Stocks Drop As Fed Hikes Rates… And Energy’s Next Move As Crude Surge Cools Off 9/16/26

小李： 欢迎收听美股早咖啡！今天我们迎来了一个充满变数又关键的市场日。美联储三年来的首次加息，让全球市场都为之侧目，您准备好应对明天的交易了吗？

小王： 没错，小李。原油价格也从四个月高点回落，这其中真的有喘息空间吗？这些变动又将如何影响燃料市场？我们今天将深入剖析这些热点。

小李： 不仅如此，我们还会聊聊SpaceX的股票开始攀升，而波音的737 MAX生产却遭遇更多延误。同时，麦当劳股价跌至两年多来的低点，这背后又折射出消费者怎样的困境呢？

小王： 哇，今晚真是干货满满！说到市场，今天的联邦公开市场委员会（FOMC）加息后，标普500指数尾盘出现回落，尽管收盘脱离了最差水平，但仍创下了自去年七月底以来的最低收盘价。

小李： 是的，短期国债收益率走势则与此相反。两年期国债收益率更是自2024年七月以来首次突破了百分之4.7，这可是一个不容忽视的信号。

小王： 我们邀请到了一位专家来深入解读。今天的加息虽然市场早有预期，但由于美联储主席Kevin Worsh的态度比市场预期的更为鹰派，导致债券和股票市场都出现了剧烈抛售。

小李： 没错，两年期国债收益率在声明发布和新闻发布会期间飙升了13个基点。Worsh主席明确表示，通胀仍然过高，并强调委员会将致力于实现百分之2的通胀目标。

小王： 专家指出，美联储的夏季经济预测显示，18位FOMC成员中有16位预计今年至少还会加息一次。市场目前对十月加息的预期概率高达百分之51，十二月加息的概率更是达到了百分之90！

小李： 这真是市场在用脚投票啊！有趣的是，总统对于今天的加息决定也发表了看法，他认为美国作为全球最好的信用主体，利率应该保持在百分之1或更低。

小王： 确实，总统的观点是从美国作为“全球最佳信誉”的角度出发的。他认为经济强劲，因此利率应该更低。但美联储的Worsh主席则认为，经济强劲和低失业率为美联储提供了加息的机会，而不会对经济造成太大损害。

小李： 这两种看法都有其道理。Worsh主席提到“撤回宽松政策”，他把加息比作“剂量”。他说，每25个基点的加息可能就是一剂“药”，暗示美联储可能还有更多路要走才能达到限制性水平。

小王： 这真是个有趣的说法！不过，专家们认为，美联储可能低估了“中性利率”的重要性。大家都知道，无论做任何投资决策，都会考虑风险和无风险收益，而中性利率正是衡量这一点的关键。

小李： 没错，前几次会议，我们看到长期国债市场波动剧烈，而这次则是短期市场。看来，Worsh主席领导下的美联储会议，这种波动性可能将成为常态，而非例外。

小王： 话锋一转，关于通胀，有专家认为，地缘政治因素在美联储的考量中占据了重要位置。尤其近期油价的波动和中东局势的恶化，无疑加剧了这种担忧。

小李： 的确，这些因素不再是“一次性”的冲击，而是持续性的不确定。油价的轨迹，中东局势的演变，以及潜在的关税问题，都指向未来可能面临更高的通胀压力。特别是柴油价格，对经济的影响巨大。

小王： 转到我们的嘉宾分析师Michael Contopolis，他认为Worsh主席在解释加息原因时做得不错，并强调了三点。其中最关键的一点就是经济增长确实强劲。

小李： 数据显示，名义GDP增长率在百分之6到百分之8之间，这绝对是一个非常强劲的经济体。第二季度企业盈利增长可能达到百分之27左右，失业率也处于历史低位，确实没有理由再维持宽松政策了。

小王： 他甚至认为市场对加息的反应是正确的。他把这次加息看作是美联储迈出的“第一步”，而且是“儿童剂量”，暗示美联储还有很大的加息空间。

小李： 哈哈哈，“儿童剂量”这个比喻太形象了！市场预期未来的利率会显著高于美联储的预期，如果美联储不跟上市场的步伐，市场就会继续施压，直到美联储真正认真起来。

小王： 地缘政治因素，尤其是高企的油价，专家们也认为并非短期现象，可能还会持续。美联储传达的信息很明确：通胀高企，需要采取行动。

小李： 然而，加息短期内可能会对低收入群体造成冲击，例如信用卡利率和违约率的上升。尽管美联储希望通过稳定物价来帮助他们，但短期内他们面临的压力不容小觑。

小王： 也有观点认为，美国经济可能不如表面看起来那么强劲，特别是底部正在减弱。如果美联储在一个正在疲软的经济中加息，那可能会是一个非常糟糕的政策选择。

小李： 说到美元，专家预计美元指数将进一步走强，甚至可能测试六月份的高点。这主要是受各国央行政策分化的影响，特别是欧洲央行和日本央行。

小王： 美元走强给日本央行带来了巨大压力，他们可能不得不采取行动。有趣的是，财政部长Benson希望日元走强、利率走低，但今天的市场走势却恰恰相反，美元走强，日元走软，美债收益率继续攀升。

小李： 这真是“胳膊拧不过大腿”啊！财政部长在影响利率方面似乎有些“力不从心”。毕竟，全球市场、增长和通胀才是决定利率走向的关键。

小王： 是啊，除非能有效减缓经济增长或大幅增加供应，否则利率很难下降。专家们也提到，美联储在一年前降息可能是一个错误，因为自那以后GDP和通胀便一路飙升。

小李： 没错，现在美联储是在盈利周期接近峰值时开始加息，这在历史上是比较罕见的。虽然今年底股市可能还有上涨空间，但明年可能会面临一些挑战。

小王： 接下来我们关注房地产市场。房屋建造商Lennar公布了令人失望的第三季度财报，每股收益和营收均低于预期，这是他们连续第三个季度营收不及预期。

小李： 新订单和房屋交付量都同比下降并低于预期。Lennar董事长表示，地缘政治紧张和油价上涨导致通胀高于美联储目标，经济环境充满挑战，消费者信心下降，购买决策放缓。

小王： 数据显示，三十年期固定抵押贷款利率在美联储会议后飙升至百分之7.24，这是自2025年一月以来的最高水平，过去一周上涨了35个基点，这无疑给购房者带来了巨大压力。

小李： Lennar的股价已从2024年秋季的历史高点下跌了百分之60。其平均售价为37.2万美元。这印证了我们从其他零售商和餐馆那里听到的消息：消费者正面临压力。

小王： 这预示着整个房屋建筑行业可能会面临更多的挑战，尽管不同公司会有差异，但这是一个值得警惕的信号。房地产市场的疲软对中期选举来说，恐怕也不是好消息。

小李： 再来看半导体行业，Onsemi在投资者日活动后股价下跌了百分之9。虽然公司强调了2130亿美元的总目标市场机会和百分之53的毛利率目标，但缺乏短期财务细节未能打动投资者。

小王： 不过，Onsemi的CEO表示，从2019年到2026年，其汽车业务营收增长了百分之72，这证明了他们在汽车半导体领域的强大增长势头。他们是增长最快的半导体公司。

小李： 接着看英特尔。有传闻称，SK海力士可能租赁英特尔在俄亥俄州未完工的工厂，或与英特尔及主要云厂商合作供应存储器。英特尔股价因此有所上涨。

小王： 这个传闻之所以可信，部分原因在于韩国承诺在美国投资约3500亿美元。政治因素在这里扮演了重要角色。对英特尔来说，这可以填补工厂的空置，解决客户不足的困境。

小李： 然而，俄亥俄州的工厂可能要到2030或2031年才能投产。这意味着，即使达成协议，芯片生产也无法很快实现。而且，SK海力士的高带宽存储器（HBM）是韩国的核心技术，他们会非常谨慎。

小王： 这让我想起以前英特尔的股价经常因为各种合作讨论而上涨，但很多时候并未真正实现。长期来看，这种遥远的合作对今天的股价价值几何，还是个未知数。

小李： 是的，正如专家所说，如果我们在谈论2030年或2032年的事情，谁知道那时的市场需求会是怎样？这种长期承诺的估值，确实需要谨慎考量。

小王： 来看其他公司。GE Vernova的股价上涨了近百分之5，因为其CEO表示电力订单没有放缓迹象，并预计到2027年初订单积压将达到2000亿美元的目标。

小李： 这真是令人印象深刻！在工业股普遍走弱的背景下，GE Vernova的表现非常抢眼，这说明数据中心的需求依然强劲。

小王： SpaceX的股价也跳涨了百分之5，此前公司确认其可重复使用火箭“星舰”的下一次试飞定于9月22日。这任务将把星舰送入轨道并部署星链卫星。

小李： SpaceX的股价从8月低点上涨了百分之40以上，尽管仍低于盘中历史高点百分之30，但其发展势头不容小觑。

小王： 再看波音，股价下跌了近百分之4。CEO表示，737 MAX的生产稳定所需时间超出了预期，但预计明年将提高产量。该股过去一个月下跌了近百分之13。

小李： 波音的生产延误让人感到沮丧。虽然订单簿充足，但现金流的实现却被推迟。监管障碍依然存在，这就像冬天的糖蜜，进展缓慢。

小王： 确实，慢得让人心焦。最后，我们来看看快餐巨头麦当劳。其股价跌至2024年7月以来的最低水平，较年内高点下跌了百分之27。

小李： 麦当劳的疲软表现，以及之前提到的Lennar和其他零售商的数据，都描绘了一幅关于消费者的画面：消费者正面临现金压力。

小王： 专家指出，这可能反映了“K型经济”下，消费者分化日益明显。一部分消费者表现良好，而另一部分则举步维艰。麦当劳作为价值促销环境中的竞争者，其自身估值也达到了一个有趣的区间。

小李： 是的，尽管分析师对麦当劳有高达350美元的目标价，但我认为目前要建立头寸可能更合理。在加息周期中，较低收入的消费者会感受到更大压力，这可能会影响麦当劳的业绩。

小王： 没错，这可能使得非必需消费品领域面临更多挑战。但如果麦当劳能在这个估值水平上提供更好的价值，它仍可能是一个相对安全的投资选择。

小李： 最后我们来看原油市场。原油价格下跌，因为美国表示受损的沙特输油管道将在几天内恢复运营，美联储加息也抑制了油价。但美国国内的汽油和柴油价格仍在上涨。

小王： 我们邀请到了RBC资本市场全球大宗商品策略主管Helima Croft。她提到，冲突已持续200天，而“很快”这个词在这场战争中被过度使用。冲突没有明确的结束日期，这让原油市场充满不确定性。

小李： 专家认为，中国重回市场提振了油价。上次油价没有冲到150美元以上，是因为中国大幅削减了进口。现在中国进口量回升，加上美国战略储备消耗，支撑了油价。

小王： 关键在于，冲突会扩大到什么程度？最近东-西输油管道的遇袭事件令人担忧。这条管道是避开霍尔木兹海峡最成功的替代路线，尽管会部分恢复，但仍有再次遇袭的风险。

小李： 确实，胡塞武装控制了更多区域，使他们更容易袭击沙特油轮。专家们将布伦特原油价格分为两种情景：如果冲突得到控制，本季度价格可能在96美元左右。

小王： 但如果冲突升级，演变成更广泛的战争，布伦特原油价格可能会飙升至122美元。这其中的风险不容忽视。

小李： 至于柴油价格，专家认为短期内看不到下降的迹象。炼油产能不足是导致汽油和柴油价格高企的关键原因。这需要政策层面的干预才能缓解。

小王： 专家还提到，中国在平息冲突中可能扮演的角色。有人认为，中国作为伊朗原油的最大买家，有能力向伊朗施压。但也有观点认为，冲突反而增强了中国在印太地区的战略地位。

小李： 综合来看，油气板块的未来走势，将极大地受到地缘政治和供应端不确定性的影响。这对于相关的股票，尤其是油服类公司，可能预示着新的投资机会。

小王： 好的，今天的节目就到这里。感谢各位收听！

小李： 请记得订阅我们的播客，获取最新的市场洞察和分析。投资有风险，决策需谨慎，本节目所有嘉宾的观点仅代表个人意见，不构成任何投资建议。