【06月13日美股早咖啡】SpaceX破纪录IPO首秀，市值突破两万亿

小李： 欢迎收听美股早咖啡！大家好，我是你们的老朋友小李！今天的美股市场，那真是跌宕起伏，精彩绝伦，绝对是值得咖啡续杯的一天！

小王： 没错，小李！我是小王。今天的节目咱们得好好聊聊，毕竟有些事儿，简直是载入史册级别的！从历史性的IPO到联储新掌门首秀，再到零售、软件和芯片板块的震荡，信息量太大了！

小李： 没错，咱们直奔主题！今天最大的新闻，非SpaceX的IPO莫属！它以破纪录的姿态登陆纳斯达克，首日交易就飙升了将近百分之30！市场估值直接突破了两万亿美元大关，太震撼了！

小王： 这个开局真是超乎想象的顺利！SpaceX一举夺得了史上最大IPO的头衔，他们的首席运营官，还有众多员工都在纳斯达克现场敲响了开市钟，而马斯克本人则是在德克萨斯州同步远程敲钟，真是排面十足！

小李： 东海岸时间中午之前，SpaceX的股票以每股150美元开盘，这比其135美元的IPO发行价高出了百分之11。随后股价一度冲高到每股176美元以上，最终收盘时上涨了百分之19，定格在161美元！

小王： 太棒了！更令人惊讶的是，SpaceX还破天荒地在纳斯达克敲响了收市钟，这在IPO首日是非常罕见的举动。时代广场的大球也升起了火箭飞船的图案，向这家公司致敬！

小李： 收盘后，SpaceX的市场估值超过2.1万亿美元，一跃成为全球第六大上市公司，仅次于亚马逊！而且，它还把埃隆·马斯克的净资产推到了惊人的万亿美元以上，让他成为了全球首位“万亿富翁”！

小王： 这真是个历史性的日子！有专家表示，这次IPO的定价堪称完美，没有过高也没有过低。不像Meta当年IPO时遭遇的各种噩梦，SpaceX的上市过程异常平稳，简直就像火箭发射一样顺利，执行力满分！

小李： 确实如此，很多IPO首日都可能出现各种问题，甚至有公司在一年内市值缩水百分之50甚至百分之80，而SpaceX的开盘时间也很早，处理得非常得体，从任何角度看都是一次巨大的成功！

小王： 那接下来，SpaceX的股价走势会如何呢？专家们也提到了，由于流通股本很小，如果幸运地获得了配股，短期内可能会出现一些波动。但未来10到30天内，它将陆续被纳入MSCI、纳斯达克和罗素等三大指数！

小李： 没错，这意味着会有大量的被动资金涌入，即使没有被纳入标普指数，这种稀缺性也会推动股价。尽管短期内可能面临10到15天的回调，但随后股价很可能被推高，出现“逼空”行情。

小王： 不过，也有专家提醒，别忘了首次限售股解禁潮，那可能会在八月中旬左右。届时，那些IPO前的早期投资者可能会选择套现，市场流动性会增加，这可能会给股价带来一些压力。

小李： 除了IPO本身的成功，专家还强调，这次SpaceX的上市也极大地提振了整个AI板块的信心。别忘了SpaceX在二月份收购了XAI，这被认为是估值大增的重要原因，它为未来OpenAI和Anthropic等公司的IPO树立了典范！

小王： 尽管这家公司第一季度亏损了43亿美元，过去许多亏损公司在上市18个月内的表现并不理想，但SpaceX的成功上市，尤其是其在技术层面上的强劲表现，得到了市场广泛支持。这给AI领域带来了巨大的信心！

小李： 关于这次IPO的流动性问题，有专家指出，虽然流通股占总市值的比例不大，但750亿美元的募资规模本身就非常庞大，这在历史上也是史诗级的发行规模，所以整体流动性是充裕的。

小王： 还有一个亮点是散户的参与度极高！很多专家表示，从未见过哪个IPO像SpaceX这样受到如此多散户的关注。据说总募资额中，有百分之30分配给了散户，而意向认购量甚至超过了百分之20！

小李： 期权方面，目前SpaceX的期权尚未上市，但预计下周就会上线。专家解释说，这是因为期权上市有特定要求，例如至少七百万股的流通股和两千名独立股东。SpaceX轻松就能满足这些条件，其交易量甚至可能在两天内就达到年度要求！

小王： 期权上市后，将开启一个良性循环，更多市场参与者会加入。专家们对这次IPO的评价是，几乎没有任何瑕疵，市场波动性也没有预想的那么大，一切都运行得非常顺畅，堪称完美！

小李： 这次IPO的独特之处还包括采用了固定价格发行，而不是先给出一个价格区间。专家指出，这可能是马斯克私下融资时的惯用手法，他对投资者说“爱买不买”，这种方式简单明了，尤其适合散户投资者。

小王： 没错，这消除了投资者对价格博弈的疑虑，大家都在同一个起跑线。此外，这次银行的承销费用也很有意思，虽然总费用高达5亿美元，创下历史新高，但每股佣金率却远低于其他大型IPO，大约是阿里巴巴的一半！

小李： 不过即便如此，高盛和摩根士丹利每家都赚了1亿美元，摩根大通也有7500万美元，考虑到发行规模巨大，这仍然是一笔可观的收入。这也为未来其他大型IPO的承销商竞争，提供了强有力的案例支持！

小王： 有专家提到，固定价格发行模式在欧洲一些IPO中也有应用，但SpaceX的成功让人们思考，这种模式是否可以被复制到更多的大型IPO中。如果能，那对于市场，尤其是散户来说，将是一个更公平、更高效的流程。

小李： 接下来我们连线了著名的科技研究专家，他一直非常看好马斯克和SpaceX。专家认为，SpaceX的估值之高，在于它的独特性，它不只是太空探索公司，更是数据、AI的集大成者，尤其XAI的并入，是估值跃升的关键！

小王： 专家甚至大胆预测，SpaceX在未来一年内，与特斯拉合并的可能性超过百分之80！那些过去十年看空马斯克的人，最终都证明是错误的，所以这次IPO的成功，也让市场对他的能力再次刮目相看。

小李： 谈到SpaceX的各个业务板块，专家认为它的核心价值在于“太空数据中心”的愿景。如果投资者相信这一点，相信SpaceX未来能拥有全球最多的数据，那么目前的估值就说得通。这是一个着眼于三、四年后的长期投资！

小王： 专家预测，在未来三到四年内，最初的太空数据中心将会开始建造，到2030年之前，太空数据中心将成为现实。所以，购买SpaceX，你不仅仅是买一个太空公司，更是买一个AI和数据的前沿公司，当然，更是买马斯克本人！

小李： 没错，有早期投资者也直言不讳地说，估值其实只是一个框架，一个叙事，它告诉你未来有多么充满希望。SpaceX之所以如此吸引人，是因为它掌控了绝大多数进入地球轨道的能力。如果未来真的有太空数据中心，即使不是他们建造，也必须通过他们运上去！

小王： 你没听错，是“绝大多数”！目前SpaceX将更多质量送入轨道的能力，超过了所有其他公司的总和。这使得它成为“太空数据中心”理论下，唯一的投资标的。今天早上，SpaceX还成功发射了29颗星链卫星，这更是公司价值的有力证明！

小李： 所以，对于SpaceX的估值，专家们认为不能用传统方法衡量。就像当年的Facebook和Google，上市时也未盈利，但最终都成长为巨头。投资者买的是SpaceX的未来，它的AI和机器人技术，甚至是马斯克那些看似疯狂的宏大愿景！

小王： 确实，正如一位专家所说，美国联邦通信委员会的一份备案文件曾提到，马斯克未来可能部署多达100万颗卫星。如果这些卫星都是“太空数据中心”，那将是何等惊人的规模！所以，买SpaceX，就是相信未来的力量！

小李： 好，聊完SpaceX的震撼上市，咱们把目光转向美联储！下周新任主席凯文·沃什将主持他的首次利率政策会议，市场都在密切关注，这位新掌门人将如何掌舵，他的沟通风格又会有何变化？

小王： 专家认为，这次会议非同寻常，虽然不预期会加息或降息，但投资者迫切希望获得政策清晰度。大家都在关注沃什最近的鹰派言论，到底是真实立场，还是为了对抗市场认为他会屈服于政治压力的看法？

小李： 对，还有伊朗局势对他的影响，他会像鲍威尔一样采取“观望”态度，还是会有不同的反应？但总体来说，专家预计美联储将在很长一段时间内维持利率不变，近期没有降息的理由。

小王： 而加息呢？专家反问，加息又能解决什么问题？目前通胀高企主要是由供应冲击推动的，加息只会导致经济增长放缓和高通胀并存，这与我们想要的结果背道而驰！

小李： 所以，除了利率政策，我们还要关注沃什对资产负债表的看法。他是否会将政策视为利率和资产负债表规模之间的权衡？这对于投资者和实体经济都有重大影响！

小王： 没错，至于沃什会透露多少信息，现在还不好说。但他确实是一位富有“大想法”的人，这也是为什么他能坐上这个位子。但美联储不是“一人秀”，他需要内部建立共识，这需要时间。

小李： 他现在处于一个非常艰难的时期，通胀失控，许多因素又不在他的控制范围内。因此，对于投资者来说，当下依然要继续配置投资组合，以应对更高的通胀和高利率环境。

小王： 市场观察者们普遍认为，我们不必过多猜测美联储会议上的发言，只需关注两年期国债收益率和SOFR期货市场，这些数据能更直接地反映市场对利率的预期。

小李： 有专家也提到，通胀不仅仅是供应侧冲击。在战争爆发之前，我们就已经看到投入价格动态对通胀的传导，而且实际利率为负，政策也在适应这些。沃什可能会让美联储的沟通方式回归到更传统的模式，减少过度透明。

小王： 这倒是有趣，过度透明可能导致市场对每一个数据点都过度反应。十年期国债收益率也值得关注，本周有所缓解，油价下跌也提供了巨大支持，但通胀问题依然是悬在市场头顶的达摩克利斯之剑。

小李： 好的，说完宏观，我们再来看看具体板块！今天零售股强势回归，创下新高！奢侈品零售商拉尔夫·劳伦连续两天刷新历史高点，西蒙斯、诺玛也创新高，塔吉特股价更是回到2025年二月以来的最高水平！

小王： 这波涨势，油价下跌无疑是主要推手，原先油价高企和地缘政治的不确定性都严重打击了消费者信心。现在这些利空因素缓解，无疑为零售业注入了强心剂！

小李： 有专家特别提到，TJX今天也创下历史新高，这是一家“全天候”零售商，无论经济好坏都能表现不俗。另外，ANF在公布了良好的财报后也大幅上涨，尽管此前股价处于低位。

小王： 这种“市场宽度扩大”的行情，对零售板块是好事。不过，也不是所有非必需消费品零售商都受益，某些子行业，比如运动休闲和部分服装类，仍然面临挑战。

小李： 但塔吉特却是个亮眼的例外，其股价创下16个月新高，本周涨幅达到百分之15！这主要得益于公司对营收增长和产品组合调整的坚定关注，显示出其成功转型的态势。

小王： 对，无论我们看TJ Maxx、Ross Stores，还是那些对价格敏感的消费者，高档零售商也受益于中东等地的富裕国际买家。这些国际销售，虽然可能只占其营收的百分之2到百分之10，但它们塑造了市场对这些公司的认知和环境，从而稳定了股价！

小李： 好的，说完风光的零售业，我们再来看看另一个“愁云惨淡”的板块——软件股。本周，软件ETF（IGV）下跌超过百分之5，进入了调整区间，成了本周表现最差的板块之一！

小王： 这主要是受了Adobe和甲骨文令人失望的财报拖累，这两家公司的股价本周都录得了两位数的跌幅。Salesforce、微软和ServiceNow也未能幸免，本周都以亏损收场。

小李： Adobe的问题尤其严重，不仅业绩不佳，首席财务官即将离职，而首席执行官也早在三月就宣布要离开。这导致Adobe的期权交易量巨大，市场普遍认为其前景不容乐观。

小王： 不过，有专家指出，并非所有软件股都该一概而论。Salesforce和微软可能就不该与Adobe和甲骨文“同病相怜”，尽管甲骨文也在努力向超大规模云服务商靠拢，但为此承担了巨额债务。

小李： 专家认为，现在可以开始“选择性地”介入软件股了，但要谨慎试探，不要一次性大举建仓，因为这个板块的压力依然不小。有一些股票可能因为AI替代威胁而承压，比如大家不愿意再为每人每年150美元的“座位费”买单。

小王： 还有一部分资金，可能是为了SpaceX的IPO而从这些软件股中抽离的，把它们当作“提款机”了。但现在SpaceX IPO尘埃落定，这部分资金可能会回流。你看Adobe，之前交易市盈率高达55倍，现在只有12倍，折扣非常诱人！

小李： 所以，虽然Adobe被认为是AI替代威胁的“典型代表”，但很多其他软件股也跌到了谷底。专家预测，未来几天，整个软件板块可能会出现反弹，因为IPO结束后，那些被用作“提款机”的资金将有机会回补！

小王： 最后，咱们聊聊芯片股吧！本周芯片股表现抢眼，Citi今天将AMD评级上调至“买入”，称其正在GPU市场成为一个“合法的第二来源”，有望赢得Meta的大部分订单。AMD股价今天跳涨近百分之5，今年累计涨幅高达百分之139！

小李： 是的，半导体ETF（SMH）本周也上涨了百分之9，由ARM、英特尔和泰瑞达领涨。专家指出，AMD不仅在GPU市场（MI450）追赶英伟达，还在CPU市场大有可为，预计CPU的总可寻址市场（TAM）将在2025年至2029年间增长四倍！

小王： 尽管近期需求动态有所消化，但整体情绪依然乐观。至于英特尔，其股价表现也相当出色，这部分得益于政府投资的支持。英特尔似乎找回了在CPU领域曾一度失落的“魔力”，重新夺回了部分市场份额。

小李： 然而，专家们也强调，尽管AMD和英特尔表现强劲，但英伟达仍然是芯片领域的领导者，而且在他们看来，英伟达的估值相对于其地位，依然“看起来很便宜”。

小王： 没错，尽管有人质疑英伟达的CPU业务，但其GPU和CPU双管齐下，而且估值更低。专家认为，芯片股经历长时间的压力后，现在是时候反弹了。SpaceX的IPO暂时抢走了所有风头，但现在资金将重新关注这些被低估的芯片巨头。

小李： 好的，今天的内容实在是太丰富了！从马斯克万亿身家的诞生，到美联储新政的猜想，再到零售、软件、芯片板块的乾坤挪移，每一条都足以让我们津津乐道！

小王： 没错，股市风云变幻，机会与风险并存。今天的“美股早咖啡”就到这里了，感谢大家的收听！

小李： 别忘了订阅我们的播客，关注我们的节目，获取最新鲜、最专业的财经资讯！

小王： 请注意，本节目中所有嘉宾的观点仅代表个人意见，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎！我们下期再见！