除了美光（Micron），又多了一个选择。此外，SpaceX被纳入纳斯达克100指数后，市场反应也值得关注。

小李： 从长远来看，专家，您认为半导体行业会走向何方？我们看到市场正在从三月份的“最大化Token使用”转变为现在的“控制AI支出”。

专家： 是的，我看到Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在六月二十六日发帖说，Coinbase的Token使用量持续增长，但其AI支出已经削减了近百分之五十。Meta、微软、优步等公司都在努力控制AI成本。

小王： 所以，您认为接下来会怎样？一些大型超大规模云计算公司可能会在九月份的财报中，给出低于预期的指引？

专家： 我很担心这一点。尽管六月份的数字可能因为之前的Token最大化而非常庞大，但随着公司开始削减AI账单，九月份的指引可能会变得谨慎。投资者需要密切关注这些指引。

小李： 专家，您对英伟达（Nvidia）怎么看？它似乎正在受到来自多方面的挑战，比如谷歌、亚马逊、Meta的竞争，以及Anthropics考虑让三星生产自己的芯片等新闻流。

专家： 是的，而且别忘了生成式AI在今年一月份正式出现，它导致从HGPU到CPU的比例发生了变化，这实际上对传统微处理器供应商有利，他们之前一度被市场遗弃。

小王： 所以，这更多是公司特定性（company-specific）的问题，需要逐一分析。比如，英伟达的Vera Rubin新架构，就需要比Blackwell代多出至少三点五倍的内存。这些都是需要密切关注的因素。

小李： 好的，感谢专家的深入分析！接下来我们转向能源板块。瓦莱罗能源（Valero Energy）的股价今天创下了历史新高，上涨了百分之一，今年以来累计涨幅超过百分之六十六！

小王： 这真是太惊人了！瓦莱罗是能源板块今年表现最好的股票，但这发生在一个原油价格持续下跌的环境下。WTI原油过去一个月下跌了近百分之二十五，收盘价达到自伊朗战争以来的最低水平。

小李： 一位嘉宾解释说，炼油商主要通过炼油利润率（crack spread）来赚钱。原油价格可以快速波动，但炼油产品的价格相对稳定。所以，当原油成本下降而产品价格坚挺时，炼油商就能赚得更多。

小王： 这就是为什么瓦莱罗和马拉松石油（Marathon Petroleum）这样的下游炼油公司，即使在原油下跌的环境下也能表现出色。一位嘉宾甚至建议，如果投资能源，炼油股是首选。

小李： 图表大师也认为，这些炼油股与上游的钻探公司是截然相反的。他表示，有时市场会达到一个“糟到极致就是好”的转折点。他建议买入这些此前下跌的能源相关股票。

小王： “糟到极致就是好”，这话听起来真是意味深长啊！这总是能引人深思。李哥，我们现在来看看AI领域的热门话题，关于Token成本飙升引发的反弹。

小李： 是啊，Palantir的CEO亚历克斯·卡普（Alex Karp）上周在采访中公开批评OpenAI和Anthropic的Token模型，认为它们成本高昂，却没有创造实际价值，简直是“财富税”！

小王： 他还批评了大型AI实验室的闭源模型，称它们可能窃取专有信息并复制商业模式。Union Square Ventures的合伙人迈克尔·米格纳诺（Michael Mignano）认为，这会加速向开源模型的转变。

小李： 没错，开源模型能够帮助企业节省资金，并更好地掌控自己的命运。Altimeter Capital的布拉德·格斯特纳（Brad Gerstner）也强调了开发美国本土开源替代方案的迫切性，尤其是在中国正迎头赶上的背景下。

小王： 挑战在于，开源虽然赋予公司构建模型和保护数据的能力，但也意味着它们必须拥有包括安全在内的整个技术栈。这似乎是大家普遍关注的焦点。

小李： 英伟达CEO黄仁勋之前说过，未来不会是非此即彼，开源和闭源模式都将共存，并服务于不同的目的。而Palantir的股价，曾从二月份的直线拉升，从25美元涨到115美元，然后又跌到75美元。

小王： 图表大师分析说，该股最近跌至105美元左右的低点，已经几乎回吐了之前所有涨幅。他认为，虽然估值可能不合理，但这次大幅回调可能已经足够了，可以考虑做多。

小李： 接下来我们聊聊黄金！小王，贵金属似乎又开始闪闪发光了。过去一周上涨了超过百分之三，但自伊朗战争爆发以来，黄金价格仍然下跌了百分之二十。

小王： 是啊，大家都在问，黄金下一步会走向何方？图表大师卡特·布拉克斯顿·沃斯（Carter Braxton Worth）给出了他的看法。他指出，黄金从一月二十九日的每盎司5600美元峰值，到六月三十日跌破4000美元，跌幅达百分之三十。

小李： 图表显示，黄金在从2000美元涨到近6000美元的过程中，漂亮地遵循了上涨趋势线。现在它处于汇聚趋势线的顶点，这是一个平衡期，许多人押注下跌，但图表大师却看涨。

小王： 他认为这是一次成熟的中期回调，持续了五个月，幅度达到百分之三十。他建议现在是买入的时候。那美元走弱对黄金有什么影响呢，李哥？

小李： 图表大师表示，过去五年美元波动很大，但黄金有自己的走势，两者并非总是同步。他认为这次黄金的极端上涨和百分之三十的下跌，更多是技术性因素驱动，与美元关系不大。

小王： 一位嘉宾补充说，日元持续疲软，兑美元汇率北上至162上方，以及日本债券市场的持续恶化，这些都指向了黄金。他建议做多黄金或黄金矿业股票GDX。

小李： 是的，GDX通常会以三比一的幅度跑赢GLD。矿业股如Agnico-Eagle和Newmont也是不错的选择。看来，避险资产的吸引力又回来了。

小王： 最后，我们来聊聊加密货币。比特币在早盘下跌超过百分之二后反弹，这要归功于特朗普总统表示他已经成为一个“大加密货币迷”的言论。

小李： 这种“特朗普效应”确实不容小觑啊！但早些时候，MicroStrategy公司在监管备案文件中表示，他们近期出售了价值2.16亿美元的比特币，这给市场蒙上了一层阴影。

小王： 一位嘉宾认为，MicroStrategy这类公司的存在就像是比特币上空的一片乌云。如果你想拥有比特币，并不一定非要通过这些杠杆化公司。他甚至认为，一旦这些公司退出，比特币可能会强劲反弹。

小李： 是啊，图表大师认为，比特币的关键支撑位大约在60000美元。虽然它一直在反弹，但他感觉这并不令人信服，他的直觉是还会继续下跌。

小王： 那些加密货币相关的衍生品股票，比如MicroStrategy和Bitminer，都从高峰下跌了百分之八十五到九十。图表大师认为，这些都不是好的迹象，现在不适合买入。

小李： 在节目的最后，我们向长期的美股早咖啡粉丝，蒂姆·西摩尔（Tim Seymour）的父亲迈克尔·麦克唐纳·西摩尔（Michael McDonough Seymour）先生致以深切哀悼。他在上周五去世了。

小王： 西摩尔先生是我们节目的忠实观众，几乎每个晚上都会收看。我们都视彼此为家人，所以失去一位家人，我们都感到非常悲痛。西摩尔先生与他美丽的妻子玛丽莲结婚近66年，育有五个孩子，十二个孙辈，他的一生非常精彩。

小李： 我们向西摩尔家族致以最深切的慰问。接下来是今天的最终交易建议！

小王： 图表大师建议买入百特国际（Baxter），他认为这是一个经典的价值股，曾从95美元跌到16美元，现在是一个教科书式的看跌转看涨反转。

小李： 一位嘉宾则建议关注特斯拉（Tesla），许多投资者认为它比SpaceX具有更好的估值。

小王： 还有一位嘉宾建议，鉴于三星今晚报告和SK海力士周五上市，对于DRAM这个内存芯片ETF，如果出现反弹，应该选择卖出。

小李： 另一位嘉宾的最终交易是GDX，黄金矿业ETF，继续看好黄金和矿业板块。

小王： 好的，感谢各位收听！如果想获取更多市场洞察和专业分析，请记得订阅我们的美股早咖啡播客。投资有风险，入市需谨慎，节目中的所有观点仅供参考，不构成任何投资建议。