【07月16日美股早咖啡】苹果创新高逼近5万亿，Apple Intelligence中国落地联手阿里百度，刺激换机潮

小李： 欢迎收听美股早咖啡！大家好，我是你们的老朋友小李！今天的美股市场可真是精彩纷呈，各种大新闻，大波动，保准让您的咖啡都变得刺激起来！

小王： 没错，我是小王！小李这描述可真形象！今天咱们要聊的头条，那必须是科技巨头苹果公司，股价收盘再创新高，简直是羡煞旁人啊！

小李： 对！苹果今天可是风光无限，股价飙升了百分之4！这一涨，直接让它的市值增加了惊人的1850亿美元，现在离那5万亿美元的俱乐部，那真是只差一步之遥了！

小王： 1850亿美元！这数字听着都让人心跳加速！这一大利好，主要得益于苹果在中国市场获得了Apple Intelligence的发布许可，这可是个大突破啊！

小李： 可不是嘛！为了适应中国市场，苹果也是很拼，他们选择与阿里巴巴和百度合作，利用本土的AI模型来推出Apple Intelligence，而不是沿用在美国的谷歌技术栈。这本土化做得真彻底！

小王： 是的，这个本地化策略至关重要。这不仅能帮助苹果在大中华区延续近期的反弹势头，更重要的是，AI新功能有望刺激消费者在iPhone 18和可能的折叠屏手机发布前，提前升级换代。

小李： 说白了，就是给消费者一个掏钱换新机的完美理由！而且有消息说，苹果还在考虑通过并购来加强自家的AI芯片能力，减少对谷歌云和英伟达芯片的依赖，真是野心勃勃！

小王： 不过，专家指出，投资者看好苹果的更大原因，可能是它“不花钱”的能力！其他超大规模公司都在数据中心投入数十亿美元，而苹果却能通过其25亿台活跃设备分发AI，无需承担相同的基建负担，简直是“反资本支出”的AI典范！

小李： 反资本支出，这词儿用得妙！但说到中国市场，苹果这AI功能和本土品牌比起来，嘉宾您觉得怎么样？比如华为现在可是中国市场份额第一呢！

小王： 专家认为，苹果这次在中国推出的AI，和它在美国的完整版Siri AI，以及华为等本土品牌多年来提供的功能相比，其实还处于“追赶”阶段。比如很多跨应用的工作流，安卓手机用户早就玩转了。

小李： 也就是说，在功能上，苹果可能还得加把劲儿。但不管怎么说，这是朝着正确方向迈出的一步，总归是个积极的信号，不是吗？

小王： 确实如此！尽管苹果在中国的市场份额正在被华为拉开，但专家觉得，库克先生在中国的策略一向高明，知道如何做出必要的让步，毕竟苹果的目标不是做中国的“大众手机”。

小李： 嗯，专家说得对。不过，也有专家提到，苹果目前34倍的市盈率，在财报前可能显得有些贵了。毕竟从3月份的低点算起，股价已经连续上涨了几个月，几乎没有回调。

小王： 是的，这意味着苹果在30号的财报，必须表现出色，否则估值可能会成为一个问题。毕竟，在今天的“七巨头”大涨行情中，苹果也是重要一员，技术性推动的力量不容忽视。

小李： 但如果从另一个角度看，如果苹果真的不能在中国提供AI服务，那它与华为等本土品牌的差距只会越来越大。这次获得许可，至少削弱了这种看空理由。

小王： 没错，苹果在中国做出了一些让步，这是它在其他市场不会做的。但库克深谙中国市场之道。与阿里巴巴和百度合作，也表明了苹果在全球选择合作伙伴的灵活性。所以，估值不一定是核心问题。

小李： 专家认为，这次中国市场的突破，以及其轻资本支出的策略，才是推动苹果上涨的关键。苹果能够自由选择合作伙伴，并且在全球范围内灵活布局。

小王： 既然提到了AI芯片，有专家也好奇，如果苹果把那些没花在数据中心上的钱，投入到AI芯片初创公司，这笔钱花得值吗？

小李： 专家解释说，苹果一直在设计自己的芯片，但也和英特尔等传统公司合作。但除了英伟达在GPU市场上的成功，很多硬件都已经商品化了。所以，大笔投入制造芯片，可能意义不大。

小王： 这倒也是，苹果在软件整合方面，比如Siri，十多年了也没能让人眼前一亮。所以，专家预计秋季新的操作系统发布时，大家可能不会太惊艳。投资巨额资金去扩展芯片制造，可能不那么划算。

小李： 毕竟库克过去25年都在亚洲构建供应链，这已经是他的“看家本领”了。与其去硬碰硬地造芯片，不如利用好现有优势。看来，阿里巴巴倒是一个值得关注的意外收获。

小王： 是的，如果阿里巴巴能搭载到苹果手机上，那绝对是个利好。而且，如果中国经济正在触底反弹，那么阿里巴巴的估值也很有吸引力，虽然之前也曾判断失误，但最近几周的走势让人看到了希望。

小李： 接下来咱们把目光转向中国经济。第二季度GDP增长了百分之4.3，低于第一季度的百分之5，创下了三年多来的最低增速。这数据有点让人担忧啊。

小王： 嘉宾专家指出，虽然数据不及预期，但长期来看，中国仍有望实现百分之4.5到百分之5的增长目标。但我们要深入分析数据，看看谁是赢家，谁是输家。

小李： 专家说，赢家是“新质生产力”领域，比如半导体、AI基建、电动汽车、绿色科技和机器人技术。这些都是政府大力推动的行业。

小王： 而输家呢，则是“旧经济”，包括房地产及相关产业，还有传统零售业。更让人担忧的是普通家庭，他们没有得到足够的政府帮助，正在不断勒紧裤腰带。

小李： 看来，大家期待的消费“糖果效应”可能不会出现。中国政府似乎已经决定，要坚持发展21世纪高科技经济，而不是通过刺激消费来短暂提振。

小王： 谈到新经济和出口，专家表示，中国在中美关税战和与欧盟的关系中，反而成了赢家。美国对中国高科技出口设置了障碍，但欧盟和东南亚市场却大量涌入中国的电动汽车和其他高科技产品，这就是所谓的“中国冲击2.0”。

小李： 欧盟现在很担心，认为自己正在“输掉”这场竞赛，甚至考虑在10月份与中国就“倾销”问题进行严肃对话。可见中国在出口方面确实很强劲。

小王： 还有个有趣的点，中国拥有20亿桶原油储备能力，目前已接近14亿桶。专家解释说，中国一直在囤积石油，利用这些储备来维持燃料价格的低位，以应对外部冲击。

小李： 但专家也警告，这种囤积策略可能无法长期维持。中国需要寻找新的出路，就像其他国家一样。不过，从长期来看，中国经济的转型方向，尤其是科技领域，依然是值得关注的亮点。

小王： 是的，专家强调，虽然短期GDP数据疲软，但中国经济正在重新定位，资金不再盲目投入旧经济。中国科技股的轮动机会，估值非常有吸引力，比如阿里巴巴、深思（Deepseek）以及存储芯片公司都有成为全球玩家的潜力。

小李： 没错，再来看看今天收益率市场。两年期美国国债收益率今天下跌了5个基点，跌破了昨日低点。这主要是受今早疲软的批发物价指数（PPI）影响，6月份PPI意外下降了百分之0.3。

小王： 数据一出，交易员们纷纷降低了美联储今年加息的押注。现在市场预计7月份加息的可能性已低于百分之10。这给美联储，尤其是主席，带来了一些喘息空间。

小李： 尽管有联储官员发表了鹰派言论，但数据确实显示通胀正在降温。这让美联储主席在不加息的情况下，也能更好地平衡经济。不过，油价的波动性仍是干扰因素。

小王： 专家认为，尽管短期内收益率下降，但通胀问题可能仍在，未来几个月收益率仍可能走高。不过，股市目前似乎并不太在意10年期国债收益率的走向。

小李： 接下来咱们关注一下企业财报。美联航今天股价大跌，尽管营收和利润都超出了预期，但它警告说，今年将额外增加60亿美元的燃油成本！这可不是小数目！

小王： 而且，美联航给出的第三季度盈利指引，也低于分析师预期，这让市场大失所望。和达美航空此前财报后的表现相比，美联航这次真是有点“灰头土脸”啊。

小李： 但专家指出，美联航的效率其实在提升，每可用座位里程的收入相对于成本，在过去一年里几乎翻了一番。而且他们也在将更高的成本转嫁给消费者，尤其是企业差旅，这部分业务增长了百分之27。

小王： 没错，高端客户的消费能力依然强劲。尽管喷气燃料成本飙升了百分之84，但专家认为，市场对美联航的下跌反应有些过度了，甚至觉得目前的股价是一个买入机会，因为公司可能在“低估”其业绩指引。

小李： 下一个热点，家具零售商RH！股价今天飙升了百分之9，本周至今累计上涨超过百分之15，收盘价创下了2月底以来的新高！整个零售板块今天都表现不错。

小王： RH可是高端家具的代表！专家表示，他们正在推出全新的“地产系列”产品线，预计到2027年能为公司总收入额外贡献百分之5到百分之8，而且利润率非常可观。这才是真正的“奢侈品”消费啊！

小李： 更重要的是，RH没有像其他零售商那样进行大规模打折促销，这说明它的品牌溢价和定价权都很强。而且，专家觉得这只股票估值不贵，有继续上涨的动能。

小王： 不过有个小插曲，RH的CEO最近卖出了2000万美元的股票，说是为了翻修自家房子。专家幽默地说，他可能是会员有折扣，别过度解读，哈哈！

小李： 哈哈，看来CEO也是个“生活家”！专家还提到，像美国运通这样面向高端客户的公司，其客户受经济波动影响较小，消费能力依旧强劲，这与RH的情况有异曲同工之妙。

小王： 从技术面看，RH股价从2020年和今年4月的低点反弹，现在动能十足。分析师们也开始追逐，平均目标价高达165美元，所以专家认为还有上涨空间。

小李： 接着看市场整体表现，今天道指上涨150点，本周转绿；标普500上涨超过百分之0.3；纳指领涨大盘。其中PayPal表现尤为亮眼，飙升了百分之17，创下了历史最佳单日涨幅！

小王： PayPal大涨是因为路透社报道，Stripe和私募股权公司Advent International联合出价，拟以每股近61美元收购PayPal，这比今天收盘价还有百分之10的溢价！

小李： 哇！每股61美元！虽然比今天收盘价高出百分之10，但专家觉得这个价格管理层可能不会接受，毕竟PayPal股价已在目前水平徘徊了很长时间。而且，别忘了它还有Venmo这个“金鹅”呢！

小王： 是的，Venmo的变现能力一直备受关注。加上Elon Musk的XMoney也可能成为竞争对手，PayPal的未来充满变数。不过，也有专家认为，这次收购报价是对管理层的一个“试探”，股价应该不止这个价。

小李： 此外，光刻机巨头ASML逆势上涨超过百分之2，今年已是第二次上调业绩指引。诺和诺德上涨百分之3，其口服GLP-1减肥药Wegovy获欧盟批准上市，成为欧洲市场首个口服GLP-1药物。

小王： SpaceX则连续第四天下跌，首次跌破其135美元的IPO发行价，但收盘时勉强守住了这个水平。芯片股方面，美光、西部数据、SK海力士等存储芯片股本周大幅波动，涨跌互现。

小李： 这种大幅波动说明了什么？专家指出，散户投资者正在大量使用杠杆ETF，这成了驱动市场行为的一个重要因素。所以我们看到内存股上涨，苹果下跌，软件股上涨，半导体下跌，但指数整体波动不大。

小王： 也就是说，行业之间的相关性处于历史低点，每个板块都在“各自为战”！专家类比到1999年和2000年，当时市场也出现了类似的高分散、低相关性，通常结局都不太好，因为市场杠杆过高。

小李： 看来，当所有人都“跑路”时，市场可能会全面下跌。所以专家认为，指数的波动性最终会更高。专业交易员也正在利用散户过度使用杠杆ETF的机会，获取优势。

小王： 谈到AI，专家觉得，现在很多人担心AI会是泡沫，或者会取代大量工作。但这两种说法不可能同时成立。他相信AI将是一个颠覆性的力量，但不是每个人都能从中受益，只有那些积极拥抱AI的公司才能成为赢家。

小李： 也就是说，AI不是万金油，但参与者将获得回报。对于目前的市场波动，特别是隐含波动率飙升，专家建议，现在指数的波动性相对其组成部分较低，一年内投资者可能会后悔没有购买一些指数保险。

小王： 是的，目前VIX指数在15美元附近徘徊，市场对虚值看涨期权的需求过大，而对下行保护的看跌期权兴趣不大。这种“看涨偏斜”在历史上的市场顶部曾出现过。所以专家建议，卖出看涨期权是一个很赚钱的策略。

小李： 接着，IBM昨天股价暴跌百分之25，今天又下跌了百分之2.7，真是“跌跌不休”啊。IBM的副董事长今天谈到了存储芯片价格飙升的问题，认为需求远超生产。

小王： 但专家认为，存储芯片市场历来是商品化市场，当需求不足时就会出现供应过剩，最终导致减产。IBM将在下周公布第二季度财报，这次利润预警，专家称之为“非受迫性失误”。

小李： 是的，专家觉得IBM这次不必要的预警，可能导致股价过度反应。尽管公司有很多亮点，比如红帽业务每年增长百分之11到百分之12，但基础设施业务的下滑和软件业务百分之5的增长，确实不够亮眼。

小王： Oppenheimer甚至将IBM的评级下调至“与大盘同步”，并取消了目标价。专家觉得，IBM股价在过去几个月已经大幅上涨，现在回到了原点，或许是一个机会。

小李： 但也有专家持不同意见，认为IBM作为一家增长缓慢的公司，过去几年在重大技术变革中未能很好地执行，现在的下跌只是暴露了其“AI光环”下的一些问题，可能还有其他类似公司也会面临同样困境。

小王： 最后，咱们来预告一下Netflix的财报！明天盘后，流媒体巨头Netflix将发布财报，目前股价正徘徊在一个关键支撑位上，期权交易员们正在押注这次财报将决定股价的走向！

小李： 专家Oliver Renek指出，期权市场预计Netflix股价将有超过百分之8的波动，甚至高于财报后平均百分之7.5的波动幅度。而且，过去四次财报发布后，Netflix股价都下跌了！

小王： 尽管看涨期权与看跌期权的比率约为3比1，倾向看涨，但也有看空的短线交易出现。比如有投资者买入了下周到期的70美元看跌期权，也有人卖出了74美元的看涨期权。

小李： Netflix过去12个月里股价下跌了百分之40，表现不尽如人意。但专家认为，它的广告业务被低估了。订阅用户从去年11月的1.9亿增长到现在的超过2.5亿，增长了百分之35！

小王： 而且，广告业务将为公司整体利润率带来增益。所以，专家认为现在是时候“小酌”一下这只股票了，也许它很快就能走出低谷，变得更有趣！

小李： 好的，到了最后的交易环节！我的建议是阿里巴巴，云业务增长百分之45，利润率也不错，我预计这只被低估的股票将继续反弹。

小王： 我呢，通常会选择Netflix，它一直是我看好的股票。但这次，我可能会选择Netflix的看涨价差期权，这样既能参与上涨，又能控制风险。

小李： 我推荐IGV，如果你想在软件行业进行逆势操作，这是一个不错的选择。它之前有过很好的反弹，现在是做多的好时机。

小王： 我选择百时美施贵宝（Bristol Myers）。好了，今天的《美股早咖啡》就到这里了，感谢大家的收听！

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