【06月03日美股早咖啡】比特币暴跌创两月新低，商业地产投资策略解析

小李： 各位听众朋友，大家早上好！欢迎收听美股早咖啡。今天我们的节目可真是精彩纷呈，市场动态跌宕起伏！

小王： 没错，小李！今天我们要深入聊聊比特币的低迷表现，看看它为何跌至近两个月来的新低，以及它对整个加密市场的影响。这可不是小事！

小李： 听起来就让人心惊肉跳！除了加密货币，我们还会关注商业地产的最新情况，一位专家将分享他对写字楼市场的看法，以及当前环境下的最佳投资策略。

小王： 是的，还有Netflix，它经历了近四年来的最长连跌。但别灰心，专家说UPS这只物流巨头可能即将为投资者带来好消息！不过，快餐行业那边，似乎有点“厨房里有坏东西”的意思了？

小李： 哈哈，真是戏剧性十足！那我们先从今天的“加密寒流”聊起吧。比特币今天的表现确实让人大跌眼镜。

小王： 没错，比特币今天大跌了约百分之六，一度跌破67,000美元，创下了近两个月来的最低水平。要知道，去年10月它还曾触及126,000美元的历史高点，现在几乎被腰斩了！

小李： 看来这波跌势不只是比特币自己，是不是把整个代币市场都拖下水了？

小王： 完全正确！以太坊和Solana等所有山寨币今天也大幅走低，年初至今跌幅都接近百分之四十。这三者都面临着自2022年以来最糟糕的年度上半年表现。

小李： 这背后有什么导火索吗？我听说MicroStrategy最近有动作？

小王： 正是！MicroStrategy最近卖出了少量比特币，32枚，总价值250万美元。上一次这家公司减持比特币还是在2022年12月FTX崩盘之后，这可不是一个好信号。

小李： 哇，那其他与加密货币相关的上市公司呢？是不是也受到了重创？

小王： 是的，相关股票也难以幸免。Galaxy Digital下跌近百分之六，Coinbase下跌约百分之五，比特币矿商Riot和Mara Holdings也都损失超过百分之三。整个生态都在承压。

小李： 有专家认为，仅仅32枚比特币的出售不足以引发百分之五到百分之六的跌幅，这背后可能存在更深层次的问题，甚至说比特币的基础不够稳固。

小王： 是的，有专家预计比特币将继续承压，甚至可能测试60,000美元的支撑位，如果这个水平被跌破，那情况就更不妙了。这可不是我们常说的’园艺式’普通回调。

小李： 那机构投资者对此怎么看？他们不是认为加密货币能带来投资组合多样性吗？

小王： 机构投资者确实预期到了波动性，但现在比特币的走势与科技股出现了分化，这可能预示着科技股也存在脆弱性。此外，那些曾经的’HODLer’（长期持有者）似乎也变得不那么坚定了。

小李： 听起来有些悲观，但比特币跌到60,000美元，对长期配置的投资者来说，是不是一个机会呢？

小王： 有专家认为，如果比特币跌到60,000美元，对于小额配置的投资者而言并不可怕，反而是加仓的好时机。他更担心的是数字代币世界中的其他’垃圾’资产。

小李： 但与那些真正带来技术创新，有清晰商业模式的公司相比，比特币的’创新’在哪里呢？

小王： 这也是一个核心问题。像Meta这样市值万亿美元的公司，今年营收2500亿美元，净利润1000亿美元，它们有实实在在的业务。比特币的创新，我们却难以触摸、感知和使用，感觉像’死钱’。

小李： 这倒让我想起，现在科技股本身的波动性也很大。比如惠普企业，盘后涨了百分之三十，今天交易时段也涨了百分之十九，谁还需要比特币来追求波动呢？

小王： 说得太好了！这些公司不仅波动大，它们还有真实的商业模式和健康的资产负债表。比特币的唯一证明和概念，可能只在于储备和资产配置的多样化，而不是一个短期的交易。

小李： 那传统金融巨头，像万事达和Visa，他们在这个快速变化的世界中，是怎么定位的？

小王： 他们都非常清楚自己的位置，而且稳如磐石。有专家指出，如果比特币再下跌百分之十到百分之十五，那将是一个’错位’的买入良机，值得投资者关注。

小李： 以前比特币常被比作’数字黄金’，现在这个叙事似乎不再那么吸引人了。很多投资者，特别是高位买入的，现在都面临着巨大损失，甚至有’愤怒退场’的说法。

小王： 是的，有专家提到’愤怒退场’这个词，表示投资者对期待中的创新迟迟未兑现感到厌倦，于是选择离场。这无疑加剧了市场的跌势。

小李： 那像Coinbase这样的加密交易所，它们的业绩怎么样？

小王： 也不乐观。Coinbase去年销售额72亿美元，今年预计61亿美元。去年每股收益4.45美元，今年预计1.54美元。整个生态系统都围绕着一个投机性资产，当投资者难以弄清它的实际作用时，这些相关公司也会面临困境。

小李： 看来，大家都在寻找实际的创新和价值。不过，监管机构最近批准了比特币永续期货产品，这会对市场有什么影响吗？

小王： 这是个大新闻！美国商品期货交易委员会（CFTC）批准了美国首个受监管的比特币永续期货产品，这是一种没有到期日的期货合约，之前美国投资者只能通过离岸平台交易。现在国内也能参与了！

小李： 这岂不是意味着，现在有更多、更方便的方式来交易加密货币，甚至不用直接持有底层资产？

小王： 没错，现货ETF、期权、期货，现在又有了受监管的永续期货。投资者几乎可以通过传统市场的所有主要金融工具来接触加密货币。尤其在现货交易低迷时期，这些产品能帮助公司创造营收。

小李： 但这是否会让投资者更难找到持有加密资产本身的实际理由呢？毕竟，现在有这么多高杠杆的衍生品可以选择，风险更低？

小王： 专家也提出了这个观点，行业曾为现货比特币ETF而战，如今却发现，在市场低迷时，投资者更青睐这些资本密集度较低的、高杠杆永续期货产品，而非直接持有加密资产。

小李： 我们请来了Tether的联合创始人，嘉宾 Reeve Collins，来听听他的看法。嘉宾，比特币的价格波动是否真的反映了其底层技术的创新？

嘉宾： 我们必须将比特币的价格波动和区块链技术创新分开来看。价格确实像过山车，但区块链技术正在升级金融基础设施，使其更通用、全球可及、更快速、公平和透明，并降低交易成本。这是真正的创新。

小李： 所以，您的意思是，投资比特币本身，不一定能体现出对金融科技创新的信心？

嘉宾： 比特币更多是行业情绪的晴雨表。真正的长期前景在于区块链对全球金融管道的升级，比如RWA（真实世界资产）的代币化，这能让更多人获得优质金融产品。

小李： 那如果投资者看好这种金融系统的升级，应该如何进行投资呢？

嘉宾： 不应该只投资比特币，它是一个独立的资产。你应该深入到产业链中，投资那些正在构建基础设施和底层技术的公司。

小王： 感谢嘉宾的精彩分析，这为我们提供了更清晰的视角。CME集团也在提供24小时7天不间断的比特币迷你合约交易，这无疑增加了受监管的交易渠道，对投资者来说风险也更可控。

小李： 好的，说完了加密货币，我们再来看看网络安全巨头Palo Alto Networks的财报。盘后股价可是上涨了百分之五！

小王： 没错，它不仅营收和盈利超出了预期，还给出了非常乐观的业绩指引。CEO Nikesh Arora表示，公司AI平台的市场反响异常热烈，过去六周内已经完成了800场客户会议。

小李： 这支股票今年已经上涨了约百分之六十，看来AI确实给网络安全行业带来了新的增长点。

小王： 是的，BTIG也重申了买入评级。过去AI曾被视为对网络安全的威胁，但现在它反而创造了更多的业务和应用场景。

小李： 不过，有专家指出，Palo Alto Networks在过去两三年里曾是’死钱’，AI的浪潮才让它打破了四年的沉寂。但二十八的增长率，对于今年已涨百分之一百一的股票，算不上特别强劲吧？

小王： 确实如此。虽然分析师普遍看好其收购和内生增长的协同效应，但也有专家认为，该股以接近未来年度盈利80倍的市盈率交易，且盈利增长不匹配，现在可能是获利了结的时候了。

小李： 看来市场对其估值存在分歧。那您觉得未来网络安全领域，会不会出现更多并购整合呢？

小王： 很有可能。有专家提到，谷歌最近出售了800亿美元的证券，这为其他公司提供了一个思路，可以利用高估值的股权进行融资，从而在网络安全领域进行M&A。面对日益严峻的网络威胁，这是一个非常合理的策略。

小李： 好的，我们把目光转向亚洲市场。中国科技股今天也开始反弹了，KWEB ETF连涨三天，今天涨幅超过百分之三！

小王： 是的，美团在公布好于预期的亏损后，今天大涨近百分之十。腾讯也上涨了，计划在微信中推出嵌入式AI助手，要知道微信可是拥有14亿用户的超级应用！阿里巴巴和拼多多也提振了KWEB的表现。

小李： 看来中国的科技巨头们也在AI领域奋起直追，甚至在某些方面有所超越？

小王： 专家认为，腾讯是中国最有趣的科技孵化器，而且相对于其细分业务而言，公司估值也很便宜。KWEB和阿里巴巴都是不错的选择。中国市场现在成本更低，AI基建投资也更少，可以为美国投资者提供一个有趣的多元化配置机会。

小李： 2022年熊市中，KWEB可是暴跌了百分之八十，现在会是真正的底部反转吗？

小王： 专家认为，它要么是继续横盘震荡，要么就是真正的强势回归，下行空间有限。FXI指数也正在突破去年10月以来的下降趋势线，值得关注。对了，新兴市场指数也创下了历史新高，表现持续优于全球市场！

小李： 真是鼓舞人心的消息！接下来，我们聊聊商业地产。在当前宏观不确定性和利率波动下，REITs，也就是房地产投资信托基金，还有投资机会吗？

小王： 有专家认为，REITs目前相对于标普500指数的交易价格处于历史最低的百分之一区间，上一次如此便宜还是在互联网泡沫时期。

小李： 那互联网泡沫破裂之后，REITs的表现如何呢？

小王： 在互联网泡沫破裂后的七年里，美国REIT指数每年都跑赢了标普500。这说明当估值极度低迷时，确实存在反转机会。

小李： 那具体到REITs的细分领域，专家比较看好哪些呢？

小王： 他喜欢以杂货店为中心的购物中心、数据中心、老年公寓和移动房屋社区。而他避开的是冷藏仓储和生命科学办公室，比如剑桥、圣迭戈和旧金山的生命科学办公室空置率高达百分之三十。

小李： 为什么REITs会跌到如此便宜的水平呢？

小王： 主要从2022年4月到5月的利率飙升开始，REITs经历了新冠疫情后最糟糕的五年表现，几乎没有复苏。这导致了估值被严重扭曲。

小李： 很多人都说’地段、地段、地段’是房产投资的关键，或者’利率决定一切’。这些说法还成立吗？

小王： 专家说这些都是’无稽之谈’！利率和REITs价格的相关性极低，关键在于供需关系。当前新的供应已经’断崖式下跌’，除了数据中心和曼哈顿中城办公楼，北美几乎所有资产类别的开发回报都无法实现经济效益。

小李： 这岂不是意味着，未来几年新增供应会非常有限，对REITs来说是个好消息？

小王： 正是！建筑成本飙升、关税、移民政策收紧导致的劳动力稀缺和成本上涨，都让开发项目难以盈利。这种供应短缺的窗口期至少会持续三年，对现有资产来说非常有利。

小李： 那么在所有细分领域中，专家最看好哪一个呢？

小王： 数据中心！即使AI发展为零，云服务和托管的需求也能带来百分之四十到百分之五十的增长。再加上供应受限，数据中心领域蕴藏着巨大的机会。

小李： 好的，接着我们关注一下物流巨头UPS。最近一个月它的股价涨幅超过百分之十三，还实现了七连涨！

小王： 是的，图表专家卡特表示，这是经典的价值投资案例。股价在经历长期下跌后，开始筑底反转，图表上出现了头肩底、大型杯柄等多种反转形态。

小李： 最关键的是，它的底部正好落在疫情期间的低点82美元，现在也再次触及82美元，这构成了史诗级的双重底！

小王： 完全正确！卡特认为，一旦UPS突破了长期下降趋势线，就应该果断买入。它还拥有百分之六的股息收益率，绝对是价值型买入。

小李： 和它的竞争对手联邦快递相比，UPS之前一直是落后者，现在它们的估值差距在缩小吗？

小王： 是的。专家指出，UPS历史上通常比联邦快递有溢价，但现在两者估值趋于一致，这说明UPS被低估了。它克服了第二季度糟糕的业绩、高油价、美国邮政服务以及亚马逊的竞争，正在努力走高。

小李： 好的，最后我们来看看快餐股。最近几个月，从卷饼到汉堡再到披萨，许多餐厅的股票都出现了两位数的跌幅。

小王： 没错，年初至今，很多快餐股都大幅下跌，因为消费者在高物价和经济不确定性面前，不得不捂紧钱包，减少外出就餐。

小李： 连麦当劳也受到了影响吗？

小王： 麦当劳年初曾有上涨，但自“伊朗战争”爆发以来，已下跌近百分之二十。Shake Shack今天也跌了百分之十一。有专家形象地比喻，厨房里有’坏东西’了。

小李： 但奇怪的是，我们看到的经济数据并没有显示出如此大的困境啊，这其中是不是有什么脱节？

小王： 这正是问题的关键。公司传达出的信息与宏观经济数据存在脱节。但股价往往是最终的信息传递者。摩根大通等大公司都在下滑，餐厅行业也面临同样的问题。

小李： 今天市场表现是不是也暗藏玄机？

小王： 专家形容今天是个’狡猾’的日子。VIX小幅下跌，国债和美元持平，股市小幅上涨。但幕后，消费必需品、非必需品和公用事业板块却一片红色，这往往是消费者状况的晴雨表。

小李： 那麦当劳还有没有机会呢？

小王： 有专家认为，即便面临逆风，麦当劳目前低于20倍的市盈率仍具有吸引力，值得买入。

小李： 好的，感谢小王今天的精彩分析。时间差不多了，我们来听听各位专家的最终交易建议吧。

小王： 好的。Tim推荐数据中心REITs DLR。卡特认为UPS是一个从看跌到看涨反转的买入机会。Dan看好阿里巴巴。Guy则建议关注办公室REITs SLG。

小李： 感谢各位收听本期美股早咖啡。请注意，本节目嘉宾所表达的所有观点仅代表他们个人，不代表CNBC或其母公司或关联公司的观点，投资有风险，入市需谨慎。

小王： 如果您想查看完整的节目免责声明，请访问CNBC.com/FastMoneyDisclaimer。别忘了订阅我们的播客，获取更多精彩内容。我们下期再见！