【04月24日美股早咖啡】英特尔财报炸裂，股价创新高，AI引爆数据中心

小李： 各位听众朋友，大家早上好！欢迎收听美股早咖啡，我是小李！今天的美股市场可真是热闹非凡，我们有太多重磅新闻要和大家分享了！

小王： 没错，小李！我是小王。今天咱们就从英特尔的财报炸裂开始聊起吧！盘后股价一度创下历史新高，简直是半导体板块的一道闪电啊！

小李： 太厉害了！英特尔这次的财报表现，营收和盈利都大幅超出预期。股票在盘后交易中飙升，一度触及历史最高点！这背后到底有哪些惊喜呢？

小王： 惊喜可太多了！主要是数据中心业务的强劲增长，营收超过了五十亿美元，远超市场预期。这主要得益于AI技术对CPU需求的飙升，简直是供不应求！

小李： 原来如此！怪不得！我听说英特尔的首席财务官都说了，他们在服务器芯片方面简直产能受限，甚至要把PC芯片的生产线都转移过来，优先满足数据中心的需求，重心放在下半年！

小王： 是啊，而且他们还在提高PC和CPU的平均售价，来弥补CPU供应紧张和内存成本上涨带来的压力。首席财务官还表示，第二季度更高的定价和改进的产量将是营收增长的重要贡献者。

小李： 这真是策略调整得当！再说说他们的晶圆代工业务，华尔街对这块可是虎视眈眈。首席财务官透露，更先进的18A制程良率好于预期，而原定2028年才推出的14A制程，目前进展甚至超前于同阶段的18A！

小王： 哇，这说明他们在技术研发和生产效率上都取得了突破！不过，他们目前还没有公布新的外部合作伙伴或客户，这可能是市场未来关注的焦点之一。

小李： 确实如此。不过他们提到，先进封装现在已经发展成每客户数十亿美元的业务，这潜力巨大啊！

小王： 还有，首席财务官将与特斯拉CEO埃隆·马斯克旗下的Terrafab合作称为“对英特尔代工业务的极大认可”，还说马斯克身后还有“许多其他客户”！这简直是给市场注入了一剂强心针！

小李： 虽然这个合作细节还在敲定中，但这无疑是个积极信号，意味着英特尔正努力将代工业务从“烧钱的坑”变成有竞争力的资产！对了，小王，你有没有关注英特尔和AMD之间的市值对比？

小王： 当然了！英特尔的市值现在回到了大约三百五十亿美元的水平，而AMD，你猜猜看是多少？四百九十亿美元！我记得以前AMD股价只有几美元的时候，那简直是望尘莫及啊！

小李： 是啊，昔日老大被小弟超越，这说明市场风向变得太快了！有专家指出，英特尔股价的上涨，与其说是基本面驱动，不如说是叙事驱动。特朗普总统、埃隆·马斯克，还有谷歌都曾表达过合作意向。

小王： 嗯，不过这次财报的亮眼数据，似乎开始让这种叙事落地，证明了营收确实在增长，利润率也在改善。半导体板块真是牛气冲天啊！

小李： 没错！VanEck半导体ETF (SMH) 收盘时创下历史新高，盘后也继续上涨，这并不意外。德州仪器、Microchip和On Semi都是表现最好的几支股票。

小王： 有专家指出，半导体行业正经历其在市场上的“最非凡时期”。绝对涨幅和创历史新高的情况，比过去三年任何时候都要强劲，尽管我们一直在讨论半导体。

小李： 这真是令人难以置信！有嘉宾评论说，英特尔在过去很长一段时间都显得“无关紧要”，而现在CPU领域的复兴简直是天赐良机。不过，他对于资产出售和潜在的战略交易，包括与特斯拉的合作，仍持谨慎态度，认为生产和资产负债表可能存在制约。

小王： 另一位嘉宾则认为，英特尔这个季度的财报“绝对令人惊叹”，尽管股价已经大幅上涨，但营收超出预期的幅度非常大，而且预期增长达到百分之十，各项指标都非常出色。

小李： 不过，有专家对此提出异议，认为仅仅是营收增长百分之十和指引上调百分之九，对于一家盈利基数很低的公司来说，谈不上“巨大突破”。

小王： 他对比了英特尔2021年股价在七十美元时的数据：当年销售额七百九十亿美元，每股收益五点四七美元，毛利率高达百分之五十七。而今年，预计销售额六百亿美元，每股收益可能只有零点五五美元，毛利率百分之三十七。他直言，目前的估值简直“疯狂”！

小李： 听起来确实有点惊人！这位专家还提到，英特尔在制造业方面每个季度损失二十五亿美元，而且目前代工业务只有一个内部客户，他觉得五年后的Terrafab合作遥远，担心英特尔在制造业方面“没有良好记录”。

小王： 他甚至认为，SMH（半导体ETF）在一个月内上涨了百分之六十，整个市场“像一个泡沫”！虽然回归美国本土制造是好事，但这也会增加成本，而且将PC芯片产能转移到数据中心CPU也会带来成本压力。

小李： 另一位嘉宾也承认英特尔现在估值很高，但如果今天持有英特尔股票的投资者，应该会对这份财报非常满意。她也认为Terrafab的真正影响要等到三年后才能显现。

小王： 还有专家从更长远的视角来看，指出英特尔的股价如果回到二零零零年的峰值，即便计入通胀，实际上仍比当时低了百分之四十。而英特尔相对于科技板块的表现，早在1996年就达到了顶峰。

小李： 这真是令人深思啊！有专家指出，半导体行业在三周内上涨了百分之四十五，这种剧烈波动只在泡沫末期（1998-1999年）或下跌过程中的强烈反弹（2001-2003年）出现过。这是否意味着我们正接近某种顶部呢？

小王： 这就像是芯片法案，政府通过补贴来“挑选赢家”一样。当时看起来是个糟糕的科技投资，给了英特尔这么多钱，现在突然就爆发了，这算不算成功呢？

小李： 确实如此，这引发了关于政府是否应该干预市场的讨论。有专家表示，英特尔曾是一家“陷入困境”的公司，营收从去年十二月的下降百分之四，到今年三月增长百分之七，如果六月财报继续超预期，可能增长百分之二十四！

小王： 天哪，这简直是惊人的逆转！他认为这是“潮水上涨，水涨船高”的真实写照，也印证了我们之前一直听到的——AI仍处于非常早期的阶段，芯片是主要的瓶颈，先进封装是未来五年AI发展的关键！

小李： 他觉得市场可能过度解读了估值问题，英特尔的营收估值大约是台积电和英伟达的一半，存在一定的估值合理性。但这并不意味着他会立即买入，但他承认错过了这次“壮观的”上涨。

小王： 看来，大家对于英特尔的看法还是挺两极分化的。不过，也有专家建议，如果想在芯片领域寻找机会，可以考虑那些更专注于AI推理（inference）的公司，比如博通，或者拥有TPU（Tensor Processing Unit）曝光的谷歌，因为他们正在获得外部订单。

小李： 没错，所以他宁愿买谷歌也不买英特尔。他觉得英特尔的股价在经历大幅上涨后，可能会在明天“吐出”大部分涨幅，可能是一次空头挤压造成的。他认为百分之十的销售额和指引增长并不足以支撑如此高的涨幅。

小王： 看来这位专家认为，英特尔的上涨有点“过度”了，追高可能不是明智之举。他觉得如果你一而再，再而三地错过，那这次可能也要错过。哎，话说回来，科技股的软件板块最近可是跌惨了。

小李： 是啊，IGV（软件ETF）的跌幅，主要是由ServiceNow领跌，该公司股价创下了史上最糟糕的一天！原因据说是其订阅收入受到中东冲突的影响。同时，Workday、Salesforce、IBM和微软等公司也受到了拖累。

小王： 微软甚至宣布了首次自愿买断计划，大约百分之七的美国员工符合资格，这可是个不小的调整啊！有嘉宾评论说，IGV之前已经大幅反弹，现在进行回调也是意料之中。

小李： 她还指出，ServiceNow的首席执行官通常非常乐观，但这次市场似乎不买账。这再次证明了动量在两个方向上的巨大作用！

小王： 有专家强调，仅仅因为一只股票下跌就去买入，并不是一个好策略。动量是量化模型中最强大的因素之一，反之亦然，强者恒强，弱者恒弱，盲目抄底风险巨大。

小李： 嗯，言之有理。不过，工业板块今天表现非常亮眼！联合租赁（United Rentals）飙升了近百分之二十三，股价创下今年以来的新高，此前它上调了全年销售指引！

小王： 是啊，另一家工业巨头卡特彼勒（Caterpillar）也收盘创下新高，今天上涨了百分之三，这已经是连续第六个交易日上涨，近十四个交易日中有十三个交易日上涨，累计涨幅接近百分之十六！

小李： 有嘉宾透露，她长期持有联合租赁的股票，已经超过十年了！她认为公司这次的财报非常出色，尤其是在降低交付成本方面非常有效，从而提升了利润率。

小王： 她表示，公司管理层喜欢“低估承诺，超额交付”，所以她相信他们上调的业绩指引。虽然目前股价不便宜，不建议新投资者现在入场，但她会继续长期持有，因为这些项目将是多年的，有稳定的营收。

小李： 这真是长期投资的典范啊！另一位嘉宾谈到卡特彼勒，认为宏观环境对其非常有利，尤其是在能源领域，它在管道制造方面战略性地位突出。不过，他也指出卡特彼勒的估值过高，比其五年和十年历史平均水平高出百分之三十五到百分之四十，市盈率高达四十三倍！

小王： 天哪，这简直像是数据中心股票的估值了！看来工业股也有泡沫化的风险啊！对了，小李，我们今天还要关注一个比较“扎心”的板块——医疗保健。

小李： 没错，医疗保健是今年表现最差的板块，下跌了近百分之六。有图表专家指出，该板块已经徘徊不前两年了，形成了一个“双顶”形态，并且正在危险地逼近趋势线。

小王： 他还提到，医疗保健板块相对于标普五百指数，正在创下十年来的相对新低，认为目前没有理由做多这个板块。这真是令人担忧啊！

小李： 不过，有嘉宾表示她个人长期持有礼来、诺和诺德、默克和辉瑞等医疗股。看来，即便板块表现不佳，其中还是有机会的。对了，我们再来看看其他几则消息，康卡斯特和奈飞也都有新进展。

小王： 康卡斯特今天表现是近三年来最好的一天，营收和利润都超出预期。更令人振奋的是，他们的流媒体服务Peacock有望在本季度首次实现盈利！

小李： 是的，而奈飞，在失去华纳兄弟的竞标后，宣布了一项两百五十亿美元的股票回购计划，同时还剩下六十八亿美元的授权额度！这说明他们手头现金充足，正在积极运用资本策略。

小王： 奈飞表示，他们将以“纪律性”和“机会主义”的态度进行交易，未来可能会寻求收购一些小型公司，以加速其广告业务增长，并与YouTube争夺年轻用户，比如体育赛事版权、YouTube创作者节目、广告技术公司以及AI视觉效果公司等。

小李： 有嘉宾表示她也持有奈飞股票，虽然不便宜，但她看好这些小的、有策略性的收购，尤其是视觉效果技术，可能帮助他们降低成本。看来，流媒体大战仍在继续啊！

小王： 时间过得真快，今天的节目又到了尾声。感谢各位嘉宾的精彩分析！小李，你的最终交易建议是什么？

小李： 我的建议是，不要追高IGV半导体ETF，也不要买入英特尔！正如专家所言，机会总是留给有准备的人，而不是盲目追涨杀跌。各位朋友，如果您喜欢我们的节目，请记得订阅、点赞和分享！

小王： 最后，我们需要提醒大家，本节目中所有嘉宾表达的观点仅代表个人意见，不代表任何机构的立场。这些观点不应被视为投资建议。投资有风险，入市需谨慎。感谢收听美股早咖啡，我们下期再见！