【10月06日美股早咖啡】美股火爆，美元美债齐创新高

小李： 各位听众朋友，欢迎收听美股早咖啡！我是你们的老朋友小李，今天咱们可要聊点大的，市场简直是热火朝天啊！

小王： 没错，小李！我是小王，今天纳斯达克市场真是让人惊艳，科技股指数又创下了收盘新高，这势头，简直是拦都拦不住！

小李： 是啊，不仅是纳指，标普五百也离历史新高不远了，道琼斯指数也上涨了九十点。咱们的市场真的是绿意盎然，一片大好啊！

小王： 但与此同时，美元指数也强势上涨，创下了一年多以来的新高，这背后有何玄机呢？专家们都说，这主要受宏观经济和央行政策差异的影响。

小李： 确实，我们看到非常强劲的ISM服务业数据，显示美国经济的服务业部分运转良好。但别忘了，美联储对通胀的关注度极高，这无疑推升了美元走势。

小王： 而且，美元指数中的欧元占比高达百分之六十。最近法国预算赤字飙升，欧元已经连续四周下跌，还拖累了法国CAC 40指数，这都让美元显得更加强劲。

小李： 不仅仅是法国，长期美债收益率也在节节攀升，十年期美债收益率创下了二十四年新高！十年期和两年期美债的利差也达到了八月以来的最宽水平。

小王： 这可真是双刃剑啊。一方面，美元走强加上利率升高，对美国四百万亿美元的巨额债务来说，无疑增加了偿债成本，财政部肯定不太高兴。

小李： 是的，历史经验表明，美元走强往往会给股市带来一些阻力。但这次我们看到，科技股却逆势上涨，纳斯达克一百指数更是屡创新高。

小王： 说到科技股，过去几十年来，这些大型科技公司在全球债市中并不起眼。但现在，它们被视为高质量信用资产，吸引了大量资金涌入，形成了一种“挤出效应”。

小李： 是的，专家指出，市场集中度极高，百分之六十的投资组合中，科技股就占了百分之四十。在通胀粘性、利率上行的背景下，科技股反而成了所谓的“防御性”资产。

小王： 这真是个有意思的现象。按理说，高利率会压低估值，但科技巨头凭借强大的资产负债表、高增长和优质业务，依旧备受青睐。比如英伟达，盘中再创新高，市盈率达到十七倍前瞻收益，简直是“不假思索的投资”！

小李： 没错，一位专家提到，自九月十五日以来，纳斯达克一百指数的涨幅跑赢标普五百近百分之六，而同期十年期美债收益率上涨了三十五到四十个基点。这表明资金正流向科技股避险。

小王： 但也有专家提出担忧，认为科技股看似较低的估值，可能掩盖了对其未来盈利前景的质疑。如果需求出现任何恶化，盈利预期可能会迅速调整。

小李： 这确实是个风险。尽管大型科技公司盈利增长强劲，但市场对这些所谓的“七巨头”的盈利质量和集中度仍有顾虑。

小王： 除了科技股，金融板块今天也表现不错。尽管此前利率上行，银行的净息差动态理应改善，但市场对银行的业务前景仍存疑虑。

小李： 不过，摩根士丹利今天上调了富国银行的评级，理由就是净息差的稳定性。这或许预示着市场开始重新审视银行板块的价值了。

小王： 一位嘉宾表示，尽管我们尚未看到信贷周期的影响，但银行股的表现应该比现在更好。在接下来的财报季，他看好银行板块，尤其是花旗集团。

小李： 接下来聊聊债券市场。大家都在问，债券是不是超卖了？现在买入是不是好机会？毕竟现在的收益率很高。

小王： 专家认为，对于合适的投资者来说，现在确实是机会，因为起始收益率决定了大部分回报。但从多资产组合的角度看，在美联储开始降息和周期转变时增持，可能才是更好的时机。

小李： 也就是说，当前阶段，鉴于强劲的增长势头和通胀压力，收益率可能还会继续上行。比如今天的ISM服务业PMI数据显示，支付价格指数创四年新高。

小王： 这么看，高收益率对AI基建投资也是一个挑战，毕竟，当十年期美债收益率高达百分之五点四的时候，投资者需要更高的溢价来承担信用风险了。

小李： 是的，在这种环境下，传统的六十/四十投资组合（百分之六十股票，百分之四十债券）反而又开始奏效了。但关键在于，这百分之六十的股票里，科技股占据了主导地位。

小王： 我们再来看看原油市场，原油期货连续第二天回落，西德克萨斯中质原油（WTI）跌近百分之二，收于每桶九十美元以下。

小李： 但有意思的是，能源股却逆势上涨！XLE能源指数中，几乎所有成分股都收涨，Valero、SLB、Halliburton和Marathon Petroleum领涨了整个板块。

小王： 这有点让人费解啊，原油价格下跌，能源股却一片红火。专家解释说，能源股可能被低估了，市场还没有完全消化它们的盈利能力。

小李： 是的，即使在油价大幅波动的情况下，能源基础设施的建设和全球库存状况，都预示着更大的投资机会。现在买入能源股的看涨期权，成本并不高，市场可能尚未完全定价其上行潜力。

小王： 接下来看看餐饮板块。Chipotle的股价最近可不太好过，股价跌至近四个月低点，自九月初以来已经下跌了五分之一。

小李： 这真是个“墨西哥卷饼大挫败”啊。一位专家说，尽管他喜欢Chipotle的产品，但在当前环境下，二十七倍的前瞻市盈率，加上核心业务面临的压力，股价并不便宜。

小王： 是的，当一家公司增长势头放缓时，市场就会重新审视其估值。Chipotle现在已经不是几年前那种高增长的故事了。

小李： 再说说生物科技板块。尽管最近经历了一些临床试验挫折和资金轮换，但并购活动依然活跃，今年已经达成约一千三百五十亿美元的交易，多为十亿美元以下的规模。

小王： 这对于生物科技公司是好消息，因为它们通常在这个估值区间。大型制药公司需要通过收购后期临床资产来补充专利到期的管线。

小李： 而且，中国生物科技公司正在崛起，目前制药领域百分之三十的许可交易都来自中国。私募股权和早期投资也更青睐处于后期临床阶段的项目。

小王： 除了GLP-1减肥药，生物科技领域还有很多激动人心的进展，比如中枢神经系统疾病、疼痛管理、神经学和抗衰老领域。诺贝尔奖都颁给了神经学研究成果。

小李： 对，还有像马斯克的Neuralink这样的公司，结合药物和设备治疗脑部疾病。抗衰老和长寿领域也吸引了越来越多非传统的投资者，他们更愿意承担这方面的风险。

小王： 不过，说到具体公司，诺瓦瓦克斯（NOVA）就没那么幸运了，股价一直上不去。一位专家坦言，他之前看好，但现在市场太缺乏耐心了。

小李： 是的，与礼来等巨头相比，诺瓦瓦克斯在产品开发和收购方面显得力不从心。但专家仍然相信其长期价值，只是短期市场缺乏耐心。

小王： 还有个小插曲，SpaceX的股价今天也跳涨了近百分之八，推动埃隆·马斯克再次回到万亿美元富豪俱乐部。华尔街对这家火箭公司的测试飞行充满了期待。

小李： 摩根士丹利甚至称SpaceX是“以较低成本押注太空经济强劲选择权”的方式。下一代星舰火箭的测试飞行预计在本月晚些时候或十一月初进行。

小王： 再把目光投向全球市场，巴西ETF今天上涨超过百分之十二，创下了二零二零年二月以来的新高！

小李： 这主要是因为右翼参议员法比奥·博索纳罗在首轮选举中表现超预期，他被认为是更亲市场的候选人。尽管还有第二轮，但市场预计他胜选概率高达百分之八十。

小王： 这意味着巴西货币和国家信用状况将得到加强，从而带动利率敏感型行业和出口导向型行业。像伊塔乌银行等巴西优质资产值得关注。

小李： 拉丁美洲整体都在向右转，这对于区域经济发展来说是个好兆头。巴西ETF中，银行股占比百分之三十四，能源股百分之十八，材料股百分之十四。

小王： 最后，我们来聊点轻松的，预测市场上的那些有趣押注！比如明年美国经济衰退的概率，已经从六月高点的百分之五十多，降到了现在的百分之二十一。

小李： 更有趣的是比特币，交易者认为本月比特币涨到八万七千五百美元的概率高达百分之八十二，但突破九万两千五百美元的概率只有百分之三十九，看来上涨空间有限啊。

小王： 最“奇葩”的一个，是关于美国政府是否会在二零二九年一月二十日前确认外星人存在的问题。这个合约的累计交易量高达近四千万美元！

小李： 我记得五月份的时候，这个概率曾一度飙升到百分之五十七！当时发生了什么事？是不是有什么内部消息？现在又回落到百分之二十左右了。

小王： 哈哈哈，谁知道呢！不过，只要任何一位美国内阁部长、参谋长联席会议成员或美国机构负责人确认，就算数。看来，我们还是拭目以待吧！

小李： 好了，节目接近尾声，轮到我们的最终交易环节了。各位专家有什么推荐吗？

小王： 一位专家推荐关注健康股权（Health Equity），可以获取利率风险敞口，而且医保储蓄账户（HSA）应该会长期存在。

小李： 另一位专家提到了下周的银行股财报季，他个人看好花旗集团的走势。

小王： 还有专家建议，尽管现在持有美债感觉不太舒服，但从六个月的周期来看，它可能带来不错的总回报。

小李： 我同意，在当前收益率水平下，美债能为投资组合提供一定的安全性和分散风险的作用。

小王： 好的，今天的节目就到这里了！感谢收听美股早咖啡！

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小王： 请注意，本节目中所有嘉宾的观点仅代表个人意见，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！