【07月02日美股早咖啡】重磅就业报告：好消息是坏消息？美联储7月加息悬念

小李： 欢迎收听美股早咖啡！今天我们为大家带来纽约时代广场纳斯达克市场现场的最新财经洞察。本周市场热点不断，小王，我们首先要关注的绝对是这份重磅的就业报告，它可能真的会搅动整个市场啊！

小王： 没错，小李！投资者们都在屏息以待明天即将发布的六月份就业报告，而这恰好在美国独立日假期前夕。市场现在有个很有意思的观点：经济面的好消息，比如一份强劲的就业数据，反而可能对过热的市场来说是坏消息，甚至可能促使美联储在七月加息！

小李： 真是个“高阶”问题！预计这份报告将显示新增就业岗位十一万五千个，失业率有望稳定在百分之四点三。要知道，此前公布的六月私营部门就业数据只有九万八千个，比预期要低，所以明天的数据至关重要！

小王： 是的，而且就在今天，美联储一位重要官员在欧洲央行论坛上发表了讲话，他没有直接暗示七月的加息决定，但他明确指出通胀过高，并且人工智能的蓬勃发展将对美联储的政策产生巨大影响。这可真是给市场留下了不少悬念！

小李： 市场对此的解读是，目前普遍认为美联储在七月会议上维持利率不变的可能性超过了百分之七十。然而，对于九月会议，市场则预测至少加息二十五个基点的可能性高达百分之六十三。明天这份就业报告出来，这些概率会不会被彻底改写，真的值得我们期待！

小王： 一位专家提到，这位美联储官员虽然不想多说，但他的话可不少！他强调通胀过高，不满足于百分之二的目标，并且人工智能将对美联储政策产生巨大影响。这表明美联储在努力重建其公信力，尤其是对那些认为他们过去过于宽松的批评者。

小李： 确实，专家们也表示，如果明天就业数据能达到十八万甚至二十五万，并且伴随着薪资上涨，市场可能会有点紧张。但总体而言，经济并没有过热，如果美联储稍作调整来确认其立场，股市可能会有些波动，但整体影响可能还好。

小王： 很有意思的是，这位专家指出，在所有主要央行中，目前美联储的政策实际上是最宽松的。欧洲央行六月降息，日本央行虽然加息但此前也曾宽松。所以如果美联储真的加息二十五个基点，即便七月不太可能，对市场来说或许也能接受。

小李： 另一位专家也补充说，如果就业市场只是比预期稍微强劲一些，这可能会给美联储一些加息的余地，让他们能够更坚定地实现百分之二的通胀目标。他认为，在美联储的双重任务中，价格稳定这一目标现在显得更为重要，因为就业市场表现已经相当不错了。

小王： 是的，通胀问题现在是美联储最头疼的。但有趣的是，这位专家并不认为美联储会仅仅因为就业数据而加息，他认为从股市投资者的角度来看，强劲的就业数据永远是好事，没必要抱怨！

小李： 对于人工智能的宏观影响，过去三到六个月的讨论也发生了重大转变。六个月前，人们认为AI会导致失业率上升、具有通缩效应，但现在普遍认为它可能具有通胀效应，因为带来了巨大的工业生产和基础设施建设需求。

小王： 所以，这位美联储官员说AI将对政策产生重大影响，这可能是真的，但方向还不明朗。而且，专家认为美联储加息对超大规模数据中心资本支出几乎没有影响，因此他们对AI的影响力有限，这可能让美联储感到有点“尴尬”吧？

小李： 另一位嘉宾也赞同这种看法，他认为AI的叙事确实已经反转。除非就业报告出现非常大的波动，否则市场不太可能偏离目前的预期。今天的PMI制造业数据也显示经济状况良好，接近四年高点，尽管比上个月略弱。

小王： 对，而且付款价格分项大幅下降，这主要归因于油价。昨天的JOLTS职位空缺数据也表现强劲。专家们认为，这是一个非常有利于股市的环境，尤其是在我们看到企业盈利增长的情况下。

小李： 虽然美联储的鹰派立场对市场不太有利，但目前市场流动性充裕，股市屡创新高。所以即便加息二十五个基点，市场也能承受。一位资深经济记者也指出，强劲的就业数据能让美联储将更多精力放在价格稳定上，这其实是个“高级问题”！

小王： 他说的很对，想想美联储主席之前在就业市场疲软和通胀压力之间的两难境地。现在就业市场健康，美联储就能更专注于抑制通胀。所以，这位美联储官员虽然没有给出前瞻指引，但他重申了坚决应对通胀的承诺，这让市场感觉“安心”了不少。

小李： 市场现在认为七月加息的概率不高，反而将六十三的加息概率押注在九月，这可能是在等待油价回落，或者希望美联储的强硬言论能自行降低通胀。这是一种对冲加息风险的策略，而不是直接押注加息。

小王： 关于美联储的资产负债表，这位美联储官员希望随着时间推移逐步缩减，但很多专家对此有不同意见。他认为资产负债表规模是个大问题，但大多数人认为它目前处于良性状态，不是美联储政策的首要重点。

小李： 是的，专家们也强调，不要轻易“动”资产负债表。美联储过去几次调整资产负债表都引发了市场动荡。这位美联储官员表示会缓慢、审慎地缩减，并确保银行系统储备充足，避免任何重大金融冲击，这听起来让人放心。

小王： 聊到美联储的沟通，小李，你觉得我们会不会越来越少地讨论美联储？毕竟之前美联储官员的每次讲话都会被市场“逐字逐句”地解读！

小李： 一位专家认为，我们将讨论美联储的多少，取决于美联储的重要性。如果美联储的影响力减弱，市场自然会关注其他因素，比如企业盈利。他说，AI投资根本不在乎美联储做什么，这百分之百正确！

小王： 所以，如果这位美联储官员真的减少沟通，那么其他美联储官员的讲话就会变得更加重要。专家认为，美联储仍然会参与前瞻指引游戏，除非它的影响力真的下降，否则市场对美联储的关注不会减少。

小李： 对！他还提到，会有更多关于美联储沟通工作组的消息，并且有报道说前英国央行行长将领导这个工作组。这很有趣，因为这位美联储官员在二零一四年就曾受邀评估英国央行的沟通策略，并建议减少会议次数，提高沟通效率。

小王： 所以这可能是美联储希望减少沟通频率，但提高沟通质量的信号。虽然由外部专家领导工作组可能有助于带来新视角，但委员会成员不参与，可能会让建议的采纳变得更困难。不过，我们肯定会更多地谈论这些工作组！

小李： 少了沟通，是不是意味着市场波动性会更大？我个人觉得如果美联储官员每周都出来讲话，反而可能增加市场的短期波动，就像一位专家说的，频繁沟通不一定是好事。

小王： 是的，如果美联储的目标是减少对金融市场的主动管理，让市场发挥“智慧”，那减少沟通也许是件好事。这意味着市场会更关注实体经济数据，比如明天的就业报告，它的重要性就会大大提升。

小李： 没错，如果美联储能够将焦点从短期市场波动上移开，转向更长期的经济健康，这对市场来说将是一个健康的转变。这符合这位美联储官员的理念，他希望美联储在市场中的存在感能够降低。

小王： 但不得不说，自金融危机以来，甚至可以追溯到龙舌兰危机，美联储在市场中的影响力越来越大，这在一定程度上是利好股市的。所以，如果这位美联储官员真的希望“少干预”，这可能对他之前的几位美联储主席来说，对股市的影响就没有那么积极了。

小李： 接下来我们把目光转向个股。耐克今天股价飙升近百分之五，要知道，在昨天收盘后的财报发布后，它的股价一度暴跌超过百分之十！这简直是冰火两重天！

小王： 是的，小李。耐克今天成为道琼斯指数表现最好的股票，而且成交量巨大，达到日均成交量的百分之二百八十！这强劲的反弹信号，是不是预示着耐克可能已经触底了呢？

小李： 一位专家提到，昨天的财报数据其实并没有那么糟糕，但股价却持续下跌。今天的反弹加上巨额成交量，确实让人觉得核心业务，尤其是中国市场的业务，正在取得进展，这曾经是两大问号。

小王： 但他也指出，耐克最大的问题其实是宏观层面，而不是公司本身。运动服饰和街头潮流市场已经非常饱和，人们不需要更多这类产品了。不过耐克的核心鞋类业务表现良好，尽管竞争激烈，但它依然是行业的“领头羊”。

小李： 另一位嘉宾也观察到，在盘后交易中，有人试图做空耐克，但随后的反转表明了空头的平仓。尽管现在还很难说是否已经触底，但短期空头回补确实是股价向上走的第一步，虽然扭亏为盈可能比分析师预期的要漫长。

小王： 一位嘉宾表示，她已经不再持有耐克了，虽然这是家伟大的公司，但她认为宏观因素和运动服饰市场的饱和是更大的问题。她甚至建议像Gap这样的公司应该考虑剥离运动服饰业务，因为这部分业务现在反而成了拖累。

小李： 好的，我们来看看Meta。今天Meta股价大涨近百分之九，因为它宣布正在建立一项新的云业务，计划出售其过剩的AI计算能力！

小王： 是的，小李。知情人士证实Meta正在构建AI云基础设施业务，但这并不令人意外。创始人早在去年十月和今年五月的年度股东大会上就提到过，表示“这绝对在考虑之中”，因为很多外部公司都来询问是否能购买他们的计算能力。

小李： Meta为此还任命了新的高管来领导其计算部门，这意味着它将挑战亚马逊、微软和谷歌在AI云领域的地位，同时在原始计算能力销售方面与CoreWeave和Nebius Group等AI云公司竞争。

小王： 市场对此反应积极，一些分析师看好这会为Meta带来新的收入来源。但也有人担忧，这可能是一个“熊市信号”，暗示Meta的AI项目并未达到预期，所以才不得不将富余算力对外出售，有点“变卖资产”的感觉。

小李： 这真是个硬币的两面！不过，几天前谷歌还表示由于需求紧张，限制了Meta使用其Gemini AI。这是否意味着Meta正在利用谷歌的服务来提升自己的AI系统，同时也在积极准备推出自己的产品呢？

小王： 一位记者解释说，Meta正在投入巨额资金进行基础设施建设，今年资本支出高达一千四百五十亿美元，这显然是一项长期投资。所以出售多余算力，其实也是为了优化资源，提高投资回报率。这并非是放弃AI，而是在AI战略上更加精明。

小李： 也就是说，这可能是Meta实现“效率之年”的第二步。如果他们能通过这种方式改善现金流，抵消巨大的资本支出，那对投资者来说是利好。一位专家也认为，这更多是关于优化和投资回报率，而不是放弃AI。

小王： 没错，他认为Meta正在“闯入”超大规模数据中心俱乐部，这反而让其他几家巨头需要留意了。这表明AI算力瓶颈真实存在且短期内难以解决，所以投资那些能解决瓶颈的公司，比如发电公司，是个不错的选择。

小李： 接下来我们关注金融科技公司Affirm，其股价正重回一月高点，从三月触及的五十二周低点已经飙升了近百分之百！华尔街大行也将其目标价从一百美元上调至一百一十五美元。

小王： 是的，小李。一位嘉宾指出，她喜欢Affirm的“先买后付”模式，尤其是在油价回落对消费者有利的背景下。这种免息分期付款的方式，让一些消费者能更智慧地管理开支，所以这个市场很有前景。

小李： 然而，另一位嘉宾认为，Affirm的股价在经历了百分之五十的下跌后，又迅速反弹，这有些“过度拉伸”。而且，他提到沃尔玛已经从Affirm转向了另一家“先买后付”公司Klarna，这让他对Affirm的供应商关系产生了一些疑虑。

小王： 这是一个值得关注的信号，Affirm的估值现在也不像之前那么便宜了。虽然它通过出售证券给对冲基金来增加资金，但未来能否保持强劲势头，还要看它能否稳住并拓展更多合作关系。

小李： 好的，我们再来看看今天的市场表现。道琼斯指数虽然盘中创下历史新高，但收盘几乎持平。标普五百指数小幅下跌约百分之零点二五，纳斯达克指数下跌超过百分之零点五。但总体来看，标普和纳指本周有望录得自七月以来最好表现，涨幅达到百分之二点八和百分之三点三。

小王： 另外，原油价格也引人关注。西德克萨斯中质原油今天结算价低于每桶六十九美元，但今年以来仍累计上涨近百分之二十。不过，今天我们更要聚焦一个特别的板块——“股息之王”！

小李： 没错！这些公司连续五十年，是五十年！每年都提高股息。真是让人印象深刻！榜单上有宝洁、劳氏、可口可乐和奥驰亚等五十多家公司。我们想听听专家们会把“股息之王”的桂冠授予谁？

小王： 一位嘉宾选择了劳氏，因为它连续六十五年增加股息！她认为住房法案有望通过，尽管新房供应不会立竿见影，但市场对此的反应以及对未来更多住房的需求，对家得宝和劳氏这样的家装零售商都是利好。

小李： 另一位嘉宾则选择了强生。他认为如果投资股息，最重要的是确保股息能够持续。强生是一家多元化的医疗科技和制药公司，营收流多元，是许多投资组合中的大型股，且医疗保健板块通常被低配。

小王： 他强调强生虽然看似“缓慢而无聊”，但其股息非常稳定，他完全不担心会中断。对股息投资者来说，这种“慢即是快”的策略，确保股息明天依然存在，比追求短期估值或增长更重要。

小李： 一位专家则给出了不同寻常的建议，他提到可以关注电力公司。他说，如果他现在投资股息，会选择公用事业，尤其是发电公司，因为它们不仅有股息，还能从AI建设带来的电力需求中获益，整个行业股息收益率大约在百分之二点七左右，相当不错！

小王： 最后一位专家选择了奥驰亚，这支股票长期以来都是他的“股息之王”。他认为奥驰亚的表现就像公用事业股，尽管烟草行业一直在衰退，但其表现总是比预期好，而且有着稳定的定价能力。

小李： 奥驰亚目前未来十二个月市盈率约为十二倍，股息收益率接近百分之六。尽管这不是买入股票的唯一原因，但其可预测的盈利流，过去五年每股收益增长百分之二到百分之六，让他对这支股票的股息信心十足。

小王： 接下来我们聊聊MicroStrategy，这支被称为比特币“代理股”的股票。它今天反弹了百分之七，此前在一个月内下跌了三分之一！

小李： 是的，小王。本周早些时候，MicroStrategy公布了其数字信贷资本框架，这赋予了它更大的灵活性来管理其面对加密货币波动时的资产负债表。一位分析师因此将该股的目标价上调至五百七十美元，认为其股价可能从当前水平飙升近百分之五百！

小王： 五百七十美元，这听起来有点不可思议！这位分析师解释说，这并不难实现，但确实需要比特币价格上涨，比如从六万美元涨到今年底的九万五千美元。因为MicroStrategy本质上是对比特币的“杠杆化押注”。

小李： 他还提到，如果宏观条件改善或出现监管变化，比如美国参议院通过加密货币监管法案，都可能提振比特币价格，进而推动MicroStrategy的股价。目前，该公司的市值净资产倍数约为一点零七。

小王： 但有专家质疑，如果比特币跌到四万美元，那么MicroStrategy的杠杆效应会不会带来更大的下行风险？毕竟，杠杆是一把双刃剑，让人对他们的资产负债表感到担忧。

小李： 这位分析师承认，对MicroStrategy的担忧确实是该公司推出新计划的原因之一，旨在解决投资者的顾虑。他们提升了永续优先股的股息率，从百分之十一点五提高到百分之十二，并为此设立了专门的现金储备来支付股息。

小王： 更重要的是，公司现在拥有了更大的灵活性，可以在需要时回购永续优先股或普通股。并且，他们首次正式宣布可以出售最多十二点五亿美元的比特币来支持公司运营。这意味着公司不再只是被动地承受比特币价格波动。

小李： 关于MicroStrategy平均购买比特币的价格，目前该公司仍处于“水下”，大约亏损一百六十亿美元。但分析师指出，比特币价格需要跌至八千美元并维持较长时间，该公司才会真正陷入“麻烦”。

小王： 这表明MicroStrategy拥有巨大的选择权，因为他们持有大量的比特币。该公司持有价值五百一十亿美元的比特币，年度股息义务约为十七点六亿美元，而他们拥有二十六亿美元的现金储备专门用于支付股息。

小李： 所以，这绝对不是一家会“归零”的公司。它拥有的真实资产和新授权的多种工具，让它有能力应对比特币价格的下跌，保持财务弹性。这是一个关于“保留选择权”的故事，而不是陷入困境。

小王： 最后，我们来聊聊沃尔玛。今天股价下跌了近百分之四，这是它连续第六个交易日下跌，自今年五月的峰值以来，已经下跌了超过百分之十八！小李，你觉得出了什么问题？

小李： 小王，我觉得最主要的问题就是——太贵了！在一百四十美元左右的价位，它的估值高达未来十二个月四十七到四十八倍的市盈率，这对于一家增长率不是百分之二十，且贝塔值相对平稳的公司来说，实在是太高了。

小王： 虽然沃尔玛在技术和业务上做了很多正确的投资，是一个利润扩张的故事，但估值确实是压垮骆驼的最后一根稻草。现在市场资金正在轮动，转向塔吉特、家得宝等其他零售商，所以这更像是一次价格重置，而不是公司本身出了大问题。

小李： 是的，它依旧是一家伟大的公司，定位非常好，无论消费者状况如何都能保持竞争力。现在股价回到一个更合理的水平，或许是寻找重新进场点的机会。

小王： 好的，今天的节目就要告一段落了。感谢各位收听美股早咖啡。如果您喜欢我们的节目，请订阅并分享！

小李： 请记住，本节目中所有嘉宾的观点仅代表他们个人，不代表本台立场。任何言论均不构成投资建议，请各位投资者根据自身情况，审慎决策，市场有风险，投资需谨慎！我们下期再见！