【09月25日美股早咖啡】Meta狂飙35%！AI“缪斯”点燃增长新引擎

小李： 各位听众朋友，欢迎收听美股早咖啡！我是小李，今天我们有太多劲爆的财经新闻要和大家分享，准备好了吗？

小王： 大家好，我是小王！简直是惊喜不断，今天的市场真的是跌宕起伏。首先，我们要聊聊Meta，它又来了一个“怪物级”上涨！

小李： 没错！Meta的股价今天再度跳涨了超过百分之4，直接把9月份的涨幅推高到惊人的百分之35以上！这是自2013年7月以来，Meta表现第二好的月份，简直是势不可挡！

小王： 哇哦，百分之35！这可不是小数目。据说，这波涨势主要得益于Meta最新发布的“缪斯”（Muse）AI相关产品，很多人都在讨论，这股缪斯热潮能持续多久呢？

小李： 昨晚Meta的年度Connect大会上，首席执行官扎克伯格亲自登台，发布了全新的硬件。包括更小更轻薄的VR眼镜，以及一款名为“缪斯魅力”（Muse Charm）的手持设备，都集成了他们的新AI智能体。

小王： 听起来很酷炫！这种新的AI智能体，加上硬件，是不是让Meta找到了新的增长点？专家们对这次发布会上展示的产品评价不一，不过股价上涨就是最好的证明啊。

小李： 嘉宾们认为，扎克伯格的演讲虽然不是他最好的表现，但很多产品确实令人印象深刻。尤其是他关于通过交易来变现的理论，潜力巨大，这不只是硬件成本，更是通过交易抽成。

小王： 说白了，就是他看到了一个巨大的潜在市场，但具体能带来多大的收入，成本又是多少，这些关键数据大会上没有透露，这让一些人有些担忧。

小李： 是的。不过也有专家对Meta的硬件能力表示怀疑，认为他们在这方面一直不擅长。就像Bard发布时一度遭遇滑铁卢一样，这次的缪斯硬件会不会只是个噱头？

小王： 这位嘉宾直言不讳地说：“Meta的硬件简直是垃圾！”他认为苹果的iPhone才是消费者通往AI的门户，Meta的这些新设备，恐怕很难动摇iPhone的地位。但无论如何，Meta的股价确实大涨了。

小李： 没错，短短几天就飙升了百分之27！虽然有人认为应该及时止盈，但从长远看，这支股票未来还有很多可能性。好了，Meta的股价咱们就先聊到这儿，接下来，我们不得不关注一下债券市场了。

小王： 是的，今天的债券市场又创下了新的里程碑！十年期国债收益率飙升，达到了19年来的新高，首次突破了百分之5.2的水平，这是自2007年6月以来从未有过的！

小李： 而且这还是在昨天跳涨了15个基点之后！昨天那可是超过一年来的最大涨幅。而长期30年期国债收益率更是创下了22年来的新高，突破了百分之5.5的关键水平。

小王： 两年期国债收益率也紧逼百分之5大关。让人意外的是，在债券市场如此剧烈波动的情况下，股市今天竟然没有出现大幅回调，这到底是怎么回事呢？

小李： 这太令人震惊了！如果有人告诉我债券市场会出现历史性大涨，然后股市还能保持韧性，我肯定不信。标准普尔指数本该下跌至少150点，但它却没有，VIX恐慌指数也保持在低位。

小王： 这反映了被动投资的强大力量，资金仍然持续流入。但有嘉宾警告，如此大规模的收益率波动，尤其是在如此短的时间内，可能会导致信贷市场出现问题。

小李： 他认为，美国作为全球最大的经济体，不应该在短短几天内出现如此大幅度的市场变动。所以，大家要警惕，市场可能在酝酿一些变化。

小王： 专家分析，最近的PMI数据（采购经理人指数）显示出经济非常强劲，如果经济运行良好，增长势头强劲，那对大多数公司的盈利来说是积极的，所以股市能顶住压力。

小李： 但如果公司有债务，而且这些债务即将到期需要以更高的利率展期，那就会有问题。不过对于推动这次反弹的许多公司来说，这并不是问题。

小王： 所以，经济增长和收益率上升，这两件事虽然令人困惑，但在逻辑上是相符的。不过，我们也要思考一下，现在经济的繁荣，有多少是来自于数据中心的需求？

小李： 如果数据中心需求是GDP增长的重要组成部分，那么在当前收益率如此之高的情况下，未来AI基础设施的建设如何融资？这可能会成为一个巨大的挑战。

小王： 对，这会最终影响到整体经济增长。在标普500指数的盈利构成中，数据中心的需求是一个非常重要的部分。比如美光科技，这是一家周期性极强的公司。

小李： 三年前美光还在经历负增长的利润率，现在却一路飙升。但专家认为，这种高增长可能难以持续。市面上也有报告指出，内存价格可能已经达到峰值。

小王： 一旦内存价格回落，就会对整个产业链产生影响。另外，美元指数（Dixie）也回升到52周高点附近，这在财报季也会对跨国公司的盈利产生影响。

小李： 我们还要关注非经营性收益的贡献，比如OpenAI、Anthropic和SpaceX等公司估值的增长，如果这些非上市公司估值下降，那对上市公司盈利的冲击会非常大。

小王： 是的，在公开市场，除了Meta，很多同类公司的估值实际上停滞不前甚至有所下降。比如英伟达，六个月来股价原地踏步，并且交易价格低于市场平均水平。

小李： 专家认为，进入第三季度财报季，尤其是展望第四季度，投资者需要提高警惕。即使英伟达有所谓的“护城河”，但AMD和英特尔在数据中心领域的崛起也不容小觑。

小王： 一位专家提到，英伟达的客户，那些购买GPU的公司，不应该获得比英伟达更高的估值。这听起来确实有些道理，芯片制造商拥有核心技术，却不如客户受欢迎？

小李： 所以，虽然高收益率对数据中心建设的影响可能有限，因为投资回报率远高于借贷成本，但短期国债收益率的飙升，也预示着美联储可能不仅会加息一次。

小王： 两位嘉宾今天也提到了，纽约联储主席威廉姆斯表示，到今年年底再次加息是“有可能的”，而另一位专家也说，如果情况按预期发展，可能需要“适度进一步收紧政策”。

小李： 市场目前正预期美联储将在短期内进行三次加息：10月份有百分之71的可能性，接下来的一次会议有百分之58的可能性，明年3月还有百分之66的可能性再次加息。

小王： 这意味着市场预期到明年春季，利率可能会累计上调75到100个基点。这比美联储内部的表态更为激进，但这是市场给美联储发出的信号。

小李： 油价高企和通胀预期顽固是推动加息预期的主要因素。专家史蒂夫·李斯曼指出，自俄乌冲突爆发以来，两年期国债收益率已经上涨了150个基点，这是一个巨大的变动。

小王： 这确实令人瞩目。此外，史蒂夫还提到，十年期国债收益率在11天内上涨了66个基点，两天内上涨了22个基点，上一次有如此大的两日涨幅还要追溯到2025年4月8日。

小李： 虽然美联储可能会“看穿”第一轮关税和油价上涨的影响，但专家认为中东地区目前的冲突可能没有快速解决方案，这意味着未来几个月的通胀数据可能不容乐观。

小王： 是的，所以在此背景下，多次加息似乎变得“合适”。不过，也有专家质疑，在临近中期选举的时候加息，是否会受到政治因素的影响？

小李： 史蒂夫认为，美联储主席已经表现出独立性，市场对10月加息的预期如此之高，说明政治因素并未完全阻碍加息进程。美联储必须确保通胀朝着百分之2的目标前进。

小王： 好，说完加息，我们来聊聊这会对股市产生什么影响？专家认为，科技股可能表现出一定的韧性，因为它们历史上对借贷的依赖度较低。

小李： 但整个股市可能尚未完全消化当前的环境。虽然PMI数据和通胀压力表明经济仍然强劲，但专家并不认为股市会就此“卷土重来”或大幅度下跌。

小王： 消费者面临的压力可能进一步加大，比如再融资指数，与2月份相比已经下降了百分之60到百分之70。这意味着人们通过房屋再融资获取消费能力的方式受到了限制。

小李： 同时，标普500指数缺乏广度，以及52周新低和新高出现的频率，都暗示着市场的波动性。嘉宾认为，历史上加息周期往往会导致经济衰退。

小王： 但这次情况可能有所不同，因为经济增长更多地是资本支出（CAPEX）驱动，而非消费者支出。如果资本支出持续，我们或许能度过难关，但科技股最终还是会关注利率水平。

小李： 好的，说完了宏观，我们再把目光转向国际局势。美国总统和中国领导人正在华盛顿举行备受瞩目的高级别会谈，这无疑是当下的头条新闻。

小王： 没错，虽然外界对这次会谈能否取得重大突破持谨慎态度，但双方仍然有很多重要议题需要讨论，比如贸易、AI政策等。伊曼·贾弗斯在白宫为我们带来了最新的报道。

小李： 据报道，由于美国对伊朗的制裁，中国从伊朗进口的原油数量大幅下降，从每天140万桶降至8月份的53.4万桶。但并未完全停止进口，这是一个重要细节。

小王： 路透社今天报道，美国和伊朗的谈判代表正在探讨一项分阶段协议，旨在重新开放霍尔木兹海峡，并结束美国海军的封锁。中国可能在这些谈判中扮演关键的斡旋角色。

小李： 最引人注目的消息是，美国总统在社交媒体上宣布，他本人和中国领导人都不希望对AI政策做出重大改变，他希望“保持原样”。而中国领导人则强调，AI发展应在人类控制之下，造福人民。

小王： 这说明双方在AI监管上，至少在表面上，达成了某种默契。今晚白宫还将举行国宴，预计将有包括苹果的库克、特斯拉的马斯克、OpenAI的奥特曼等商界巨头出席。

小李： 伊朗外交部长也证实，伊朗已通过中间人向美方提出了一项重新开放霍尔木兹海峡的计划，如果某些条件得到满足，七天内就可以重新开放，并恢复谈判。

小王： 但伊朗方面也表示，他们不急于求成，可以等到美国中期选举之后。而美国总统则认为伊朗是在拖延时间。这中间的微妙关系和外交博弈，值得我们持续关注。

小李： 对，现在布伦特原油价格仍然徘徊在每桶100美元的高位。我们请到了中国问题专家约翰·罗特利奇来分析一下，他认为中国目前在这场博弈中占据上风。

小王： 专家约翰认为，目前的会谈更像是一场“表演”，双方都希望“和平共处”，但实际分歧巨大，比如伊朗问题，他认为伊朗现在是霍尔木兹海峡的“永久收税员”。

小李： 他指出，国债收益率飙升，除了经济增长因素，更重要的原因是全球对美国的“信任”正在下降。当大家不再相信未来能得到偿付时，就会抛售债券。

小王： 虽然美国经济增长强劲，但这种增长有点“怪异”。一半来自资本支出，另一半来自拥有股票的富人，这使得增长基础显得脆弱。此外，柴油价格上涨等通胀因素也在推高利率。

小李： 约翰认为，这次会谈更多是中期选举前的“政治秀”，可能会宣布购买波音飞机、增加稀土和矿产的供应等，但不会从根本上解决问题。

小王： 他强调，中国支持伊朗和俄罗斯，在乌克兰问题上没有妥协，这将继续影响化肥、食品和柴油价格，最终影响到普通民众的钱包，这才是美国总统真正担心的中期选举问题。

小李： 好了，转向公司新闻。礼来公司（Eli Lilly）股价今天上涨超过百分之2，原因是其每周注射一次的二型糖尿病药物获得了FDA批准。

小王： 而甲骨文（Oracle）则下跌了近百分之30，原因是为了应对更高的成本，他们对新墨西哥州数据中心项目发布了不可抗力通知，这个项目面临监管障碍和当地反对。

小李： 专家指出，数据中心建设的成本会越来越高，如果无法按时交付，甲骨文甚至可能面临失去合同的风险。这显示出AI基础设施建设中的挑战。

小王： 接下来我们聊一个比较严肃的话题：AI的隐私和安全问题。纽约大学荣休教授加里·马库斯甚至呼吁关闭OpenAI，这听起来有点不可思议！

小李： 是的，加里·马库斯教授认为OpenAI屡次违反规定，尤其是在网络安全方面。从去年5月开始，他们就陆续出现黑客攻击事件，但都没有及时报告。

小王： 比如最近一次是黑客攻击了澳大利亚政府系统，甚至还有与比特币相关的黑客攻击。他认为，OpenAI在基本的网络安全卫生方面都没有做到位，根本不具备处理这些风险的能力。

小李： 他质疑，如果普通人从事类似计算机犯罪的行为，早就被调查甚至判刑了，但OpenAI却似乎可以不受联邦政府的监管。他认为，必须对这些“流氓AI”采取行动。

小王： 马库斯教授还引用了英伟达CEO黄仁勋的观点，黄仁勋在接受采访时曾表示，如果AI系统失控并造成犯罪，那就应该将其关闭。这与马库斯教授的看法不谋而合。

小李： 这就像福特平托汽车因油箱问题被召回一样，不可靠的产品就应该下架。虽然目前AI造成的严重危害可能还不多，但如果它们攻击基础设施，比如电网，后果不堪设想。

小王： 所以，马库斯教授建议，政府应该采取措施，暂时关闭OpenAI，直到他们解决安全问题。这并非永久关闭，而是为了确保产品的可靠性和安全性。

小李： 他还提到，AI领域存在“大而不倒”的问题。一些人担心，如果这些巨额投资失败，谁来买单？大家都在构建相同的东西，导致价格战激烈，价格可能下跌了一千倍。

小王： 除了英伟达作为“淘金热中的卖铲人”赚得盆满钵满，其他AI公司的利润空间非常有限。OpenAI自己预测未来五年将烧掉3000亿美元，这种经济模式很难持续。

小李： 所以，如果政府要求AI公司对损害负责，那么整个AI生态系统可能会急剧放缓。投资者也会重新评估，谁来为这些潜在的风险提供担保？

小王： 这种责任追究的先例也存在，比如特斯拉的全自动驾驶（FSD）功能，仍然要求司机将手放在方向盘上，确保人类对车辆的控制，所以AI的责任问题是真实存在的。

小李： 再来看一下好市多（Costco）的财报，它超出了营收和利润预期。公司第四财季每股盈利得到了15美分的关税退税，他们将这笔钱重新投资，为会员提供了更低的价格。

小王： 专家蒂姆认为，好市多虽然股价不便宜，但表现非常坚韧。在高油价的环境下，人们会选择去好市多这样的地方省钱。但会员增长速度有所放缓，同比不到百分之4。

小李： 这意味着好市多的会员飞轮效应正在减弱。他认为好市多和沃尔玛都面临一些逆风，消费者感到疲惫，利润率也面临压力。他认为好市多的估值已经过高。

小王： 最后我们来关注一下房贷利率。在过去两天的收益率飙升下，30年期抵押贷款利率已经达到了多年来的新高，这简直是令人瞠目结舌！

小李： 根据抵押贷款新闻日报的数据，30年期固定利率抵押贷款的平均利率今天下午达到了百分之7.45，这是自2024年4月以来的最高水平！

小王： 要知道，8月底的时候利率还在百分之6.75呢，涨幅惊人。这无疑会对房地产交易造成“急刹车”效应，即使房屋建筑商表现出一定的韧性，但像家得宝（Home Depot）这样的公司股价已跌至多年低点。

小李： 今天的节目内容非常丰富，从Meta的AI热潮到债券市场的震荡，再到美中关系和AI安全，每一条都扣人心弦。感谢大家的收听！

小王： 是的，今天的讨论非常精彩。如果您喜欢我们的节目，请订阅并分享给您的朋友！我们下期节目再见！

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