【05月13日美股早咖啡】CPI猛袭！全球债市飙升，信用警报拉响

小李： 欢迎收听美股早咖啡！小王，今天的市场可真是跌宕起伏，一大早我们就迎来了通胀的猛烈冲击，这涟漪效应可是传遍了整个市场啊！

小王： 没错，小李！标题CPI（消费者物价指数）攀升到了近三年来的最高点，能源价格飙升是主要推手，但食品和住房成本也跟着大幅上涨，真是让人捏了一把汗！

小李： 是啊，这通胀数据一出，标准普尔指数小幅走低，科技股更是下跌了近百分之0.75。但真正的大戏，还是在全球债券收益率市场上演了！

小王： 没错，全球各地收益率都在飙升。日本10年期国债收益率冲破了百分之2.5，创下29年新高！欧洲那边也不甘示弱，英国10年期国债收益率达到18年高点，法国和德国的国债也接近15年高点！

小李： 这说明交易员们都在押注欧洲央行会加息啊。回到美国，国债市场全线走弱，2年期国债收益率达到了3月底以来的最高水平，10年期国债收益率上涨了近5个基点！

小王： 更引人注目的是，30年期国债收益率重新站上了百分之5的关口。这背后传递的信息很明确，通胀确实是个全球性的问题，而且带来了一些全球信贷担忧。

小李： 是的，嘉宾指出，虽然这些信贷担忧还没有完全反映在股市上，但市场迟早会意识到，在收益率持续走高的环境下，某些估值可能就不再合理了。

小王： 不过，市场似乎还在“装睡”呢。上次10年期国债收益率在百分之4.45的时候，标普指数是6000点，现在标普都7400点了，却好像一点都不受影响。

小李： 这股权风险溢价现在真是薄如蝉翼啊！而且从期权市场来看，看涨期权的偏度非常独特，通常这种极端看涨情绪，是市场即将回调的信号之一。

小王： 但过去几年我们发现，每次市场回调后，总能在不久的将来创下新高。这次人工智能热潮似乎也是一个失控的突破，持续性确实让人怀疑，但收益率可能不是最终的导火索。

小李： 有专家认为，市场可能是在“看穿”伊朗冲突，认为最终会得到解决，油价也会随之回落，从而起到缓解通胀的作用。不过，油价即便回落，也可能不会回到以前的低点，而是有一个更高的底部。

小王： 这么看来，通胀恐怕是要持续一段时间了。今天这点小小的回调，和之前的上涨相比，几乎可以忽略不计，我也不觉得这是AI狂潮的终结，因为相关的投入实在太巨大了。

小李： 是啊，专家强调，如果通胀在高位持续更长时间，或者能源价格即使回落，也维持在较高的基准水平，消费者是否能承受得住将是关键问题。

小王： 今天的CPI数据显示，总体通胀率是百分之3.8，而平均时薪增长了百分之3.6。这意味着通胀正在吞噬工资增长，特别是对低收入消费者来说，油价上涨更是沉重打击，因为这占了他们收入的更大比例。

小李： 更让人担忧的是，如果我们剥离CPI的表层，会发现服务业的通胀具有顽固的黏性。服务业通胀往往比商品通缩或通胀更难快速回落，这使得快速扭转通胀局面变得更加困难。

小王： 也就是说，基本面动力不仅仅是石油，经济的其他元素也相当强劲，这给物价带来了巨大的上行压力。而且目前市场预计到2027年9月，美联储只会进行一次降息，甚至有加息的可能。

小李： 在这种背景下，标普500指数还在创历史新高，真是让人琢磨不透市场何时才会真正“在意”这些宏观因素。有专家甚至警告，市场可能正濒临一个重要的底部变动。

小王： 但投资者对AI的追捧热情依旧不减。我们看到半导体板块虽然盘中一度下跌百分之6，但收盘时只跌了百分之3。英伟达甚至盘中创下新高，然后小幅回落，最终收盘还上涨了呢！

小李： 这表明资金仍在积极涌入AI相关概念股。超大规模云计算公司最近承诺在未来9到12个月内投入7000亿美元，虽然这笔开支持续翻倍，但未来某个时间点可能会显著减速。

小王： 如果需求出现回落，我们可能会面临产能过剩的局面。虽然长期来看这些基础设施会有用，但股市可能已经提前透支了未来的增长。

小李： 以追踪半导体指数的SOXX ETF为例，它从3月份的低点已经反弹了百分之70！但其前三大持仓是AMD、美光和英特尔，这三家公司在过去25年里表现并不尽如人意。

小王： 没错，它们在执行力上屡次失误，错过了很多重要的行业趋势。英特尔在制造方面的困境也令人担忧。专家认为，当这三家公司在过去一年里已经上涨了两三百个百分点时，买入SOXX ETF可能并不是一个明智的选择。

小李： 英伟达在AI芯片领域仍然占据主导地位，尽管大家都在努力寻找第二、第三替代供应商，但这并不意味着那些公司就突然变得优秀了。我们可能还需要一段时间才能看到这些努力的实际效果。

小王： 嘉宾打趣说，这些公司就像是“低腰牛仔裤”又卷土重来一样，是周期性趋势的受益者，而不是真正的高质量公司。这种趋势，就像低腰牛仔裤一样，迟早会过去。

小李： 接下来，我们把目光转向FDA（美国食品药品监督管理局）的一项重大人事变动。马蒂·麦卡里局长在任职一年多后正式离职，凯尔·迪亚曼特斯将出任代理局长。

小王： 据政府高级官员透露，麦卡里的离职并非因为单一事件，而是因为一系列问题。他们希望能在几周内任命一位常任继任者，但目前还无法确定人选。新的局长需要得到参议院的确认，这在政治上可能会有些棘手。

小李： 因为新局长可能需要参议员比尔·卡西迪的支持，而他曾差点阻止RFK Jr.的提名。麦卡里的离职也让FDA的其他主要中心，比如负责药品和生物制品监管的部门，仍然由代理主任领导，这造成了权力真空。

小王： 麦卡里任内推行的一些项目，例如“局长国家优先券试点计划”，其走向也充满不确定性。专家表示，表面上看，市场对麦卡里政府一直不太满意，所以他的离职短期内可能会提振市场情绪。

小李： 但长期来看，新任局长的任命以及其政策走向充满了未知数。这对于像Unicure、Repplemune、Biohaven和Disc Medicine等公司来说，可能会面临新的挑战。

小王： 举个例子，Repplemune公司的抗癌药物曾被看好会获批，但最终被推翻，导致他们不得不裁员百分之60。专家认为，如果新局长能带来更稳定的科学导向，这些公司或许还有转机。

小李： 而且，FDA人事变动对并购活动也有影响。如果公司和FDA之间能有更可预测的沟通模式，大药企在进行并购时就会更有信心，从而促进整个行业的并购交易。

小王： 麦卡里任内的药品审批流程被一些人批评为混乱且缺乏透明度，规则时常变动，这给投资者带来了很大的不确定性。大家普遍希望能有一位不那么爱干预，让专业人士做决策的局长。

小李： 离开FDA，我们来看看“配送大战”的最新进展。亚马逊宣布将30分钟送达服务“Amazon Now”扩展到更多城市，这无疑是配送领域投下的一枚重磅炸弹！

小王： 这项服务去年12月在西雅图和费城首次推出，主要配送杂货、家居必需品和本地商品。不过，价格不菲，非Prime会员需要13.99美元，Prime会员3.99美元，15美元以下订单还要加收2美元。

小李： 尽管如此，Amazon Now的扩张并没有阻止亚马逊今天在科技股抛售潮中下跌，也没吓到沃尔玛和塔吉特的投资者，这两家亚马逊的竞争对手今天股价反而上涨了。

小王： 嘉宾指出，亚马逊通过利用过剩产能，持续在物流基础设施上大手笔投入，构建了强大的护城河。一旦用户习惯了亚马逊的便捷，就很难找到替代品了。

小李： 的确，亚马逊在锁定客户方面做得非常出色。而且从估值角度看，亚马逊的AWS业务估值很高，但如果零售部分的市盈率与沃尔玛相当，那么亚马逊的零售业务似乎是被低估了，存在很大的上涨空间。

小王： 我们再听听联邦快递CEO的看法，拉吉·苏布拉马尼亚姆在接受采访时表示，亚马逊的新服务根本不是真正的全球物流网络，无法在几天内将货物送达世界各地，他对此并不感冒。

小李： 不过，联邦快递的股价最近表现非常出色，创下了历史新高，而UPS则徘徊在多年低点。专家更看好联邦快递的执行力。

小王： 接下来关注一则充满戏剧性的消息：eBay拒绝了GameStop提出的560亿美元收购要约，并直言该提议“既不可信，也不具吸引力”。

小李： GameStop的CEO瑞安·科恩上周在采访中对于如何为这笔交易融资语焉不详，只说是“一半现金，一半股票”。eBay股价今天收跌百分之2，而GameStop则下跌了超过百分之3。

小王： 这个结果其实并不令人意外。有专家分析，如果GameStop要发行股票来完成收购，它需要发行的股票数量将超过其当前的总股本，这无疑稀释了交易的吸引力。

小李： 专家认为eBay拥有大量数据，借助AI技术有巨大的发展潜力，而且资产负债表健康，仍有不错的增长。拒绝GameStop的要约也间接说明eBay认为自己的公司价值被低估了。

小王： 嘉宾幽默地把GameStop的提议比作酒吧里不受欢迎的搭讪者：“既不吸引人，也不可信”。看来GameStop的股价在被拒绝后，并没有回到发起要约之前的水平，反而持续承压。

小李： 视角转到国际政治经济舞台，美国总统特朗普今天将开启访华之旅，与中国国家主席举行会晤。届时，包括埃隆·马斯克、蒂姆·库克和大卫·所罗门在内的16位美国顶级商界领袖将随行。

小王： 特朗普表示，此次访问将主要讨论贸易问题，并淡化了伊朗问题的重要性。同时，美国科技股今天也从历史高点回落，高通大跌超过百分之11，英特尔、美光和AMD等芯片股也表现疲软。

小李： 然而，Wedbush的全球技术研究负责人专家认为，科技股仍有约百分之10甚至更高的上涨空间。他指出，AI需求正在加速，英伟达芯片的供需比高达12比1，AI革命仍处于“第三局一出局”的早期阶段。

小王： 专家看好软件股，认为微软、ServiceNow、Salesforce以及网络安全领域的CrowdStrike、Palo Alto和Palantir等公司蕴含着巨大价值。他认为，这些软件公司在AI应用场景中将持续处于领先地位。

小李： 当然，此次中美会晤也存在地缘政治风险，特别是围绕芯片出口限制以及原材料供应的问题。英伟达CEO黄仁勋的缺席也引发了讨论，有专家认为这可能是一种战略上的“博弈”，避免过早亮出“底牌”。

小王： 在AI领域，专家最看好的是谷歌，认为它在Gemini模型和云服务方面表现出色。此外，亚马逊的AWS业务和甲骨文也被认为是巨大的潜在机会。

小李： 最后，我们来聊聊黄金矿业股和小型股。VanEck黄金矿业ETF在过去一年里表现惊人，翻了一番，但自伊朗冲突以来，却下跌了超过百分之15。

小王： 图表专家对Agnico Eagle (AEM)这只股票发出了警告，认为它正在形成顶部形态，可能正在失去光泽。这只股票在两年前曾是热门之选，但如今其技术图表显示出潜在的下跌风险，且表现不及纽蒙特和巴里克。

小李： 专家建议减持Agnico Eagle，并总体降低对黄金和黄金矿业股的敞口。另一位嘉宾则直言不讳，表示她对不产生现金流的资产，如黄金，兴趣不大。

小王： 有趣的是，罗素2000指数今年迄今的表现是标普500指数的两倍，上涨了近百分之15！这种小盘股的上涨，主要是由高贝塔和低质量的股票驱动的，这在经济衰退后反弹时并不常见。

小李： 不过，展望未来，小型股的盈利预期仍有望领先于大盘股，因此依然是一个值得关注的领域。专家推荐了两只高质量的小型股：Cardinal Infrastructure和Hinge Health。

小王： Cardinal Infrastructure是一家建筑公司，其合同多为协商而非竞标，并间接受益于数据中心建设。Hinge Health则是一家虚拟物理治疗公司，AI技术能大幅提升其运营效率，从而降低成本。

小李： 好的，到了我们今天的最终交易环节。小王，你的最终交易是什么？

小王： 我的最终交易是Bentley，我认为这家软件公司能够在AI浪潮中生存下来。小李呢？

小李： 我推荐谷歌，尽管它已经上涨不少，但以26倍的明年市盈率来看，依然不贵，有很多增长点。另外，CME Group在市场波动中也表现出了韧性，值得关注。

小王： 好的，今天的节目真是精彩纷呈！感谢各位收听！别忘了订阅我们的节目，获取更多财经洞察！

小李： 请注意，本节目中所有嘉宾的观点仅代表他们个人，不代表CNBC或其关联公司的观点。投资有风险，入市需谨慎。详情请访问cnbc.com/FastMoneyDisclaimer。